Asegurando la "prima de seguridad" en activos chinos, fondos surcoreanos "compran en masa" activos chinos. Energías renovables y tecnología avanzada son los favoritos.

Desde marzo, perturbado por la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán, los mercados financieros globales han experimentado una fuerte volatilidad. Los inversores prestan cada vez más atención a la seguridad y la liquidez de los activos.

Al mismo tiempo, los activos de China se están convirtiendo en una opción de “refugio” para parte de los inversores de la región de Asia-Pacífico.

Según los datos de SEIbro, plataforma de la Korea Securities Depository (KSD), al 22 de marzo, en el último mes, los inversores coreanos compraron principalmente en el mercado A-shares: Sany Heavy Industry, Ganfeng Lithium, InnoVation Works (Invicta?), Goertek? (英维克), Lanchong? (光迅科技), Changdian? (长电科技), y Advanced Micro-Fabrication Equipment? (中际旭创). Los montos de compra neta superaron los 1 millón de dólares, respectivamente. Entre ellos, Sany Heavy Industry fue especialmente favorecida, con una compra neta de más de 7.78 millones de dólares.

En el mismo periodo, en el mercado de Hong Kong, además de la fabricación de alta gama, los inversores coreanos también asignaron con prioridad a la cadena industrial de vehículos de nueva energía, así como a valores relacionados con energía y electricidad.

En conjunto, a primera vista, en fechas recientes también se observan indicios de que capital extranjero vuelve a Hong Kong.

“Ya sea capital global o capital coreano, la lógica central para asignar capital a activos chinos actualmente se está concentrando en valores con fundamentos sólidos, valoraciones razonables y competitividad global.” Un entrevistado señaló al reportero de 21st Century Business Herald.

¿Qué están comprando los inversores coreanos?

Recientemente, los inversores coreanos han mostrado un fuerte interés por activos de fabricación de alta gama, tecnología, energía y electricidad en China.

Según los datos de SEIbro, del 23 de febrero de 2026 al 22 de marzo, las 5 compañías A-shares con mayores compras netas por parte de inversores coreanos, en orden, fueron: Sany Heavy Industry, Ganfeng Lithium, InnoVation Works (英维克), Fiberhome Telecommunication Technologies (光迅科技), y Changdian Technology (长电科技). Los montos de compra neta fueron, respectivamente: 7.78 millones de dólares, 2.25 millones de dólares, 1.60 millones de dólares, 1.54 millones de dólares y 1.53 millones de dólares.

Al mismo tiempo, también atrajo mucha atención China Merchants? (中际旭创), con compras netas de 1.47 millones de dólares por parte de accionistas coreanos. Los montos de compra neta de Meihua Biological (梅花生物), Sunl? (顺络电子), Zhaoj? (兆易创新) y Guoxuan Hi-Tech (国轩高科) también superaron los 0.79 millones de dólares; entre ellos, Meihua Biological tuvo una compra neta de 0.94 millones de dólares.

Además de comprar acciones individuales, los inversores coreanos también “se engancharon” a los ETF de A-shares, comprando principalmente productos como el 华夏国证半导体芯片ETF y el 易方达中证人工智能主题ETF, entre otros.

En el mercado de Hong Kong, los inversores coreanos muestran aún más preferencia por los productos ETF. Del 23 de febrero de 2026 al 22 de marzo, dentro de los cinco valores con mayor importe de compra neta por inversores coreanos, se incluyen 3 ETF y 2 acciones individuales.

Por monto de compra neta, en orden fueron: Global X China Electric Vehicle ETF, China Energy Engineering, Southern Dongying 2x Long SK Hynix ETF, Southern Dongying 2x Long Samsung Electronics ETF y Jingwei Tiandi. Los montos de compra neta fueron, respectivamente: 32.05 millones de dólares, 5.66 millones de dólares, 5.27 millones de dólares, 3.66 millones de dólares y 2.84 millones de dólares.

Además, en el mercado de Hong Kong, los inversores coreanos compraron cantidades considerables de Harbin Electric, Xunce? (迅策), Ruentec Technology (澜起科技), China Resources Power y Goldwind Technology, con montos de compra neta que superaron los 2 millones de dólares en todos los casos. Entre ellos, la mayor compra neta fue Harbin Electric, con más de 2.79 millones de dólares.

Las compañías mencionadas en Hong Kong se distribuyen en sectores como energía, equipos de generación térmica, equipos de energía eólica, chips y servicios de software.

En general, la preferencia de los inversores coreanos por los activos de China se está volviendo cada vez más clara.

“Los inversores coreanos están prestando especial atención a activos relacionados con la ‘nueva productividad de calidad’ de China, como los sectores de fabricación de alta gama, semiconductores y energías nuevas.” En su declaración al reportero, Fangfang Zeng, responsable de operaciones de productos de fondos públicos en Rangpaiwang Wealth, señaló que su lógica de inversión se basa principalmente en dos puntos: primero, estos sectores encajan altamente con la modernización de la industria global y las directrices de política de China, con una clara tendencia de crecimiento a largo plazo y una destacada relación calidad-precio para asignaciones; segundo, la complementariedad industrial entre China y Corea es fuerte: al invertir en estos activos, el capital coreano puede compartir de manera conveniente los beneficios derivados de la cadena de suministro completa de China, del gran mercado de demanda interna y del proceso de transición energética.

Jingwei? (明泽) Inversion Fund Manager, Gao Anjing, analizó además que, a partir de los comportamientos de negociación recientes, puede observarse claramente que la distribución de los inversores coreanos en el mercado A-shares presenta una preferencia marcada, centrada en los líderes del sector de fabricación de alta gama y en el área de TMT. En el mercado de Hong Kong, además de los sectores anteriores, también se asignaron con prioridad a la cadena industrial de vehículos de nueva energía, así como a valores relacionados con energía y electricidad.

Gao Anjing considera que la razón por la que los inversores coreanos prefieren este tipo de activos es, por un lado, que los sectores correspondientes tienen una fuerte sinergia con las industrias de ventaja locales de Corea y que la coyuntura tiene efectos de interconexión. Por otro lado, también existen consideraciones más universales: ya sea capital extranjero global o capital coreano, la lógica central de la asignación a activos chinos actualmente se está concentrando en valores con fundamentos sólidos, valoraciones razonables y que cuentan con competitividad global; en este momento, es un entorno de mercado dominado típicamente por oportunidades estructurales.

Capital extranjero favorece fabricación de alta gama y tecnología dura

De hecho, en fechas recientes el capital extranjero en general muestra indicios de volver a Hong Kong.

El equipo de investigación de estrategia de Hu? (兴业证券) señaló que, según los datos de la Bolsa de Hong Kong, desde principios de marzo los intermediarios internacionales pusieron fin al patrón anterior de salida unilateral y comenzaron gradualmente un reingreso moderado, convirtiéndolo en operaciones bidireccionales. Con base en estimaciones basadas en los datos de la institución depositaria de la Bolsa de Hong Kong, del 2 de marzo al 18 de marzo los intermediarios internacionales acumularon una entrada neta de 210 millones de HKD.

Sin embargo, a diferencia del “ingreso de fondos del Medio Oriente” que el mercado había difundido ampliamente, el equipo de estrategia de Hu? (兴业证券) considera que, el capital extranjero que está aumentando posición en Hong Kong recientemente probablemente se compone principalmente de fondos flexibles de la región de Asia-Pacífico, y no de capitales de largo plazo procedentes de Medio Oriente.

El equipo analizó específicamente que el capital extranjero que aumentó posiciones en esta ronda probablemente está compuesto principalmente por fondos flexibles del exterior, como fondos de cobertura. Según los datos de EPFR, debido al retroceso de la preferencia por riesgo global y al endurecimiento de las expectativas sobre liquidez, los fondos activos en el exterior que representan capitales de largo plazo han ido saliendo gradualmente del mercado de Hong Kong desde marzo; entre el 26 de febrero y el 18 de marzo, en total se vendieron 550 millones de dólares.

Gao Anjing también comentó que, desde marzo, el capital extranjero en general ha mostrado una tendencia a la entrada neta, especialmente porque los datos de principios de mes mostraron que las bolsas de China y el mercado de bonos recibieron compras netas del capital extranjero de forma simultánea. No obstante, debido a las fluctuaciones de la situación macro global, el capital extranjero flexible ha mostrado salidas temporales en fechas recientes; sin embargo, los fondos orientados a asignación de largo plazo se mantienen relativamente estables.

“Combinando la actitud optimista expresada de manera explícita por varias instituciones extranjeras hacia los activos chinos recientemente, se espera que la confianza a largo plazo del capital extranjero en el mercado chino se haya recuperado en cierta medida.” dijo Gao Anjing.

Por otro lado, en fechas recientes, la dirección de la asignación del capital extranjero en el mercado A-shares y en el mercado de Hong Kong muestra ciertas diferencias.

Zeng Fangfang señaló que recientemente la asignación del capital extranjero entre los mercados A-shares y de Hong Kong presenta diferencias estructurales: en conjunto, se trata de una asignación bidireccional, pero con mayor peso en Hong Kong.

“En A-shares, las operaciones del capital extranjero muestran diferenciación: los fondos de asignación a largo plazo siguen entrando a activos núcleo con baja valoración, mientras que los fondos de negociación realizan operaciones por tramos conforme fluctúa el mercado. En Hong Kong, el capital extranjero muestra una entrada neta más sostenida y más clara. El núcleo de la atractividad de Hong Kong es que: las valoraciones están en niveles significativamente bajos, con un mayor margen de seguridad; además, sus sectores con buena coyuntura como energía y tecnología están estrechamente vinculados con las tendencias de la industria global, proporcionando al capital extranjero una línea principal de inversión clara.

Zeng Fangfang explicó en detalle que, en A-shares, el capital extranjero se centra principalmente en dos direcciones: primero, los blue chips financieros con baja valoración y alto dividendo, para satisfacer sus necesidades de asignación defensiva y de ingresos; segundo, los sectores relacionados con la ‘nueva productividad de calidad’, donde el capital muestra mayor interés en su potencial de crecimiento a largo plazo respaldado por políticas, considerándolos activos núcleo que combinan crecimiento y valor.

En Hong Kong, el capital extranjero concentra el aumento de posición en los sectores de energía y tecnología. “El sector de energía se beneficia directamente de la situación geopolítica; el sector de tecnología avanza sincronizado con las tendencias de la industria global, y en comparación con los mercados del exterior, los activos relacionados ofrecen una valoración y una relación calidad-precio más favorables.” dijo Zeng Fangfang.

Con base en el desempeño del mercado actual, Gao Anjing considera que la dirección del aumento de posiciones del capital extranjero es clara y se enfoca principalmente en áreas con competitividad global de la industria, con un margen de seguridad en valoraciones más alto y con mayor certidumbre de utilidades. El enfoque está en la fabricación de alta gama, los segmentos específicos de tecnología dura, y los activos de valor con alto dividendo; al mismo tiempo, continúa poniendo esfuerzo en los principales valores núcleo de baja valoración en Hong Kong.

“Su lógica central es que, a largo plazo, se considera positiva la competitividad de mediano y largo plazo de las industrias chinas relacionadas; además, en el contexto de una volatilidad creciente en el mercado global, y dado que las valoraciones de los activos relevantes se encuentran en un rango razonable, estos activos cuentan tanto con fuertes atributos defensivos como con una apreciable elasticidad de crecimiento, lo cual encaja perfectamente con la demanda central de los fondos del exterior por margen de seguridad en la inversión. Al mismo tiempo, el apoyo continuo de las políticas a la economía real y a la nueva productividad de calidad eleva aún más el valor de asignación de estos activos.” analizó Gao Anjing.

Cabe destacar que los activos chinos presentan una prima de seguridad que se está convirtiendo en un consenso.

Oriental? (东方红) Asset Management señaló que los activos chinos cuentan con el soporte lógico de “refugio”. A mediano plazo, en el marco de un entorno global turbulento, China, gracias a su estabilidad y profundidad estratégica, tiene la posibilidad de convertirse en ganadora.

Primero, el efecto de “cortafuegos” de la estructura energética: en los últimos años, la estrategia de transición energética de China ya ha dado resultados. El carbón como base y el crecimiento explosivo de las energías nuevas han interrumpido eficazmente la transmisión de la alta cotización del petróleo hacia los costos de electricidad e industriales en el país; esta estabilidad endógena es especialmente escasa en el contexto de inflación energética global.

Segundo, la reevaluación “de alta capacidad” de la cadena de suministro: cada perturbación geopolítica es una “prueba de presión” para la fabricación china. En un entorno de incertidumbre que aumenta en el mundo, la estabilidad en el suministro que ofrece China como “fábrica del mundo” recibirá una prima de seguridad y la ventaja de capacidad productiva tiene la oportunidad de transformarse en una nueva ventaja de participación en el mercado.

Tercero, el “lastre” del ajuste anticíclico: el funcionamiento de fondos de estabilización tipo “equipo nacional” ya se ha vuelto más maduro. En la ventana actual de volatilidad anormal del mercado, se espera que vuelva a desempeñar el papel de “estabilizador del mercado”. Con el trasfondo de la reparación de utilidades empresariales y de mantener una liquidez doméstica razonablemente abundante, la tasa de victoria anual de los activos de renta variable sigue siendo alta. Aplicando el principio de “el precio es más importante que el tiempo”, la fuerte volatilidad actual podría incluso brindar una ventana de oro para el posicionamiento en el segundo trimestre.

(Autor: Yi Yunjung; Editor: Bao Fangming)