El FMI prevé que la Reserva Federal tenga un espacio limitado para reducir las tasas este año, manteniendo sin cambios las expectativas de crecimiento de EE. UU.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo que, aunque se espera que la inflación de EE. UU. baje hasta el objetivo del 2% de la Reserva Federal en la primera mitad de 2027, los responsables de la formulación de políticas tienen muy poco margen para recortar tipos este año.

Según la evaluación anual de la economía de EE. UU. por parte del FMI, con sede en Washington, en su consulta del Artículo IV, el personal de la institución prevé que la Reserva Federal solo recortará tipos una vez antes de que termine el año. “En términos generales, el personal considera que el margen para reducir la tasa de política monetaria en el próximo año es limitado”.

El personal del FMI, en un comunicado, afirmó: “Se necesita una flexibilización monetaria más amplia que presuponga un deterioro claramente visible de las perspectivas del mercado laboral, y que la presión inflacionaria no aumente, incluida la subida de las expectativas de inflación a corto plazo, impulsada por el alza de los precios del petróleo y de las materias primas”.

El director ejecutivo del FMI dijo en otro comunicado que, dado que la postura actual de la Reserva Federal se acerca a un nivel neutral, “el margen para recortar tipos en 2026 es limitado, especialmente si el aumento de los precios de la energía puede transmitirse a la inflación subyacente y, además, los riesgos de alza de los precios globales de las materias primas podrían retrasar aún más el regreso de la inflación al objetivo”.

Con el escenario base del personal del FMI, la tasa de referencia de la Reserva Federal bajará a entre 3.25% y 3.5% antes de fin de año. Para la primera mitad de 2027, “esto permitirá que la economía vuelva al pleno empleo y logre una inflación del 2%”, dijo el FMI.

Aranceles de EE. UU.

El jueves se publicó la versión completa del informe de la consulta del Artículo IV; previamente, el FMI ya había publicado un resumen en febrero. Dado que la evaluación de la economía de EE. UU. se completó antes del 28 de febrero, cuando EE. UU. lanzó ataques contra Irán junto con Israel, el FMI no realizó una evaluación integral del conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, el FMI sí indicó que esta guerra podría “incentivar aún más la producción energética de EE. UU.”

El FMI mantuvo sus previsiones para la economía de EE. UU., y espera un crecimiento del PIB de 2.4% en 2026, respaldado por la política fiscal y por una tasa de política monetaria más baja. Se prevé que el crecimiento económico en 2027 se desacelere hasta 2.1%.

Al referirse al aumento de los aranceles de importación por parte del presidente de EE. UU., Donald Trump, el FMI dijo que “hay evidencia de que, en la actualidad, estos aranceles son asumidos principalmente por las empresas estadounidenses y, en segundo lugar, por los consumidores”. El FMI asume que la tasa arancelaria efectiva promedio será de aproximadamente 7% a 8.5%.

El personal del FMI añadió: “Teniendo en cuenta los costos y el tiempo necesarios para reajustar las cadenas de suministro en este contexto de aranceles, el impacto negativo en el crecimiento económico podría ser el más notable a corto plazo, pero se prevé que continúe”.

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Responsable: Li Zhaofu