Acabo de notar que el mercado del café se está poniendo bastante caótico en este momento. Los futuros de arabica subieron ligeramente hoy, pero el robusta ha estado perdiendo valor—ahora en un mínimo de 4 semanas. La principal causa parece ser lo que está sucediendo en Brasil con el clima en marzo y más allá. Minas Gerais, que produce la mayor parte del arabica de Brasil, fue completamente inundada la semana pasada con casi 70mm de lluvia, muy por encima del promedio estacional. Eso está elevando las expectativas de cosechas mayores, y claramente el mercado ya está valorando una mayor oferta.

La agencia de cosechas de Brasil aumentó su pronóstico de cosecha para 2025 en un 2.4% en diciembre, ahora esperando 56.54 millones de sacos en lugar de 55.20 millones. Pero aquí está lo interesante: las exportaciones de café de Brasil en realidad cayeron un 18.4% en diciembre, por lo que hay cierta escasez de oferta que empieza a notarse a pesar de las cifras optimistas de producción. Eso está poniendo un piso a los precios.

La verdadera presión, sin embargo, proviene de Vietnam. Sus exportaciones de café aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, y no muestran signos de desaceleración. Para la temporada 2025/26, se espera que Vietnam alcance 1.76 millones de toneladas métricas—un máximo de 4 años. Eso está inundando el mercado de robusta y manteniendo los precios bajo control. Mientras tanto, las existencias en ICE han estado subiendo desde sus mínimos, lo cual es otra señal bajista.

Básicamente, el clima en Brasil en marzo está entregando más lluvia de lo habitual, Vietnam está produciendo robusta en niveles récord y las existencias se están reconstruyendo. Los precios están atrapados en una tendencia bajista a menos que algo cambie en el panorama de la oferta. El lado del arabica encontró un poco de soporte hoy, pero el tono general sigue siendo bastante débil.