El precio del oro rebota con fuerza, ¿se confirma un cambio de tendencia o es solo una corrección técnica?

Pregunta a la IA · ¿Cómo el riesgo geopolítico impulsa el rebote del precio del oro?

El 25 de marzo, tras experimentar una fuerte corrección, el mercado del oro registró un rebote significativo. El oro spot llegó a superar temporalmente el nivel clave de 4600 dólares por onza; los mercados de futuros y spot, tanto en el país como en el extranjero, avanzaron al mismo tiempo, y la magnitud de la volatilidad del mercado aumentó de forma notable.

Hasta el momento de redactar esta nota, el oro al contado en Londres cotizaba en 4554.08 dólares por onza, con una subida intradía del 1.83%. Durante la sesión, el máximo tocó 4602.631 dólares por onza y el mínimo 4455.258 dólares por onza; la confrontación entre posiciones largas y cortas se hizo evidente.

Los futuros también subieron al mismo tiempo. Hasta el momento de redactar esta nota, el contrato de futuros de oro COMEX subió 3.12% intradía, hasta 4539.5 dólares por onza; durante la sesión, el máximo alcanzó 4601 dólares por onza y el mínimo llegó a 4458.2 dólares por onza. El movimiento mantuvo una correlación con el del mercado spot.

El rebote en el mercado doméstico del oro también fue igual de sólido. Al cierre de la tarde, la cotización del oro T+D en la Bolsa de Oro de Shanghái subió 4.28%, hasta 1014.44 yuanes por gramo; el contrato de futuros de oro de la Bolsa de Futuros de Shanghái, en su contrato principal, subió 3.55%, hasta 1013.96 yuanes por gramo. En particular, durante la sesión el oro T+D llegó a tocar un máximo de 1024 yuanes por gramo, y el contrato principal de futuros de oro alcanzó un máximo de 1027.88 yuanes por gramo; ambos se mantuvieron firmemente por encima de la barrera de 1000 yuanes por gramo.

Ante la intensa volatilidad del mercado de metales preciosos, en fechas recientes varios bancos chinos, como el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco de China, el Banco de Construcción de China, el Minsheng Bank, entre otros, publicaron de forma concentrada anuncios de advertencia sobre riesgos del mercado de metales preciosos. Los anuncios señalan que la volatilidad de los precios de los metales preciosos en el país y en el extranjero se ha intensificado aún más recientemente; recomiendan a los clientes elevar la conciencia de prevención de riesgos, invertir de manera racional en función de su propia situación financiera y capacidad de soportar riesgos, y controlar razonablemente la posición.

Reversión no tendencial

“Este aumento del precio del oro no es casual, sino el resultado de la convergencia de múltiples factores”. Wang Weimang, gerente de inversiones del área de gestión de activos de Zhonghui Futures, dijo a los reporteros.

Wang Weimang analizó además que, por un lado, el riesgo geopolítico volvió a intensificarse y surgieron cambios complejos en la situación de Medio Oriente. Las señales de negociación entre Estados Unidos e Irán y las acciones militares alternaron, haciendo que el sentimiento de refugio volviera con rapidez tras una breve desaceleración. Por otro lado, el precio internacional del oro había atravesado previamente una ronda de una corrección en profundidad sin precedentes; desde el máximo cayó rápidamente hasta cerca de 4100 dólares por onza, y técnicamente mostró un estado de sobreventa claramente evidente, acumulando una fuerte energía para el rebote. Bajo la acción conjunta de la toma de ganancias de los cortos y el contraataque inicial de los largos, el precio pudo recuperarse con rapidez.

Liu Dongmei, del Departamento de Asesoría de Inversiones de Tianzhong Futures, señaló que, en cuanto al factor geográfico, Estados Unidos pospuso la acción de ataque contra la infraestructura energética de Irán, y al mismo tiempo, a través de Pakistán, planteó a Irán una propuesta de plan para poner fin al conflicto que incluye “15 condiciones”. Esto ha mostrado señales de alivio en la situación geopolítica. Con la caída de los precios de la energía, se alivia la preocupación del mercado por que la inflación se mantenga elevada; los metales preciosos, por tanto, recibieron impulso. Además, el índice del dólar estadounidense retrocedió desde niveles altos, lo cual también ofreció soporte a los precios de los metales preciosos.

Tras una secuencia de días con caídas seguidas y después de un salto al alza de un solo día, ¿significa que el oro ya regresó al canal de subidas?

“Este repunte se parece más a una corrección emocional dentro del proceso de caída y a un rebote técnico, más que a una reversión tendencial”. Wang Weimang considera que factores como la trayectoria de tasas de la Reserva Federal, y los cambios en los rendimientos reales de Estados Unidos, que realmente dominan el rumbo a mediano y largo plazo del precio del oro, no han cambiado de manera sustancial. Por lo tanto, antes de que aparezcan nuevos catalizadores macroeconómicos, una subida de un solo día no es suficiente para confirmar el regreso a un canal de alza unidireccional.

Liu Dongmei también sostiene una postura similar. Ella cree que, en la actualidad, el mercado sigue en un estado de alta confrontación: cambios frecuentes en el frente de noticias y una volatilidad intensa. Si bien el precio del oro ya se ha recuperado hasta niveles cercanos a los del inicio del año, mientras el precio no haya superado los máximos previos y el dinero de las instituciones no haya regresado a gran escala, todavía no se puede confirmar que haya vuelto por completo al canal alcista.

Rasgos evidentes del mercado de “monos”

“Actualmente, el mercado del oro ya muestra rasgos típicos de un ‘mercado de monos’: el precio salta arriba y abajo, la confrontación entre largos y cortos es intensa y la orientación es confusa”. Wang Weimang señaló que los factores que dominan el precio del oro en el corto plazo cambian con frecuencia. Cuando se alternan el apetito por el riesgo y el sentimiento de refugio, el oro carece de una lógica clara para operar en una sola dirección.

Wang Weimang pronosticó además que, antes de que se defina un momento claro para recortes de tasas o aparezcan nuevas directrices macroeconómicas, el precio del oro probablemente seguirá oscilando repetidamente en un amplio rango de entre 4300 dólares y 4750 dólares, manteniendo la volatilidad en niveles elevados.

A largo plazo, Wang Weimang opina que la lógica de soporte a largo plazo del oro sigue siendo sólida. La tendencia global de “desdolarización” continúa desarrollándose a nivel de bancos centrales; los bancos centrales de muchos países siguen incrementando estratégicamente sus reservas de oro, lo que brinda soporte en la base del precio. Además, la incertidumbre geopolítica, el alto volumen de deuda global y el repunte del centro de gravedad de la inflación hacen que el valor del oro como activo de refugio definitivo y herramienta contra la inflación siga siendo prominente. Aunque la coyuntura de corto plazo sacude con intensidad y oscile, desde la perspectiva de la asignación de activos, la lógica a largo plazo del oro no ha sido destruida. Los inversores deberían distinguir la lógica del trading de corto plazo de la del mantenimiento a largo plazo.

Liu Dongmei también dijo que, actualmente, el precio del oro está en una intensa volatilidad a niveles altos, con oscilaciones amplias y una dirección difícil de discernir, y el sentimiento se ve repetidamente arrastrado en diferentes direcciones. En un entorno de alta volatilidad como este, se recomienda una asignación racional: pasar de “buscar ganancias a corto plazo” a una estrategia prudente de “asignación a largo plazo y control estricto del apalancamiento”, para evitar operaciones impulsivas. Tratar el oro como la piedra angular de una cartera de activos y como herramienta de cobertura, y no como una conducta especulativa de corto plazo; no perseguir subidas ni vender por pánico en caídas. Al construir posición por tramos, controlar estrictamente el apalancamiento, reducir la posición, y prevenir los riesgos que trae la volatilidad intensa.

En cuanto a la estrategia para inversores, Wang Weimang indicó que a nivel de mentalidad es necesario desechar la impulsividad de la confrontación de corto plazo. En la operativa, se debe mantener la estrategia de compras por tramos y de inversión periódica (定投). En lugar de perseguir subidas cuando un solo día registra una gran alza, es preferible dividir el capital en varias partes: entrar por tramos cuando el mercado corrija o en la parte baja del rango de oscilación; al extender el periodo de construcción de la posición se suavizan los costos y se reduce el riesgo de elegir mal el momento. Además, al elegir instrumentos, es imprescindible ajustarse a las propias capacidades: se recomienda usar instrumentos sin apalancamiento o con bajo apalancamiento, y seguir prestando atención constante a la situación en Medio Oriente, a las tasas de los bonos del Tesoro y a la postura de la Reserva Federal en sus reuniones.

Reportero Lu Yiwen

Edición de texto Chen Si