Haciendo un balance de las guerras comerciales de Trump, un año después del Día de la Liberación

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Hace un año, el presidente Donald Trump impulsó una revolución desde el Rose Garden. El 2 de abril, proclamó la llegada de “Liberation Day” y describió a una nación saqueada por el comercio exterior que solo podía recuperar sus riquezas mediante aranceles de doble dígito impuestos a casi todos los países del planeta.

“Este será, sin duda, la época dorada de Estados Unidos”, dijo Trump al impulsar el renacimiento de la industria estadounidense. “Está volviendo”.

Los inversores no compartieron ni su confianza ni su optimismo. Los mercados financieros se desplomaron. Una venta masiva de bonos del Treasury provocó un repunte de los rendimientos que llevó a Trump a pausar los aranceles recíprocos durante tres meses.

Al final, la Supreme Court los anuló, en un caso que respaldó los límites sobre la capacidad del poder ejecutivo de aplicar unilateralmente aranceles a gobiernos extranjeros. El balance está hecho y, con algunas excepciones, los resultados no son alentadores: la inflación ha subido mientras el sector manufacturero de U.S. ha eliminado empleos durante 10 meses seguidos.

“Las pruebas muestran que los aranceles no fueron recíprocos, no generaron el prometido auge de inversión, recaudaron menos ingresos que los previstos y contribuyeron a precios más altos”, escribieron las economistas Erica York y Emily Kraschel en una publicación de blog para la derecha-leaning Tax Foundation.

Una economía en terreno más inestable

La economía de U.S. no entró el año pasado en una recesión por los aranceles, como muchos economistas temían en un principio. La incertidumbre, sin embargo, sigue atravesando la mayoría de los sectores de una economía que aún está inquieta por la idea de que los aranceles vuelvan y, además, por una U.S.-Israeli war against Iran que se extiende ya hacia su segundo mes.

Las pequeñas empresas todavía informan que tienen problemas para afrontar aranceles que recortaron sus márgenes de ingresos y, en algunos casos, llevaron a un crecimiento plano.

“Algunos de nuestros aranceles todavía son del 90%”, dijo Matt Cagle, propietario de una empresa de equipos para actividades al aire libre en North Carolina, en una llamada reciente organizada por We Pay the Tariffs, un grupo de defensa. “Este fue el primer año desde que empecé mi empresa en 2006 en que no crecimos. Íbamos en una trayectoria de crecimiento muy marcada y, de repente, nos quedamos planos.”

El crecimiento del empleo también avanza con lentitud. La tasa de contratación en febrero cayó a 3.1%, según el último informe JOLTS publicado el martes. Esto coincide con el nivel más bajo fijado al inicio de la pandemia en abril de 2020.

La ansiedad por una desaceleración vuelve a intensificarse a raíz de la U.S.-Israeli war against Iran, que ha provocado un alza en los precios del petróleo y una caída en los mercados financieros. Esta semana, el precio promedio de la gasolina superó el umbral de $4 por galón por primera vez desde agosto de 2022, alimentando temores de nuevas restricciones en el gasto del consumidor.

Como los precios del petróleo, la bolsa ha estado en una montaña rusa. El Dow Jones Industrial Average entró brevemente en territorio de corrección la semana pasada, cuando estaba un 10% por debajo de su máximo anterior, fijado en febrero. En días recientes, el Dow recuperó parte de sus pérdidas mientras los inversores se aferraban a la esperanza de que el conflicto con Iran termine pronto.

Nicholas Mulder, profesor de historia en Cornell University, soltó una broma que quizá lo resumió mejor: “Si esta semana te sientes abrumado, solo tómate un momento para conmemorar el aniversario de un año de Liberation Day, un shock económico global fácil y relajado en comparación”.

Después de que la Supreme Court tumbara sus aranceles, Trump prometió reconstruir un régimen similar con autoridades legales paralelas. Los funcionarios de la administración aún están elaborando esos aranceles mediante una andanada de investigaciones nacionales de seguridad que consumen mucho tiempo. Por ahora existe un arancel universal del 10%, aunque tiene una vigencia limitada de seis meses. Más allá de eso, Congress debe aprobarlo.

Los gobiernos extranjeros están poniendo en marcha nuevos planes para abrir mercados para sus productos. En mayo entrará en vigor un nuevo acuerdo de libre comercio entre European Union y cuatro South American nations que conforman el “Mercosur”, lo que representará una cuarta parte del GDP global.

El panorama del comercio mundial está cambiando gradualmente al reconocer una nueva realidad: U.S. no es un socio comercial confiable, al menos por el momento. Si 2025 estaba destinado a ser un año de liberación, 2026 es el año de la aprensión.

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