Meteoras TGE se acerca y una pregunta inquieta a la comunidad: ¿Cuál es realmente el valor justo de MET? He analizado con más detalle las métricas de valoración y he obtenido algunos conocimientos interesantes.

Primero, sobre la historia: Meteora surgió en 2023 del ecosistema Jupiter, después de que el equipo decidiera reconstruir por completo Mercurial Finance. La razón fue práctica: demasiados tokens MER estaban vinculados a FTX/Alameda, así que comenzaron con un token fresco. El equipo cumplió su promesa y reservó el 20% de los tokens MET para los antiguos holders de Mercurial, 15% directamente más un 5% para la reserva. Además, desde enero de 2024, se ha lanzado un programa de recompensas en DEX, que distribuye otro 15%.

En el lanzamiento, el 48% de la oferta de MET entra en circulación directamente, lo cual es relativamente alto en comparación con otros proyectos en Solana. La liquidez inicial se proporciona a través de un pool AMM dinámico, con un precio inicial de 0,5 dólares, y el pool escala hasta una valoración de 7,5 mil millones de dólares.

Ahora, la pregunta interesante: ¿Cómo evalúo justamente el valor de MET? Meteora tiene una ventaja real sobre otros DEXs: la integración estrecha con Jupiter, el mayor agregador en el ecosistema Solana. Esto no debe subestimarse. Además, cuenta con asociaciones con launchpads como Moonshot, Believe, BAGS y Jup Studio. El volumen de estas actividades de launchpad fue recientemente entre 200.000 y 800.000 dólares por semana.

Al considerar los ingresos totales: en los últimos 30 días, Meteora generó aproximadamente 8,8 millones de dólares en ingresos de todos los pools de liquidez. Curiosamente, más del 90% proviene de pools de memecoin, que tienen tarifas más altas. Esto muestra de dónde proviene realmente el volumen.

Para la valoración, comparo con valores de referencia: Raydium y Orca son los benchmarks. La relación media P/S (precio a ventas) de estos dos DEXs en 2025 es de aproximadamente 9x, siendo Orca consistentemente en 6x y Raydium habiendo subido de precio recientemente. Basándome en datos de ingresos anuales entre 75 y 115 millones de dólares, la siguiente cuenta: con una relación P/S de 6x a 10x, la valoración de MET después del lanzamiento debería estar entre 4,5 y 11 mil millones de dólares.

Mi opinión: todo por encima de 10 mil millones de dólares ya parece bastante optimista en comparación con sus pares. Valoraciones superiores a 20 mil millones solo tendrían sentido si Meteora mejora significativamente su rentabilidad. Ese es el marco realista en el que se debe situar el valor de MET.