ST Renfu presenta su primer informe anual tras el cambio de propietario: en 2025 "más beneficios sin más ingresos", continúa vendiendo activos para "adelgazar"

¿Preguntar a la IA · Cómo puede ST Renfu, centrada en su estrategia “volver al núcleo”, lograr un crecimiento de utilidades contrario a la tendencia?

Reportero de “Diario de Economía”: Chen Qing    Editor de “Diario de Economía”: Yang Yi

El 30 de marzo, la principal empresa líder en el sector de fármacos anestésicos en China continental — ST Renfu (SH600079, antiguo código de valores “Renfu Medical”)— divulgó su informe anual de 2025: la utilidad neta creció un 39,53% interanual, mientras que los ingresos cayeron ligeramente un 5,79%.

El reportero de “Diario de Economía” supo que, detrás del “aumentar la ganancia sin aumentar los ingresos” de ST Renfu el año pasado, se encuentra el desempeño fuerte de la filial principal — Yichang Renfu Pharmaceutical Co., Ltd. (en adelante, Yichang Renfu; ST Renfu posee el 80% de su capital): en 2025, Yichang Renfu logró una utilidad neta de aproximadamente 27,48 mil millones de yuanes, casi sosteniendo toda la utilidad neta de ST Renfu.

De hecho, en un contexto en el que la rentabilidad está altamente concentrada en el negocio de fármacos anestésicos, ST Renfu acelera la implementación de la estrategia de “volver al núcleo”, y esa también es la razón clave por la que los ingresos de la empresa cayeron ligeramente el año pasado. Al entrar en 2026, ST Renfu dijo que continuará profundizando este trabajo, para optimizar aún más la estructura de activos y el posicionamiento de negocios.

Impulsar activamente el trabajo de “volver al núcleo” en 2025

Según datos públicos, ST Renfu se fundó en 1993 y se listó en la Bolsa de Valores de Shanghái en 1997. Durante mucho tiempo, ST Renfu ha estado bajo el control del Grupo Dangdai. En julio de 2025, CMB Shengke completó procedimientos como la reorganización del consejo de administración de ST Renfu; el accionista controlador de ST Renfu cambió a CMB Life Sciences (Wuhan) Co., Ltd. (en adelante, CMB Shengke), y el controlador efectivo pasó a ser el Grupo China Merchants (CMG).

En el primer año fiscal posterior al cambio de control, o sea en 2025, ST Renfu logró ingresos operativos de 239,62 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 5,79%; logró una utilidad neta atribuible a la empresa matriz de 18,55 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 39,53%. Entre ellos, la filial principal de ST Renfu, Yichang Renfu, registró ingresos de 88,10 mil millones de yuanes y una utilidad neta de 27,48 mil millones de yuanes. Esto significa que la utilidad neta de ST Renfu el año pasado provino básicamente de Yichang Renfu, y también indica que el negocio de fármacos anestésicos sigue siendo la principal fuente de utilidades de ST Renfu.

De hecho, en 2025, ST Renfu impulsó activamente el trabajo de “volver al núcleo”, es decir, una venta de activos “para adelgazar”.

El informe anual de 2025 de ST Renfu muestra que, durante el período informado, la empresa completó la venta de participaciones de empresas como Yichang Renji Maternal Infantil Health Management Co., Ltd., Yiling Pharmaceutical Group Medical Supplies Co., Ltd. y Hangzhou Nuojia Medical Equipment Co., Ltd., además de cancelar/eliminar como sociedades a varias subsidiarias, como Yichang Renfu Medical Equipment Co., Ltd. y Wuhan Zhiyingxin Enterprise Consulting Co., Ltd.

El “aumentar la ganancia sin aumentar los ingresos” de ST Renfu en 2025 también está estrechamente relacionado con el “volver al núcleo”. En el informe anual, ST Renfu explicó que la disminución de los ingresos en 2025 se debió principalmente a la reforma estructural del lado de los pagos en la industria farmacéutica y a la implementación del trabajo de “volver al núcleo”, que permitió optimizar de manera continua la estructura del negocio.

Cabe destacar que, bajo la estrategia de “volver al núcleo”, en 2025 la tasa de margen bruto integral del negocio principal de ST Renfu fue del 48,21%, aumentando 3,69 puntos porcentuales año contra año.

Después del Festival de Primavera de 2026 se anuncia una ampliación de capital

El reportero de “Diario de Economía” supo que, después del Festival de Primavera de 2026 (según el calendario lunar chino), lo primero que anunció ST Renfu fue el asunto de la ampliación de capital mediante emisión de acciones: la empresa planea emitir acciones al accionista controlador, CMB Shengke, para recaudar un monto total no inferior a 30 mil millones de yuanes y no superior a 35 mil millones de yuanes; después de deducir los costos de emisión correspondientes, el monto neto recaudado se destinará a I+D de nuevos fármacos (proyecto de Yichang Renfu y proyecto del instituto de investigación central), la construcción de bases de producción de salud de ambos sexos y de formulaciones complejas, la construcción de digitalización inteligente y la reposición de capital de trabajo.

En el anuncio de ST Renfu se indica que, tomando como referencia el límite de emisión, después de completarse esta emisión, la proporción de participación de CMB Shengke y sus partes actuando en conjunto con él en ST Renfu pasará del 28,30% a un máximo del 37,29%.

Respecto a asuntos relacionados con el avance de esta emisión, el 30 de marzo de 2026 por la noche, el reportero de “Diario de Economía” se comunicó con la empresa; pero al momento de redactar este artículo, no se recibió respuesta.

Por lo que se aprecia en el anuncio publicado por ST Renfu, la empresa afirma que este año seguirá impulsando el trabajo relacionado con el “volver al núcleo”. En concreto, la empresa seguirá realizando la depuración de activos no nucleares, y utilizará de forma flexible métodos orientados al mercado como transferencia, integración y salida para optimizar la asignación, concentrando recursos en áreas de negocio con ventajas competitivas y efectos de sinergia; al mismo tiempo, también hará una revisión integral y simplificación de los niveles de capital y la estructura de gestión para mejorar la eficiencia de la gestión; además, la empresa seguirá estrechamente enfocándose en los sectores de ventajas tradicionales y en las debilidades clave de la cadena industrial, y desarrollará activamente el trabajo de reserva de proyectos de inversión, impulsada por un doble motor de crecimiento interno y fusiones y adquisiciones externas, para “darle el acelerador” al desarrollo de alta calidad de la empresa.

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