El crecimiento del 18% en ganancias en medio de la tendencia adversa: la "segunda curva" de China Jinmao entra en una fase de realización de alta calidad

En 2025, mientras la industria inmobiliaria continúa estabilizándose y la rentabilidad de la mayoría de las promotoras enfrenta presión, China Jinmao (00817.HK) no solo ha entregado un excelente informe con aumento tanto en ventas como en ganancias, sino que también muestra un fuerte impulso de crecimiento en su “segunda curva”, cuyo núcleo son la tenencia de alta calidad, servicios de alta calidad y los negocios de innovación en tecnología de la construcción.

China Jinmao asiste a la conferencia de resultados

El informe anual 2025 de China Jinmao muestra que, durante todo el año, la empresa logró un importe de ventas con contrato por 113,5 mil millones de yuanes, con un aumento del 16% interanual, y que el ranking de la industria avanzó de manera constante hasta el puesto 8. El beneficio atribuible a los accionistas (incluidas las ganancias/pérdidas del valor razonable de las propiedades de inversión) alcanzó 1,253 mil millones de yuanes, un aumento del 18% interanual de manera significativa. Detrás de este valioso desempeño de reparación en un contexto adverso, además del cumplimiento continuo del poder del producto en el negocio de desarrollo, el profundo trabajo y la liberación de valor de China Jinmao en la “segunda curva” se están convirtiendo en el motor para superar los ciclos de la industria y lograr el desarrollo de la transformación.

Jinmao Service se centra en “crecimiento de calidad” y valida continuamente la capacidad de expansión externa

Como un componente importante de la “segunda curva” de China Jinmao, Jinmao Service logró en 2025 una transición estratégica exitosa de perseguir “expansión a escala” a enfocarse en “crecimiento de calidad”. En torno a cuatro dimensiones: satisfacción del cliente, salud financiera, crecimiento sostenido y perfeccionamiento organizacional, la competitividad integral de Jinmao Service se ha fortalecido de manera全面.

Los datos financieros son la medida más directa para comprobar el “crecimiento de calidad”. En 2025, Jinmao Service alcanzó ingresos operativos de 3,668 mil millones de yuanes, frente a 3,094 mil millones de yuanes del año anterior, lo que supone un aumento del 18,5%; el efectivo en caja disponible alcanzó 1,629 mil millones de yuanes, un aumento del 16,4%. En el negocio básico de administración patrimonial, los ingresos durante todo el año alcanzaron 2,691 mil millones de yuanes, con un aumento del 23,0%. Al tiempo que se mantenía un crecimiento sólido y estable de los resultados, Jinmao Service decidió de manera proactiva salir de 44 proyectos de baja eficiencia. Mediante la simplificación de la estructura y el enfoque en el negocio, redujo la tasa de gastos de ventas y administración (SG&A) a 6,3% (una disminución de 0,8 puntos porcentuales), reforzando aún más su solidez financiera.

Lo que es aún más digno de atención es el desempeño sólido de Jinmao Service en la expansión del mercado independiente. A finales de 2025, el área bajo administración de Jinmao Service llegó a 105,7 millones de metros cuadrados, con un aumento del 5%. Durante todo el año, el importe de contratos anuales firmados para la expansión externa aumentó significativamente un 25% interanual. En estos proyectos de expansión externa, la proporción de contratos firmados en ciudades de primer y segundo nivel alcanza el 97%, y la proporción de contratos firmados en formatos no residenciales llega al 64%. Jinmao Service logró adjudicarse una serie de proyectos de alta calidad, como Hangzhou Chunjiang Bian (vivienda de alta calidad), el Centro de I+D de Beijing Xianzheda (industria emergente) y la Torre Este del Men de Ciencias y Tecnología Zhangjiang de Shanghai (proyecto referente), entre otros. Esto no solo demuestra la capacidad profesional de Jinmao Service en propiedades de alta calidad y en negocios con múltiples formatos, sino que también valida plenamente su sólida capacidad para el desarrollo independiente y de orientación mercantil.

El negocio de tenencia de alta calidad se impulsa de forma sólida y se destaca la capacidad de operación con activos ligeros

Bajo el propósito de “concentrar y ajustar, mejorar la calidad y aumentar la eficiencia”, China Jinmao, para propiedades de tenencia como centros comerciales, hoteles y oficinas, mantiene la estrategia de “tenencia de alta calidad”, con el objetivo de mejorar la calidad de la operación de los activos. En 2025, la capacidad de generación de beneficios de este segmento se fortaleció sustancialmente y se hizo aún más evidente la capacidad de operación con activos ligeros.

Según el informe anual, en 2025 el negocio de centros comerciales y oficinas de China Jinmao logró ingresos de 1,7 mil millones de yuanes, y el negocio hotelero logró ingresos de 1,6 mil millones de yuanes. Manteniendo un tamaño razonable de activos, la eficiencia operativa de los distintos segmentos mejoró de manera notable. Entre ellos, el segmento hotelero se destacó especialmente: los ingresos del año aumentaron un 8% interanual; y el indicador EBITDA, que refleja mejor la capacidad real de rentabilidad, alcanzó 3700 millones de yuanes, con un aumento del 31% interanual. El segmento de centros comerciales también avanzó de manera constante: los ingresos crecieron un 9% interanual y el EBITDA alcanzó 2100 millones de yuanes, un aumento del 14%.

La mejora integral de la capacidad de generar ganancias se debe al manejo más refinado de China Jinmao en la operación de activos y al avance continuo de la estrategia de activos ligeros. En 2025, proyectos en fase de preparación como Hangzhou Taiwang Water Street y el Centro Jinmao de Beiwatan se inauguraron sin problemas. La inauguración de Hangzhou Taiwang Water Street registró un flujo de clientes de más de 100.000 visitas, demostrando una fuerte capacidad de atraer público. Al mismo tiempo, la expansión continua de proyectos de activos ligeros como el Hotel Jiyue de Jiangyin, el Hotel Jiyue de Nanchang y el Hotel Yiny e de Taicang marca que China Jinmao ya cuenta con una capacidad madura para la exportación de marca y para la gestión de activos ligeros, impulsando una transición del modelo operativo de “equilibrio entre lo ligero y lo pesado”.

Hangzhou Qinwang Water Street inaugurado, con más de 100.000 visitas de flujo de clientes

El REIT de negocios de consumo de Huaxia Jinmao REIT opera con mejora contracíclica y recibe alta aprobación del mercado de capitales

Con el sector inmobiliario avanzando hacia la era de inventario, los REITs (fondos de inversión en fideicomiso de inversiones inmobiliarias) ya se han convertido en una herramienta clave para activar activos de inventario y conectar el ciclo cerrado de “inversión, financiación, gestión y salida”. Como uno de los primeros REITs públicos de infraestructura de consumo en el país, Huaxia Jinmao Commercial REIT entregó en 2025 una respuesta que captó la atención del mercado de capitales.

Desde su salida a bolsa, la vitalidad operativa de Huaxia Jinmao Commercial REIT se ha fortalecido continuamente y múltiples indicadores operativos clave han mostrado mejoras contracíclicas. En 2025, los ingresos del activo subyacente Changsha Jinmao Lanxiu City aumentaron un 9% interanual, la renta media del centro aumentó un 5,5% interanual y, al final del período, se logró una tasa de ocupación extraordinariamente alta del 99,2%.

Un excelente desempeño en la operación del activo subyacente se traduce en generosas devoluciones para los inversores. A finales de 2025, Huaxia Jinmao Commercial REIT había completado siete distribuciones de dividendos por encima de lo previsto. La tasa de distribución anualizada simple pasó del 4,98% en el período inicial tras la salida a bolsa, creciendo de manera constante hasta 5,58%. Impulsado por esto, el desempeño del precio de las acciones en el mercado secundario también ha sido muy destacado: desde 2,67 yuanes el 12 de marzo de 2024 hasta 4,09 yuanes el 31 de diciembre de 2025, con un aumento acumulado de hasta 53%. Este logro brillante no solo recibió un alto reconocimiento del mercado de capitales, sino que también estableció un modelo exitoso para que China Jinmao active aún más los activos de inventario de alta calidad y optimice su estructura de capital en el futuro.

Huaxia Jinmao Commercial REIT, activo subyacente Changsha Jinmao Lanxiu City

China Jinmao define cuatro líneas clave para su desarrollo futuro

在 la conferencia de publicación de resultados de 2025, el presidente de China Jinmao, Tao Tianhai, expuso de forma sistemática la ruta de desarrollo de la compañía para la siguiente etapa. En torno al contexto de que la industria entra en una nueva fase de desarrollo, la compañía ha definido que se centrará en “impulsar con productos y el cliente como lo primero”, enfocándose en cuatro tareas clave para promover que la empresa atraviese los ciclos y logre un desarrollo de alta calidad

En detalle, en el futuro China Jinmao se enfocará en los siguientes cuatro aspectos: primero, cumplir de manera constante el desempeño operativo, consolidar la base de desarrollo; segundo, fortalecer la construcción de la cultura de productos, construyendo a “líder de productos”. tercero, acelerar el desarrollo de la “segunda curva” y construir un motor de crecimiento diversificado. cuarto, mejorar el sistema de capacidades centrales y fortalecer la competitividad organizacional.

Según los datos del informe financiero, la “segunda curva” de China Jinmao ya está entrando en un período de realización de resultados de alta calidad. En el ámbito de negocios diversificados, China Jinmao está acelerando la construcción de su competitividad central para atravesar los ciclos de la industria.

(Editor: Dong Yingjie HO013）

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