“El precio del petróleo crudo al contado más importante del mundo” ¡ha subido por encima de 140 dólares, por primera vez desde 2008!

Origen: Wall Street Insights

El bloqueo del estrecho de Ormuz durante más de un mes, junto con las declaraciones contundentes de Trump, ha roto las expectativas del mercado de que el conflicto esté por terminar pronto; el mercado mundial de petróleo crudo físico está atravesando el mayor impacto en precios en más de dieciocho años.

El 2 de abril, el precio spot del Brent tocó los 141.37 dólares por barril, el nivel más alto desde 2008, y el precio saltó con fuerza frente al nivel de más de 128 dólares del día anterior; además, esta cotización también superó el máximo alcanzado en el estallido del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022.

Al mismo tiempo, el contrato de mayo del WTI registró la mayor subida intradía, con un 13.8%; el precio de liquidación del petróleo crudo de EE. UU. superó por primera vez los 110 dólares por barril desde 2022.

La alocución televisada a nivel nacional de Trump emitió una señal dura, lo que provocó que las posiciones cortas del mercado que apostaban por una finalización rápida del conflicto se cerraran con rapidez y se revirtieran; este fue el detonante directo del fuerte repunte de los precios del petróleo. La Agencia Internacional de la Energía (IEA) ha calificado esta crisis como “el más severo shock de oferta en la historia del mercado petrolero”, y su duración aún resulta difícil de predecir.

Se amplía bruscamente la brecha entre precios del petróleo físico y los de futuros

El Brent spot es uno de los indicadores de referencia de precios del crudo más importantes a nivel mundial y se usa ampliamente para guiar la fijación de precios de alrededor de dos tercios de las operaciones de compraventa de crudo físico en el mundo. A diferencia del Brent de futuros de referencia negociado en el Intercontinental Exchange, el Brent spot refleja el precio real de las exportaciones spot de crudo del Mar del Norte: el precio del crudo físico con fechas de embarque ya determinadas.

El jueves, el Brent spot subió hasta 141.37 dólares, mientras que los futuros del Brent el mismo día seguían operando cerca de los 107 dólares; la diferencia de precios entre ambos fue extraordinariamente marcada. Esta brecha se debe a que los criterios de fijación de precios en el mercado de físico y en el de futuros son completamente diferentes: el primero refleja directamente la escasez del crudo que puede entregarse en ese momento, mientras que el segundo está dominado principalmente por el arbitraje y la negociación financiera, y fija precios más bien de “barriles de papel” que de crudos físicos.

La prima spot en la región del Mar del Norte se ha disparado en los últimos días hasta máximos históricos; los operadores compiten por pujar por cada lote de mercancía que puedan conseguir, lo que constituye la fuerza central que sostiene que el precio del Brent spot se desvíe de la trayectoria de los futuros y suba con rapidez.

La brecha de precios del WTI en los meses cercanos marca un récord histórico; la oferta está escasa

Las señales de tensión en el mercado estadounidense de petróleo crudo se intensificaron de forma simultánea. La brecha de precios del WTI en los meses cercanos —es decir, la diferencia entre los precios de los dos contratos con vencimiento más próximo— se amplió durante el jueves hasta superar los 16 dólares por barril, la mayor prima desde que hay registros.

Frank Monkam, responsable de operaciones macro en Buffalo Bayou Commodities, señaló: “La prima por guerra tras el discurso de Trump se está concentrando en los contratos de corto plazo, por lo que la brecha de meses cercanos se ha ampliado de manera drástica”.

Cuando el precio de los contratos de meses cercanos es mucho más alto que el de los contratos a plazo, el mercado suele interpretarlo como una fijación de precios ante una extrema escasez de suministro físico en el corto plazo. Los operadores indicaron que este aumento se debe a dos fuerzas combinadas: primero, las posiciones cortas que apostaban por un cierre rápido del conflicto se vieron obligadas a recomprar; y segundo, compradores de regiones como Asia están adquiriendo de manera masiva petróleo crudo de EE. UU., y el mercado prevé que en las próximas semanas el suministro de petróleo crudo estadounidense se ajustará de forma significativa.

El estrecho de Ormuz ya lleva más de un mes bloqueado. Este estrecho soporta cerca de una cuarta parte del volumen global de transporte de petróleo y gas natural; el paso está gravemente restringido y los refinadores se afanan en buscar todas las fuentes de suministro alternativas disponibles.

Además, el precio del petróleo en EE. UU. prácticamente se ha duplicado desde comienzos de año. El precio minorista interno de la gasolina en EE. UU. ya superó los 4 dólares por galón, llegando al nivel más alto desde 2022, lo que incrementa las presiones inflacionarias. El repunte sostenido de los precios del petróleo está generando en el mercado preocupaciones de que la inflación pueda rebotar y que el crecimiento económico se esté desacelerando al mismo tiempo, lo que deja a los inversionistas enfrentando un entorno de fijación macro de precios aún más complejo.

(Editado por: Wen Jing)

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