¡Frecuencia de buenas noticias de rendimiento! Los precios de la litio se mantienen en la "zona cómoda". La industria del carbonato de litio podría experimentar cambios nuevos

El sector de los minerales de litio del A-share anunció buenas noticias una tras otra en sus informes anuales de 2025; la industria del carbonato de litio, que había caído en un punto bajo en un momento, está recibiendo una fuerte “señal de reactivación”.

Empresas líderes como Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium y Sal Lake Co. entregaron consecutivamente sus resultados con crecimiento en utilidades. El impulso central proviene del estallido de la demanda aguas abajo de almacenamiento de energía, que impulsa la estabilización y posterior recuperación del precio del carbonato de litio. El reportero de Shanghai Securities News revisó y descubrió que, desde 2026, los precios del carbonato de litio grado batería en China se han mantenido estables alrededor de 150k RMB por tonelada. Al ubicarse en esta “zona de confort” de precios ampliamente reconocida dentro de la industria, no solo permite que la mayoría de las empresas mineras de litio mantengan utilidades estables, sino que también alivia la ansiedad sobre los costos en la industria de almacenamiento de energía.

Desde dimensiones como el inventario de carbonato de litio, el ritmo de crecimiento de la oferta y la demanda aguas abajo, el consenso en la industria es que en 2026 el mercado de carbonato de litio podría presentar un patrón de “equilibrio ajustado durante todo el año con desajustes estructurales por trimestre”, y que la competencia del sector pasará de “subida general y ganancias fáciles” a “el que tiene los recursos manda y gana quien controla los costos”. Se espera que dos tipos de empresas continúen liderando en la depuración del sector.

La recuperación del precio reactiva la energía de desarrollo

Las empresas líderes primero “dan la vuelta”

Como termómetro del sector del litio, el desempeño de “los dos héroes” mineros de litio en sus informes anuales es especialmente sobresaliente. Según los informes anuales, Tianqi Lithium tuvo una caída interanual en ingresos de 150k de RMB en 2025, pero su utilidad neta aumentó de forma significativa un 105,85% interanual, pasando a 463 millones de RMB, logrando revertir pérdidas y volver a la rentabilidad.

El reportero observó que el fundamento clave de la recuperación de utilidades de Tianqi Lithium proviene de su sólida disposición de recursos de calidad a nivel global: la mina de litio Greenbush en Australia, que está controlada por la empresa, sigue aportando mineral de litio concentrado de bajo costo a la compañía; además, el fuerte aumento del desempeño de la empresa en la que participa SQM también impulsó de manera notable la mejora de su ingreso por inversiones. El flujo de caja neto de las actividades operativas durante el año alcanzó 2.961 millones de RMB.

Además de Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium también “dio la vuelta” en paralelo. En 2025, la empresa logró ingresos de 23.082 millones de RMB, con un crecimiento interanual del 22,08%; y alcanzó una utilidad neta de 1.613 millones de RMB, revirtiendo de manera pronunciada pérdidas y pasando a utilidades, con un crecimiento interanual significativo.

Según lo divulgó, en 2025 Ganfeng Lithium alcanzó una producción de 182.4k toneladas LCE (equivalente de carbonato de litio), con un aumento interanual del 40,05%; y logró un volumen de ventas de 184.8k toneladas LCE, con un crecimiento interanual del 42,47%. A partir de sus datos de producción y ventas no es difícil ver que el crecimiento de la demanda de carbonato de litio fue un factor clave para la mejora del desempeño de la empresa.

En comparación con las empresas que extraen litio de “roca dura”, las empresas que extraen litio en salmueras del lago salado, gracias a sus ventajas de costos innatas, se han convertido en “las alumnas de excelencia” en utilidades. El informe anual de 2025 divulgado la noche del 30 de marzo por Sal Lake Co. muestra que la empresa logró ingresos operativos de 15.501 millones de RMB, con un crecimiento del 2,43%. En 2025, la empresa produjo 46.5k toneladas de carbonato de litio y vendió 45.6k toneladas. Volviendo la mirada a Zangge Mining, la empresa logró una utilidad neta de 3.852 millones de RMB en 2025, con un crecimiento del 49,32%. De ese total, la utilidad neta del cuarto trimestre fue de 1.102 millones de RMB, con un crecimiento del 54,7%, lo que evidencia con claridad una tendencia de mejora del desempeño trimestre a trimestre.

Además de las empresas líderes, algunos fabricantes de minerales de litio también vieron recuperaciones en su desempeño. Tianyuan Shares logró una utilidad neta de 10.35B de RMB en 2025, revirtiendo pérdidas y volviendo a ganancias; Rongjie Shares logró utilidades de 279 millones de RMB en 2025, con un crecimiento interanual del 29,52%.

La ampliación de la oferta es limitada

La oferta y la demanda de todo el año podrían mantenerse en “equilibrio ajustado”

Con la reactivación del mercado del carbonato de litio, la estructura de oferta y demanda para 2026 se ha convertido en el foco de atención dentro de la industria. Tras entrevistar a varios analistas de la industria y a actores empresariales, el reportero se enteró de que en 2026 el mercado global de carbonato de litio podría pasar de un exceso estructural entre 2023 y 2025 a un nuevo patrón de “equilibrio ajustado durante todo el año con desajustes estructurales por trimestre”, en el que este año en el cuarto trimestre podría aparecer un déficit de suministro relativamente evidente.

“En 2026 el carbonato de litio no debería presentar una escasez masiva, pero la certeza de los faltantes estructurales y estacionales es muy alta”. Una persona de una empresa minera de litio en A-share le dijo al reportero. “Es probable que el crecimiento de la demanda aguas abajo supere la capacidad de respuesta de la oferta; además, el inventario de la industria se encuentra en niveles históricamente bajos, por lo que el precio del litio no debería caer. En todo el año, se mantendrá en funcionamiento relativamente fuerte”.

Desde el lado de la oferta, algunas instituciones estiman que la producción global de carbonato de litio en 2026 será de aproximadamente 182.4k de toneladas, con un crecimiento del 28%; la producción adicional será de 184.8k de toneladas, pero la liberación de la oferta muestra claramente características de “bajo al inicio y alto después”, y está limitada por múltiples factores; por tanto, el incremento efectivo real podría ser menor a lo previsto.

En cuanto a la oferta nacional, el incremento proviene principalmente de la extracción de litio en salmueras del lago salado y de minerales de litio de “roca dura”, pero la mayoría de los proyectos se encuentran en la fase de rampa de capacidad; el incremento de la primera mitad del año es limitado. En el lado de la oferta en el exterior, el ritmo de ampliación de los proyectos clave se ha desacelerado, y que los países con recursos aprieten sus políticas puede convertirse en el principal factor limitante. Según cálculos, el ritmo de crecimiento de la oferta global de carbonato de litio en el exterior en 2026 será solo del 18%, muy por debajo del ritmo de crecimiento de la demanda.

En el lado de la demanda, se observa un fuerte impulso de “doble motor”. Para 2026, se espera que la demanda global de carbonato de litio alcance entre 46.5k de toneladas LCE y 45.6k de toneladas LCE, un crecimiento del 27% al 30%; la demanda incremental será de entre 87.78M y 5,2 millones de toneladas. Huajin Futures estima que la demanda de baterías de almacenamiento de energía superará por primera vez a la de baterías de potencia y se convertirá en la mayor fuente de aumento de la demanda de carbonato de litio.

“Impulsado por el plan de instalación de nuevo almacenamiento de energía en China y por la demanda de almacenamiento de energía en el exterior, se prevé que en 2026 el volumen de envíos globales de almacenamiento de energía alcance 820 GWh, con un crecimiento del 57,8%; esto corresponde a una demanda de carbonato de litio de entre 460k y 5,2 millones de toneladas LCE, con un crecimiento del 40% al 50%”. Un analista de una casa de valores, al ser entrevistado por el reportero, señaló que la demanda de almacenamiento de energía por litio presenta características de “rigidez + alto crecimiento”, convirtiéndose en la fuerza motriz central que impulsa el consumo de carbonato de litio.

Desde la perspectiva del inventario, según los datos estadísticos de Shanghai Metals Market del 23 de marzo, en esa semana el inventario de carbonato de litio se mantuvo estable en 99k toneladas; los días de inventario total fueron inferiores a 20 días, el nivel más bajo de los últimos tres años. En particular: el inventario de fábricas de sales de litio fue de 17k toneladas; el inventario aguas abajo fue de 46k toneladas; y otros eslabones 36k toneladas. La situación real de inventarios bajos brinda un apoyo fundamental fuerte a los fundamentos del precio del litio.

Al combinar ambos lados de oferta y demanda, se espera que el mercado global de carbonato de litio en 2026 mantenga un equilibrio “ajustado” durante todo el año. A medida que en el segundo y tercer trimestre se vaya liberando gradualmente la nueva capacidad instalada, la oferta y la demanda podrían aliviarse ligeramente; sin embargo, los picos de instalación de almacenamiento de energía aún sostienen la demanda. En el cuarto trimestre, debido a la disminución de producción invernal en Sal Lake y la influencia de la temporada alta de reposición de inventarios aguas abajo, es posible que la oferta presente cierto déficit.

Juego de “zona de precios de confort”

150k RMB/ton o podría convertirse en un punto de equilibrio

Dado el juicio de un “equilibrio ajustado” en la oferta y demanda durante todo el año, el precio del carbonato de litio probablemente no tendrá demasiada volatilidad. Entonces, ¿qué otras opiniones existen en la industria al respecto?

“Que el precio del carbonato de litio se mantenga estable en un rango de 150k a 160k RMB por tonelada es para la industria ‘justo lo necesario’: permite que las empresas mineras de litio tengan ganancias, y al mismo tiempo no reprime el entusiasmo inversor de la industria de almacenamiento de energía aguas abajo por un precio demasiado alto”. Así lo comentó de manera franca una persona familiarizada con la industria del almacenamiento de energía.

El reportero se enteró de que, en el nivel de precio de 150k RMB por tonelada, el carbonato de litio actualmente ya se ha convertido en la “zona de confort” ampliamente reconocida del sector; puede lograr un equilibrio entre los intereses de la cadena alcista y bajista. Desde el lado de los costos, la “costo total” completo de la industria del carbonato de litio muestra una clara diferenciación: los costos de las principales empresas de extracción de litio en salmueras del lago salado están alrededor de 40k RMB por tonelada; los costos de los minerales de litio de roca dura de alta calidad en el mercado interno son aproximadamente de 60k a 70k RMB por tonelada; mientras que los costos de los minerales de litio de mica en Jiangxi están entre 80k y 120k RMB por tonelada.

“Las empresas que compran concentrado de mineral de litio y lo funden para obtener litio tendrán costos un poco más altos, cercanos al precio de mercado actual”. Una persona de la industria de minerales de litio considera que un precio de carbonato de litio de 150k RMB por tonelada puede cubrir el costo en efectivo de más del 90% de la capacidad instalada de toda la industria. Al mismo tiempo que las empresas líderes logran un margen bruto atractivo, también reduce la proporción del costo del litio en la estructura de costos de las empresas de baterías aguas abajo, y garantiza la viabilidad económica de proyectos como el almacenamiento de energía.

Con la doble situación de la “zona de confort de precios” y el equilibrio ajustado de oferta y demanda, el panorama competitivo de la industria del carbonato de litio podría pasar de “subida general y ganancias fáciles” a “supervivencia de los mejores y eliminación de los peores”. La dotación de recursos y la capacidad de control de costos se convertirán en la competencia central de las empresas. Las empresas con recursos de alta calidad y aquellas que obtienen litio en salmueras del lago salado con ventajas de costos mantendrán una fortaleza constante durante la reconfiguración del sector.

Personas de empresas mineras de litio señalan que el precio de equilibrio de alrededor de 150k RMB por tonelada impulsará a la industria a abandonar el aumento ciego de capacidad instalada y a cambiar hacia una ruta de desarrollo de alta calidad centrada en garantía de recursos, reducción de costos mediante tecnología y coordinación de la cadena industrial. En el futuro, las empresas líderes con alta tasa de autosuficiencia de recursos y buen control de costos continuarán incrementando su participación de mercado; las capacidades de costos altos de pequeñas y medianas empresas se irán depurando gradualmente y la concentración de la industria aumentará aún más.