Los bancos que cotizan en bolsa realizan grandes distribuciones de dividendos, destacando el valor de inversión a largo plazo con altos dividendos

石诗语 中国证券报

A 2 de abril, 22 bancos cotizados en A-shares ya han divulgado planes de distribución de utilidades para el año fiscal 2025. De ellos, los seis grandes bancos estatales planean, en conjunto, un importe de dividendos que superará los 420B de yuanes durante todo el año. Los profesionales del sector consideran que la distribución periódica de dividendos en efectivo puede aumentar el rendimiento real de los inversores, reforzar su sentido de ganancia; al mismo tiempo, contribuye a impulsar que la valoración del sector vuelva a un rango razonable, y que siga atrayendo la asignación de capital a medio y largo plazo.

Los seis grandes bancos podrían repartir dividendos por más de 53.08B de yuanes durante todo el año

Según los anuncios de dividendos ya divulgados, los seis grandes bancos siguen siendo los “principales impulsores” de los dividendos. La suma de los dividendos del período de fin de 2025 de los seis bancos alcanzaría 45.5B de yuanes. En detalle, el tamaño de los dividendos de los seis bancos se mantiene estable. Industrial and Commercial Bank of China encabeza la lista con un total de dividendos del período de fin que superaría los 37.67B de yuanes. Construction Bank, Agricultural Bank of China y Bank of China tendrían, respectivamente, totales de dividendos del período de fin de 10B, 454.98 mil millones y 376.67 mil millones de yuanes. Postal Savings Bank of China y Bank of Communications también registran totales de dividendos del período de fin que superan los 6.8B de yuanes. Desde el monto total de dividendos en efectivo para todo el año, los seis grandes bancos planean repartir 25.3B de yuanes en dividendos en efectivo en 2025, lo que supone un aumento de 68 mil millones frente a 2024. Con esto, se vuelve a superar el umbral de 50B de yuanes. La proporción de dividendos se mantiene en torno al 30%, y sigue la línea de una política de dividendos de alta proporción y retorno estable.

En cuanto a bancos de capital accionario, China Merchants Bank lidera. El monto total de dividendos del período de fin de 2025 sería de 20B de yuanes, y el total de dividendos para todo el año sería de más de 500 mil millones de yuanes. El monto total de dividendos para todo el año de China CITIC Bank y de Industrial Bank también sería de más de 200 mil millones de yuanes; los totales de dividendos del período de fin serían de 10.74B y 10.6B de yuanes, respectivamente. En los bancos comerciales urbanos, según las entidades que actualmente han publicado planes de distribución de dividendos, salvo que Zhengzhou Bank declare explícitamente que no realizará dividendos, el resto muestra una alta disposición a repartir.

Según estadísticas de Wind, tomando el precio de cierre de A-shares el 2 de abril como referencia, el rendimiento medio de dividendos de las 22 entidades bancarias cotizadas que ya divulgaron sus informes anuales de 2025 es de 4.3%, y hay 6 bancos con un rendimiento de dividendos superior a 5%.

Seguir optimizando el mecanismo de dividendos

Detrás de los llamativos datos de dividendos está la importancia que dan los bancos cotizados a la devolución a los inversores. En varias presentaciones de resultados, los directivos de los bancos han declarado que continuarán optimizando el mecanismo de dividendos y manteniendo niveles estables, y que elevar el retorno al accionista como uno de los objetivos centrales de la gestión a largo plazo.

El presidente de Industrial and Commercial Bank of China, Liu Jun, dijo que la planificación de capital y el esquema de dividendos de su banco se ajustarán dinámicamente según la situación del mercado. Prestará una atención cercana a los cambios del mercado de capitales, respondiendo a las necesidades y al clamor de los inversores.

“Cuando la gente menciona si se puede hacer un ajuste correspondiente hacia arriba en el ratio de dividendos”. “Como banco de referencia del mercado, Industrial and Commercial Bank of China debe estar apurado por lo que el mercado necesita y pensar en lo que el mercado quiere. Si nuestros ajustes contribuyen a que el mercado sea sano y con desarrollo sostenido y mejorando de forma continua, entonces Industrial and Commercial Bank of China desempeñará un papel ejemplar y de liderazgo”. Liu Jun subrayó.

El presidente del Industrial Bank, Lü Jiajin, señaló que el ratio de dividendos del Industrial Bank en todo 2025 aumentó hasta 31%, y también es el de su 16º año consecutivo incrementando la proporción de dividendos. “Damos gran importancia al retorno a los inversores y al trabajo de gestión del valor de mercado. 2026 es el año de inicio del ‘Decimoquinto Plan Quinquenal’, y debemos dejar bien el negocio y la base fundamental de la operación. Esa es la base para nuestros dividendos y para elevar la valoración”. Lü Jiajin dijo.

El experto principal del Laboratorio de Finanzas de Shanghai y el de Desarrollo, Zeng Gang, consideró que la distribución periódica de dividendos en efectivo puede aumentar el rendimiento real de los inversores y fortalecer su sentido de ganancia. El reparto activo de dividendos por parte de los bancos ayuda a guiar los fondos hacia la concentración en bancos de alta calidad, y refleja la función de descubrimiento de valor y asignación de recursos en el mercado de capitales.

Se prevé una divergencia en la trayectoria de la valoración

La estabilidad sostenida de dividendos altos refuerza el carácter defensivo de las acciones bancarias, y también crea un “rebote” en sincronía con la mejora de los fundamentales, sentando la base para la reparación de la valoración del sector.

Lü Jiajin dijo que el Industrial Bank actualmente tiene un desempeño estable y un ratio de dividendos alto; invertir en Industrial Bank combina tanto el valor de generar rendimiento como el valor defensivo.

El presidente de Bank of Communications, Zhang Baojiang, señaló: “En el futuro seguiremos haciendo, como de costumbre, un buen trabajo de gestión operativa, mejorando continuamente la capacidad de creación de valor, y devolviendo a los inversores con un desempeño más sólido y dividendos estables y sostenidos”.

Desde el punto de vista de los fundamentales, varias entidades bancarias han reducido el descenso de sus márgenes de interés neto (net interest margin) y el costo de crédito se mantiene estable con tendencia a la baja. El presidente de Construction Bank, Zhang Yi, dijo que en 2025 la disminución del margen de interés neto de su banco se estrechó en 2 puntos básicos frente al año anterior; la tasa de remuneración de depósitos (deposit interest payable rate) fue 1.32%, con una disminución interanual de 33 puntos básicos, nivel más bajo de la historia, lo que consolida de manera efectiva la base para la reparación del margen de interés neto. Liu Jun también dijo que el margen de interés neto de Industrial and Commercial Bank of China en 2025 fue 1.28%, con una caída de 14 puntos básicos respecto al año anterior. La disminución del margen de interés neto se estrecha gradualmente por trimestre, mostrando una tendencia a estabilizarse.

Varios profesionales del sector le dijeron al reportero que el reparto periódico de dividendos por parte de los bancos cotizados no solo refleja su fortaleza financiera, sino que también es un signo importante de que el mercado de capitales de China se está volviendo más maduro y de que los bancos cotizados prestan aún más atención al retorno a los inversores. Según datos históricos, los dividendos bancarios brindan un soporte claro a los precios de las acciones bancarias, impulsando que la valoración del sector vuelva a un rango razonable; además, atrae continuamente a la inversión de fondos de compañías de seguros y otros, que son sensibles a los dividendos, para que sigan incrementando sus compras de acciones bancarias.

Guotai Junan Securities (nombre en el artículo: 国泰海通证券) estima que en 2026 la valoración por acciones del sector bancario pasará de converger a diversificarse. Las acciones que presenten ventajas como fuerte capacidad de obtener demanda de crédito desde el lado de los activos, gran espacio para mejorar los costos desde el lado de los pasivos, que se establezca el punto de inflexión de la calidad de los activos y que haya una postura activa en la gestión del valor de mercado, generarán rendimientos superiores y significativos por encima del promedio.

(Edición: Qian Xiaorui)

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