Informe de logros del sector de fideicomisos 2025: recuperación general con diferenciación, estructura de ingresos en proceso de cambio

Según los informes anuales 2025 de las empresas cotizadas ya divulgados y los estados financieros no auditados de las compañías fiduciarias, los principales indicadores operativos básicos de las compañías fiduciarias mejoraron en 2025 y el volumen de gestión logró una expansión constante. Al mismo tiempo, algunas instituciones líderes superaron los 3.000 millones de yuanes en utilidad neta, mientras que en las compañías de la cola final los ingresos están muy rezagados frente a las líderes; los ingresos del negocio principal de las fiduciarias enfrentan presión y el negocio propio se ha convertido en un motor importante para el crecimiento de las utilidades. En el año en que se profundiza la implementación de las nuevas normas de “tres clasificaciones”, la transformación de la industria fiduciaria ha entrado en una etapa clave de “competir por la eficiencia” después de la “competencia por escala”.

Desempeño frío y caliente desparejo

El desempeño de 4 compañías fiduciarias bancarias en 2025 muestra una división. Jianxin Trust y Xingye Trust lograron un aumento significativo en su escala de activos bajo administración: la primera, con una escala de activos fiduciarios de 2,36 billones de yuanes, con un crecimiento de más del 60%; la segunda, con 23.6k de yuanes, con un crecimiento del 110,29% respecto al cierre del año anterior.

Sin embargo, el crecimiento de la escala no se tradujo en utilidades sustanciosas de manera sincronizada: la utilidad neta de Jianxin Trust cayó aproximadamente un 23,94% respecto al cierre del año anterior, hasta 413 millones de yuanes; la escala total de administración consolidada de Shanghai Trust es de alrededor de 1,39 billones de yuanes, mantuvo el crecimiento respecto al cierre del año anterior, pero la utilidad neta fue de 942 millones de yuanes, con una disminución interanual.

En cambio, Bank of Communications Trust mantuvo una mejor capacidad de rentabilidad mientras la escala crecía de forma constante: a finales de 2025, Bank of Communications Trust tenía una escala de activos bajo administración de 850.48B de yuanes y una utilidad neta de 809 millones de yuanes, con un crecimiento del 2,15%; Xingye Trust tuvo ingresos de más de 5.000 millones de yuanes en 2025, y aunque su utilidad neta fue solo de 210 millones de yuanes, se mantuvo un crecimiento relativamente alto respecto al año anterior.

Mirando toda la industria, según los datos ya divulgados, la capacidad global de ganancias de la industria fiduciaria en 2025 se recuperó, pero la diferenciación del desempeño entre instituciones fue bastante evidente. El comunicado financiero de CITIC Trust muestra que los ingresos operativos fueron de 6.326 millones de yuanes y la utilidad neta atribuible a la matriz fue de 3.052 millones de yuanes, consolidando de nuevo su posición de liderazgo; el balance financiero no auditado de la matriz de Yingda Trust indica que la tasa de crecimiento interanual de ingresos operativos y utilidad neta superó el 50% y el 60%, respectivamente; Huaxin Trust logró una utilidad neta de 2.081 millones de yuanes.

Mientras algunas instituciones líderes mantuvieron el crecimiento, la presión de supervivencia sobre las instituciones de la cola final no se ha eliminado. Por ejemplo, en el caso de Minmetals Trust, los estados financieros no auditados de la compañía muestran que en 2025 se realizaron ingresos operativos de -203 millones de yuanes (según el criterio de estados consolidados) y la utilidad neta fue de -806 millones de yuanes. Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, los ingresos netos por comisiones y honorarios fueron de 959 millones de yuanes, una disminución notable frente a los 1.826 millones de yuanes del mismo período del año anterior; la ganancia por inversiones fue de -4.614 millones de yuanes, mientras que en el mismo período del año anterior fue de -335 millones de yuanes.

La ganancia por inversiones se convierte en un soporte importante

En 2025, la estructura de ingresos de la industria fiduciaria cambió de manera significativa y la ganancia por inversiones se convirtió en un factor clave para respaldar el desempeño de algunas compañías.

En términos de composición de utilidades, la ganancia por inversiones se destacó. Por ejemplo, en los estados financieros no auditados de Jiangsu Trust se observa que en 2025 se lograron ingresos operativos de 3.130 millones de yuanes, de los cuales la ganancia por inversiones alcanzó 2.348 millones de yuanes, con un crecimiento del 9,66%, y representó el 75% de los ingresos operativos.

El informe anual 2025 publicado por Shaanxi Guotou A muestra que en 2025 la compañía logró ingresos operativos de 2.952 millones de yuanes, con un crecimiento del 0,85%; su utilidad neta fue de 1.433 millones de yuanes, con un crecimiento del 5,25%. Al desglosarlo, la ganancia por inversiones fue de 920 millones de yuanes, con un aumento interanual de más de 13.9k de yuanes; los ingresos netos por comisiones y honorarios fueron de 1.398 millones de yuanes, con una disminución interanual.

“En 2025, se redujo de forma activa el costo de financiamiento; los efectos de inversión del negocio propio se han liberado de manera constante.” El informe anual 2025 de Shaanxi Guotou A señala que la compañía continúa optimizando la estructura del negocio propio, incrementa la proporción de inversiones en valores y productos de gestión de activos, impulsa la inversión en renta variable y se centra en áreas como aeroespacial y medicina innovadora, entre otras, con una planificación activa; los proyectos ya invertidos muestran un buen panorama de desarrollo.

En 2025, el papel de apoyo del negocio propio para los ingresos de las compañías fiduciarias se volvió aún más evidente. Un informe de investigación publicado por Yunnan Trust considera que, por un lado, la incubación de negocios como fideicomisos de productos estandarizados (mark-to-market) y fideicomisos de servicios de activos requiere que las compañías fiduciarias realicen inversiones previas en aspectos como transacciones, operaciones, sistemas, research de inversión, etc., lo cual demanda un cierto período de incubación del negocio; la industria aún se encuentra en la etapa de construcción de capacidad de transformación, por lo que a corto plazo los ingresos del negocio fiduciario enfrentan presión. Por otro lado, gracias a la rentabilidad positiva del mercado de capitales, en 2025 las compañías fiduciarias que planificaron su participación en el mercado de capitales lograron un aumento significativo de los ingresos del negocio propio.

Impulso a los fideicomisos de servicios de activos

Detrás de la diversificación del desempeño y la reconfiguración de la estructura de ingresos, la profundización de la transformación de la industria fiduciaria y la depuración de riesgos se están impulsando simultáneamente, y el efecto de reestructuración del ecosistema industrial por la nueva normativa de “tres clasificaciones” se sigue evidenciando.

Desde la estructura de negocio, los fideicomisos de servicios de activos se han convertido en un motor importante para el crecimiento de la industria. Según los datos más recientes divulgados por la Asociación de la Industria Fiduciaria de China, a finales de junio de 2025 el saldo de activos fiduciarios del conjunto de la industria fue de 32,43 billones de yuanes. Bajo la política de “tres clasificaciones”, los fideicomisos de gestión de activos y los fideicomisos de servicios de activos se han convertido en los principales modelos de negocio que impulsan el crecimiento de la escala de activos fiduciarios en esta ronda (desde 2021).

Varias compañías fiduciarias lograron avances notables en el ámbito de los fideicomisos de servicios: a finales de 2025, la escala de fideicomisos de servicios de activos en Xingye Trust fue de 730.6B de yuanes, con un crecimiento del 50,30% respecto al cierre del año anterior; la escala de negocios en el mercado de valores de Jianxin Trust fue de cerca de 1,39 billones de yuanes, y la escala combinada de fideicomisos de servicios para la gestión de resolución de riesgos, negocios de gestión patrimonial y negocios de titulización de activos crediticios superó los 20M de yuanes.

“Para las compañías fiduciarias, volver a la esencia, apoyarse en las dotaciones de los accionistas y profundizar en carriles de características propias es la forma de aprovechar la oportunidad en la transformación de la industria. Y aquellas instituciones que todavía dependan de negocios de canal y que retrasen su transformación enfrentarán una presión mayor en la competencia. Nuestro trabajo prioritario a continuación es ampliar los límites del negocio y tratar de colaborar con más instituciones financieras para desarrollar negocios.” Dijo a los periodistas un vicepresidente de una compañía fiduciaria de la región de China Oriental.

Cabe destacar que el sistema regulatorio de “1+N” de la industria fiduciaria se implementó y comenzó a funcionar. En 2025, la Oficina General del Consejo de Estado transfirió y comunicó el documento de la Comisión de Regulación Financiera General sobre “Reforzar la supervisión y la prevención de riesgos para impulsar el desarrollo de alta calidad de la industria fiduciaria”, y junto con el “Reglamento de gestión de fideicomisos de gestión de activos (borrador para comentarios)” y el “Reglamento de gestión de las compañías fiduciarias” revisado, se formó un paquete combinado de políticas que proporciona un marco institucional claro para la transformación de la industria.