El precio del carbón térmico en abril podría experimentar una caída inicial y luego una recuperación, con el carbón de 5500 kcal en Beigang operando entre 740 y 770 yuanes por tonelada.

（Fuente: Visión del Carbón）

1. Desempeño del precio del carbón de hoy: retroceso en los máximos, pasando del alza a la caída

Esta semana, el mercado del carbón térmico para generación de energía ha mostrado una tendencia de primero subir y luego caer. En la etapa previa, se mantuvo la tendencia alcista iniciada de manera contraria por la estacionalidad de marzo, pero a partir del 1 de abril el mercado cambió de rumbo de forma brusca: los precios se debilitaron en toda la línea y retrocedieron, poniendo fin a la tendencia de alzas consecutivas que venía registrándose

En cuanto al índice de precios del carbón térmico en el Mar de Bohai (Huanbohai), en este periodo de informe (del 25 de marzo de 2026 al 31 de marzo) cerró en 690 yuanes/tonelada, con una subida de 2 yuanes/tonelada mes a mes. El precio integral spot para un poder calorífico de 5500K fue de 762 yuanes/tonelada; el precio integral por contratos a largo plazo fue de 682 yuanes/tonelada [reference:1]. Al 30 de marzo, CCI5500, CCI5000 y CCI4500 cerraron respectivamente en 763 yuanes/tonelada, 683 yuanes/tonelada y 595 yuanes/tonelada, todos sin cambios frente al periodo anterior. Con esto, la presente ronda de alzas tocó a su fin; la ganancia acumulada fue de 33 yuanes/tonelada, 35 yuanes/tonelada y 37 yuanes/tonelada, respectivamente

El 1 de abril, los precios spot mostraron una caída claramente evidente. En los puertos de Huanbohai, la cotización del carbón térmico de 5500 kcal bajó a 745-755 yuanes/tonelada, es decir, 10-13 yuanes/tonelada menos que el día anterior; en las principales zonas mineras de Shanxi, Shaanxi y Mongolia (fuera de la frontera), los precios en boca de mina bajaron en general 10-25 yuanes/tonelada. La caída en el carbón de baja ley 4500-5000 kcal que había liderado las alzas fue aún mayor, llegando a 15-25 yuanes/tonelada [reference:3]. Al 1 de abril, la cotización del Qinhuangdao de 5500 kcal fue de 761 yuanes/tonelada (-1); la de 5000 kcal, 681 yuanes/tonelada (-1); y la de 4500 kcal, 594 yuanes/tonelada (-1). El inventario total en los puertos de Huanbohai fue de 28,526 millones de toneladas (-26.3)

Desde el lado de la oferta, también se enfría el mercado de origen. Aumenta la tasa de cancelación en las subastas competitivas en boca de mina, los precios se aflojan ligeramente; algunas minas de carbón suspenden la producción y realizan mantenimiento debido a que se completan las tareas de producción a fin de mes, lo que ajusta levemente la oferta. Sin embargo, el debilitamiento de la demanda del mercado es aún más significativo: en las subastas, la caída de los precios de las grandes minas se amplía y en algunos casos aparecen situaciones de subasta sin postores (liquidación sin adjudicación)

2. Fundamentos de oferta y demanda: rasgos de temporada baja muy marcados, aumenta la presión de reducción de inventarios

En el lado de la oferta, en las principales zonas productoras del país hay suministro de carbón suficiente y, en general, no existen riesgos de escasez. En marzo, el desempeño de la oferta mejoró de forma continua: a finales de marzo y a mediados de abril, la utilización de la capacidad en los sectores de referencia operó por encima del 80% y mantuvo un crecimiento estable. No obstante, la línea Daqin ya comenzó el 1 de abril un mantenimiento de concentración de primavera por 30 días; se prevé que el volumen diario de envío y el volumen diario de carbón que ingresa a los puertos caerán entre 1.5 y 2.0 millones de toneladas (15-20 millones de toneladas), y que los puertos de Huanbohai puedan entrar en un modo de reducción de inventarios

En cuanto a los inventarios, los de los puertos de Huanbohai se sitúan en un nivel relativamente alto dentro del año. A finales de marzo, el inventario en los principales puertos de Huanbohai llegó a 28.50 millones de toneladas, marcando el máximo desde que comenzó el año, y también el segundo nivel más alto del mismo periodo, solo por detrás del mismo periodo del año pasado. El 25 de marzo, el total de inventarios de carbón térmico de la costa (en balance fuera de inventario de aduanas) era de aproximadamente 82.73 millones de toneladas, es decir, 5.8 millones de toneladas más que la semana anterior, y alrededor de 19 millones de toneladas por debajo en comparación interanual. Entre ellos, el inventario en los puertos de Huanbohai aumentó 12.9 millones de toneladas, los puertos del eslabón aguas abajo redujeron 4.2 millones de toneladas y las centrales térmicas costeras redujeron 2.9 millones de toneladas. Tras el Festival de Primavera, el inventario de carbón térmico de la región costera acumuló un aumento de 8.44 millones de toneladas

En el lado de la demanda, la demanda eléctrica muestra un descenso estacional. Al 30 de marzo, el consumo diario total combinado de las seis grandes centrales eléctricas a lo largo de la costa fue de 7.55 millones de toneladas, 0.375 millones de toneladas menos que respecto al nivel máximo anterior; ya se situó al mismo nivel que el del mismo periodo del año pasado, y los inventarios comenzaron a oscilar con tendencia al alza. Las centrales realizan mantenimientos de las unidades durante el periodo de temporada baja de consumo en abril, por lo que el consumo diario disminuirá, aumentarán los días disponibles y la compra de carbón por el mercado de carbón térmico se reducirá

Para la demanda no eléctrica, industrias no eléctricas como la química y los materiales de construcción se encuentran en el ciclo de “3 oro y 4 plata”, y la demanda de carbón térmico de calidad media y alta no es débil. Sin embargo, su proporción de mercado es pequeña, por lo que no puede compensar el debilitamiento general de la demanda. Además, en el sur la generación eólica y solar es insuficiente; sumado a los mantenimientos de algunas líneas de ultra-alta tensión, la carga de centrales térmicas no será demasiado mala. El aumento de los precios del petróleo y del gas natural también aporta factores positivos para el mayor número de unidades de conversión de petróleo a carbón

3. Factores de influencia externos

En el lado del carbón importado, debido a que el avance de las aprobaciones RKAB en Indonesia ha sido relativamente lento, la proporción de DMO aumentó hasta 30%-45% (5%-15% más que el año pasado) y la situación en Oriente Medio sigue alterando el mercado, la oferta internacional de carbón está relativamente ajustada. Esto hace que suba el costo de llegada del carbón importado al puerto y que el carbón importado tenga un papel limitado para complementar el mercado doméstico. No obstante, en días recientes, debido a la doble influencia de la caída de los fletes marítimos internacionales y el alza de los precios del carbón en el mercado interno, la situación de “inversión de la brecha de precios” entre comercio interior y exterior se va reparando gradualmente. La relación costo-beneficio del carbón importado se hace cada vez más evidente y la demanda de consultas de productos por parte de terminales y comerciantes ha aumentado

En cuanto a políticas, las autoridades competentes de nivel superior regulan los precios del carbón mediante mecanismos de contratos a largo plazo y la liberación de reservas de carbón, con el fin de evitar oscilaciones bruscas en el precio; el efecto de “piso” del precio de los contratos a largo plazo es claramente evidente

4. Juicio sobre el futuro

En conjunto, el mercado del carbón térmico en abril se enfrenta a un panorama de “fuertes expectativas y realidades débiles”. Entre los factores favorables: el mantenimiento de la línea Daqin genera la expectativa de reducción de inventarios en puertos; el soporte por etapas de la demanda en el sector no eléctrico; y el funcionamiento del precio internacional del carbón en niveles altos crea soporte de costos de importación. Entre los factores desfavorables: la demanda de carbón para energía eléctrica entra en una temporada baja tradicional; los inventarios portuarios se mantienen en niveles altos; y el aumento de la generación de energías limpias como la hidroeléctrica incrementa la competencia. Se espera que en abril el mercado de carbón primero reprima y luego repunte, y que el precio del carbón térmico de 5500 kcal en los puertos de Huanbohai se mantenga entre 740 y 770 yuanes/tonelada. A corto plazo, el mercado del carbón térmico entrará en una tendencia de alta oscilación con sesgo a la debilidad; sin embargo, factores como la continua gestión y control de seguridad y protección ambiental en las zonas productoras principales, el mantenimiento de la línea Daqin que sigue en ejecución y que la inversión del precio del carbón importado aún no se ha eliminado por completo, generarán soporte en la parte inferior.

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