Hesai obtiene beneficios anuales, SAIC-GM-Wuling invierte en una sola temporada para volver a la rentabilidad, la industria de los radares láser entra en la fase de cosecha, ¿el volumen de instalación en 2026 será un crecimiento seguro?

I. ¿Qué ha sucedido? Demanda alta y una estrategia sólida: el líder de LiDAR supera el punto de inflexión hacia la rentabilidad

Tras atravesar una larga iteración tecnológica y una aceleración de la capacidad de producción, la industria de los LiDAR entró formalmente en 2025 en un ajuste histórico en los fundamentales y en las finanzas. Con la aceleración de la penetración del pilotaje inteligente de alto nivel, las empresas líderes del sector no solo han logrado un crecimiento explosivo a escala, sino que también han cruzado una línea vital en términos de capacidad de generar beneficios.

1. Empresas cotizadas de LiDAR que divulgan los resultados operativos de 2025:

Recientemente, los tres actores principales del sector, Hesai Technology, Hesec y Tudatong, entregaron sucesivamente sus informes de desempeño de 2025, mostrando en conjunto un fuerte indicio de reversión en los fundamentales.

Hesai Technology: En 2025, Hesai Technology logró ingresos por ventas de 3.03B de yuanes, con un crecimiento interanual del 45.8%. Lo más importante es que el beneficio neto GAAP atribuible a los accionistas ordinarios durante todo el año alcanzó 436 millones de yuanes (en el mismo periodo del año anterior fue una pérdida de 102 millones de yuanes); el beneficio neto Non-GAAP llegó incluso a 551 millones de yuanes, convirtiéndose en la primera y única empresa de LiDAR a nivel global que logra rentabilidad durante todo el año, demostrando de manera definitiva su capacidad endógena de “generar caja” a partir de su modelo de negocio.

Hesec: Hesec también experimentó un punto de inflexión financiero en 2025. La pérdida neta anual se redujo drásticamente hasta 145 millones de yuanes. Bajo el criterio Non-IFRS, la pérdida fue de apenas 53 millones de yuanes. En el cuarto trimestre, gracias a la sólida cantidad de envíos y a los ingresos por inversiones, la empresa logró una ganancia neta de 1.04 millones de yuanes en un solo trimestre, logrando salir de pérdidas y entrar en beneficios con éxito, lo que indica que su efecto de escala está superando el punto de equilibrio entre pérdidas y ganancias.

Tudatong: En 2025, las ventas de LiDAR alcanzaron 332k unidades, con un crecimiento interanual del 45.0%; los ingresos operativos fueron de aproximadamente 10.4k de yuanes. El margen bruto pasó de estar en pérdidas en 2024 a ponerse en positivo hasta el 7.9%, y la situación de pérdidas operativas muestra una mejora同比 (interanual) claramente evidente.

2. Características del sector: alto crecimiento + un panorama competitivo favorable

El gran cambio positivo en la rentabilidad de la industria se apoya en un aumento de escala y en la optimización del panorama competitivo. En 2025, la industria de los LiDAR logró el salto clave de “quemar dinero” a “ser rentable”, impulsado por dos factores principales:

① Aumento de escala: impulso de doble vía entre ADAS y robots de uso general

El volumen de envíos es el único criterio para evaluar la capacidad de comercialización de las empresas de LiDAR. En 2025, el volumen de envíos de las empresas líderes mostró un crecimiento explosivo, y la fuente de impulso evolucionó desde un negocio automotriz único hacia un esquema de doble vía de “ADAS + robots de uso general”.

El volumen total de envíos de Hesai Technology en 2025 alcanzó un récord de 332k de unidades, con un crecimiento del 222.9%. De ese total, el volumen de envíos de LiDAR para ADAS fue de 1,381.0 mil unidades (crecimiento interanual del 203%), y el volumen de envíos de LiDAR para robots fue de 239.3 mil unidades (un salto interanual del 425.8%).

El volumen total de envíos de Hesec en 2025 alcanzó 912k unidades, con un crecimiento interanual del 67.6%. En el cuarto trimestre, el volumen de envíos de un solo trimestre ya llegó a 450k unidades. En el mercado base de ADAS para vehículos, la empresa logró ventas anuales de 609k unidades, con un crecimiento interanual del 17.2% (como cuando Xiaopeng pasa a visión pura, o cuando Huawei pasa a autoabastecimiento); las ventas de robots y otros LiDAR alcanzaron 303k unidades, con una tasa de crecimiento interanual de 11.4 veces, asombrosamente alta.

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