Acabo de enterarme de un evento de liquidación bastante brutal que ocurrió a principios de 2025: casi $173 millones en posiciones de futuros se borraron en un solo día. Bitcoin fue el más afectado, con alrededor de $110 millones liquidado, seguido por Ethereum con 51,29 millones de dólares y Solana con 12,45 millones de dólares. Lo que realmente llamó mi atención es que la mayoría de estas liquidaciones fueron de posiciones largas que quedaron completamente arruinadas; estamos hablando de que el 75% de las liquidaciones de Bitcoin fueron longs, el 67% para Ethereum y más del 76% para Solana.

Esto es exactamente por qué he sido cauteloso con el apalancamiento excesivo últimamente. Los datos de las principales plataformas de derivados muestran lo que sucede cuando demasiados traders se lanzan a la misma apuesta alcista con alto apalancamiento, como usar exposición de ETF apalancado 5x en futuros, y luego el mercado se invierte de repente. Es casi mecánico en ese punto. Se produce una rápida caída de precios, las posiciones comienzan a alcanzar sus umbrales de liquidación y, boom, empieza la cascada de ventas forzadas, empujando los precios aún más abajo.

Lo interesante, sin embargo, es que aunque $173 millones suenan enormes, en realidad son bastante modestos en comparación con las verdaderas masacres que hemos visto antes. La caída de mayo de 2021 tuvo liquidaciones que superaron los $10 mil millones en un solo día. Así que esto parece más una corrección del mercado cumpliendo su función: sacudiendo a los traders sobreapalancados y restableciendo el sentimiento, en lugar de ser una señal de colapso sistémico.

Todo esto refuerza la misma lección una y otra vez: el apalancamiento funciona en ambos sentidos. Si estás pensando en usar algún tipo de exposición apalancada, debes ser inteligente con el tamaño de tus posiciones, mantener tus stops ajustados y, honestamente, aceptar que eventualmente te liquidarán si no tienes cuidado. Al mercado no le importa tu tesis cuando llega la llamada de margen.