Xiao Kuo Technology impacta en la OPI de Hong Kong: invierte grandes sumas en "marketing", distribuye 130 millones de yuanes en dividendos antes de la OPI

Pregunta a la IA: ¿Cómo afectará un pago de dividendos de 130 millones de yuanes antes de la OPI a la planificación de fondos?

La empresa matriz del marca de cuidado bucal “CanHalf”, Shenzhen Xiaokuo Technology Co., Ltd. (en adelante, “Xiaokuo Technology”), ha lanzado oficialmente un intento de salida a bolsa en Hong Kong. Recientemente, la web oficial de la Bolsa de Hong Kong reveló públicamente los documentos de cotización de Xiaokuo Technology, y también se dieron a conocer sus datos financieros. En el periodo 2023—2025, los ingresos de la empresa en su periodo de reporte crecieron de forma consecutiva y significativa; sin embargo, al mismo tiempo, sus gastos de ventas y distribución se dispararon sin cesar, sumando más de 3 mil millones de yuanes en total en tres años. Además, la situación de pago de dividendos de 130 millones de yuanes antes de la OPI también se ha convertido en el foco de atención del mercado.

Gastos de ventas y distribución superan los 3 mil millones de yuanes en tres años

En los tres años entre 2023—2025, los gastos de ventas y distribución de Xiaokuo Technology sumaron más de 3 mil millones de yuanes.

Según se informa, Xiaokuo Technology es un grupo de productos de cuidado bucal en China que crece más rápido y se sitúa a la vanguardia, y se centra en ofrecer productos integrales de cuidado bucal.

De acuerdo con los datos de Frost & Sullivan, medido por las ventas minoristas en 2025, Xiaokuo Technology es el tercer grupo más grande del mercado chino de cuidado bucal, y en 2025 logró el mayor volumen de ventas minoristas en línea entre los grupos de productos de cuidado bucal en China. En 2023—2025, entre los cinco principales grupos de cuidado bucal en China, Xiaokuo Technology registró el mayor crecimiento anual compuesto de las ventas minoristas, muy por encima del promedio de la industria.

Detrás del intento de OPI en Hong Kong, los ingresos de Xiaokuo Technology en el periodo de reporte aumentaron de forma consecutiva. Los datos financieros muestran que en 2023—2025, la empresa logró ingresos de aproximadamente 1.096, 1.369 y 2.499 millones de yuanes, respectivamente.

En cuanto a la capacidad de generar beneficios, durante el periodo de reporte, la utilidad neta fue de aproximadamente 41,624, 34,228 y -1.1B de yuanes, respectivamente; y la utilidad neta ajustada correspondiente (medición que no se basa en las NIIF internacionales) fue de aproximadamente 53,558, 66,306 y 155 millones de yuanes, respectivamente.

No obstante, cabe destacar que durante el periodo de reporte, Xiaokuo Technology gastó mucho en marketing. Según los datos financieros, en cada etapa del periodo de reporte, los gastos de ventas y distribución de la empresa fueron aproximadamente 685, 835 y 1.534 millones de yuanes, respectivamente, con un total aproximado de 3.054 millones de yuanes; de ellos, los gastos de marketing fueron aproximadamente 570, 720 y 1.374 millones de yuanes, respectivamente, representando en todos los casos más del 80%.

En comparación, los gastos de I+D de Xiaokuo Technology en cada etapa del periodo de reporte fueron respectivamente de aproximadamente 17,824, 16,875 y 1.37B de yuanes.

Ocho de cada diez ingresos provienen de canales en línea

Los documentos de cotización muestran que Xiaokuo Technology estableció en 2018 la marca de productos de cuidado bucal “CanHalf”. En 2025, la empresa amplió su matriz de marcas, extendió un sistema ecológico de múltiples categorías y lanzó la marca de cuidado personal “Xiao Jian” enfocada en el cuidado del cabello y del cuerpo.

Considerado por línea de productos, en 2025, los ingresos provenientes del cuidado bucal básico fueron 2.322 millones de yuanes, lo que representó el 92,9%; los ingresos provenientes del cuidado bucal profesional y de belleza, así como otros ingresos de cuidado personal, representaron aproximadamente el 6,8% y el 0,3%, respectivamente (dentro de los otros cuidados personales de 2025, principalmente se incluyen productos para el cabello y el cuerpo de la marca “Xiao Jian”).

Con respecto a los canales de ventas, en 2023—2025, los ingresos provenientes de canales en línea fueron aproximadamente 1.036, 1.207 y 2.006 millones de yuanes, y sus proporciones fueron aproximadamente 94,5%, 88,1% y 80,3%, respectivamente. Además, durante el periodo de historial de desempeño, el 99,4%, 99,5% y 99,9% del total de ingresos de la empresa provino del continente de China.

En cuanto a la relación de capital, al último día hábil de que se dispone efectivamente, Yin Kuo tiene derecho a ejercer aproximadamente el 38,98% de los derechos de voto de la empresa, y es el presidente del consejo de administración, director ejecutivo y director general (CEO) de la compañía.

Vale la pena mencionar que antes del presente envío de documentos a la Bolsa de Hong Kong, Xiaokuo Technology ya anunció dividendos con gran cuantía en 2025. Los documentos de cotización muestran que en 2025, la empresa anunció y pagó dividendos por 130 millones de yuanes; mientras que en 2023 y 2024 no se anunció ni pagó ningún dividendo.

“Desde la perspectiva de la conformidad/regulación, si la empresa dispone de suficiente flujo de caja y no afecta la operación posterior, que reparta dividendos en sí no tiene nada de malo. Pero en el momento de la captación de fondos de la OPI, al asignar las ganancias a los accionistas, podría generar dudas sobre la planificación de fondos de la empresa”, dijo Bai Wenxi, vicepresidente de la Federación de Empresas de Capital de China.

En respuesta a la situación relacionada, un reportero de Beijing Business Today envió una carta de solicitud de entrevista a Xiaokuo Technology para entrevista; pero hasta la fecha de publicación del reportero no se recibió respuesta por parte de la empresa.

Beijing Business Today — Wang Manlei