¿Cómo es que la gestión propia se ha desplomado? Hu Lin Securities espera un aumento del 43% en las ganancias netas para 2025, con la gestión de patrimonio representando casi el 70% de los ingresos

Cluán lian she 1 de abril, según un informe de Chen Junlan (reportera Chen Junlan). El 31 de marzo por la noche, Huailin Securities divulgó su Informe anual 2025. El informe muestra que, durante todo el año, la empresa logró ingresos operativos de 1.698 mil millones de RMB, un aumento del 18,34% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 506 millones de RMB, un incremento interanual significativo del 43,35%, con una mejora notable de la capacidad de generar ganancias.

En cuanto a la estructura de negocios, Huailin Securities presenta un patrón diferenciado de “crecimiento estable de la gestión patrimonial, un desempeño sobresaliente en inversiones alternativas y presión sobre los negocios de cuenta propia y de gestión de activos”. El negocio de gestión patrimonial alcanzó ingresos operativos de 1,15 mil millones de RMB, un aumento del 28,02%; el negocio de banca de inversión logró ingresos operativos de 0,18 mil millones de RMB, con un ligero aumento del 6,06%; el negocio de cuenta propia alcanzó ingresos operativos de 0,348 mil millones de RMB, un descenso del 28,32%; el negocio de gestión de activos alcanzó ingresos operativos de 0,11 mil millones de RMB, un descenso del 47,39%.

En lo referente a la devolución a los accionistas, el proyecto de distribución de utilidades que el consejo de la empresa examinó y aprobó muestra que, con base en 2.700 millones de acciones, se propone pagar a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 0,57 RMB por cada 10 acciones (con impuestos), con un dividendo en efectivo total previsto de 154 millones de RMB. Esta proporción de distribución representa el 30,40% del beneficio neto atribuible de 2025 de la empresa, lo que también significa que la empresa ha mantenido durante seis años consecutivos una proporción de dividendos en efectivo de no menos del 30%.

La proporción de ingresos del negocio de gestión patrimonial es de cerca de siete décimas, y el volumen de operaciones de las instituciones se dispara en 128%

Desde la estructura de negocios, el negocio de gestión patrimonial sin duda es el principal motor de crecimiento de Huailin Securities en 2025. Durante el periodo del informe, este segmento logró ingresos operativos de 1,15 mil millones de RMB, un aumento del 28,02%, representando el 67,75% del total de ingresos operativos, y consolidando aún más su posición dominante; el margen de beneficio operativo subió al 51,69%.

Lo que cabe destacar es que, durante la transformación de la gestión patrimonial, Huailin Securities, apoyándose en la tecnología de IA, impulsó el crecimiento sincronizado de los negocios en línea y fuera de línea, convirtiéndose en la principal fuerza motriz del crecimiento del desempeño.

En el área de corretaje, en 2025 el monto de operaciones de fondos cotizados (funds) y acciones base (share-based) de la empresa alcanzó 3,42 billones de RMB, un aumento del 60% interanual. En particular, el volumen de operaciones de las instituciones y de las operaciones algorítmicas se destacó especialmente, con un aumento del 128% interanual.

Además, los ingresos del negocio en línea de riqueza alcanzaron 0,475 mil millones de RMB, un aumento del 31%, mientras que los activos de los clientes y los nuevos clientes aumentaron también, con incrementos del 31% y del 26%, respectivamente. El margen de ganancias de sus sucursales llegó al 93% y 101 puntos de venta lograron ganancias.

Caída del negocio de cuenta propia; las inversiones alternativas aportan un rendimiento por encima de lo previsto

Bajo el telón de fondo de la volatilidad y fluctuación del mercado, los ingresos del negocio de cuenta propia de Huailin Securities mostraron una caída. Según el informe anual, este negocio logró ingresos durante todo el año de 0,348 mil millones de RMB, un descenso del 28,32% interanual. La empresa indicó que la principal razón de la caída fue la volatilidad del mercado de valores y la división de la estructura de la industria, lo que provocó fluctuaciones en los ingresos del negocio de cuenta propia en renta variable.

Cabe mencionar que, como filial, Huailin Innovation, al ser una plataforma profesional de inversión alternativa, se enfoca en los ámbitos clave de las estrategias nacionales, y en total ha realizado inversiones que cubren 12 empresas líderes del sector y 1 fondo de industria, con un volumen de inversión total de 1,002 mil millones de RMB. Gracias a ello, en 2025, el negocio de inversiones alternativas de la empresa incrementó significativamente las ganancias por cambios en el valor razonable, impulsando que el ingreso del negocio “otros” creciera más de 11 veces interanualmente.

Los ingresos del negocio de banca de inversión aumentan ligeramente; la calificación de banca de inversión baja a la categoría C

En el área de banca de inversión, en 2025 se alcanzaron ingresos de 0,18 mil millones de RMB, un ligero aumento del 6,06% interanual. La mayor parte provino de servicios de asesoría financiera; la empresa siguió consolidando su ventaja en el campo de la financiación de capital y, activamente, amplió negocios diversificados como la financiación adicional, fusiones y reestructuraciones, y la suscripción de bonos, completando el sistema de servicios financieros integrales.

Aunque los ingresos del negocio de banca de inversión en 2025 crecieron ligeramente, en general la tendencia sigue siendo de contracción y la calidad en la ejecución también enfrenta retos. Durante el año, la empresa no tuvo proyectos de IPO que se concretaran, y en la evaluación de la calidad del negocio de banca de inversión 2025 publicada por la Asociación de la Industria de Valores de China, la calificación de ejecución bajó de la categoría B a la categoría C.

El descenso de la calificación de ejecución también refleja deficiencias de la empresa en aspectos como el núcleo del proyecto, la debida diligencia (due diligence) y otros eslabones. En marzo de 2025, Huailin Securities fue objeto de una charla regulatoria por problemas como una debida diligencia insuficiente en ciertos proyectos y un control de calidad que no fue lo suficientemente estricto. Como “portero” del mercado de capitales, la calidad en la ejecución es la competitividad central; Huailin Securities necesita completar lo antes posible sus carencias en cumplimiento y control de riesgos para poder revertir la tendencia desfavorable del negocio.

Además, el negocio de gestión de activos logró ingresos de 0,11 mil millones de RMB, un descenso del 47,39% interanual; principalmente se debió a la disminución del tamaño de los productos de gestión, lo que redujo los ingresos por comisiones de administración. En el informe anual, Huailin Securities mencionó que, aunque los ingresos cayeron, la empresa sigue perfeccionando el equipo de investigación e inversión y la matriz de productos, y en 2026 se enfocará en una actualización digital y una operación de alta calidad, impulsando la transformación de un enfoque orientado al tamaño hacia la creación de valor, con el objetivo de construir una marca de gestión de activos sólida en un entorno de bajas tasas de interés.

Inversión de 439 millones en I+D; la estrategia de “corredora con IA” ya está plenamente activada

Entre los muchos datos del informe anual, un dato sobre inversión tecnológica de Huailin Securities resulta especialmente llamativo. En 2025, los costos de operación de dispositivos electrónicos de la empresa ascendieron a 0,439 mil millones de RMB, un aumento del 69,11% interanual. El informe anual revela que dicha inversión se utiliza principalmente para la iteración y actualización del modelo financiero grande tipo “Delfín” (tendencia de clase vertical) y para la construcción del centro de computación inteligente, con el objetivo de impulsar el crecimiento de largo plazo del negocio mediante una inversión tecnológica de alta densidad.

Huailin Securities indicó en su informe anual que 2026 es el año de consolidación de su nueva planificación de desarrollo de tres años; la empresa se centra en la estrategia central de desarrollo de “corredora con IA” y la pone en marcha de forma integral, con como rumbo central “Activación de la estrategia de corredora con IA · consolidar la base para el crecimiento”. La empresa construirá integralmente el sistema de capacidades centrales de una corredora con IA, promoviendo que la IA generativa capacite de manera integral toda la cadena de negocios de gestión patrimonial, iterando y actualizando las funciones centrales de asesoría por IA y de “Huailin Zhituo” (smart investing), profundizando la aplicación de la inteligencia artificial en escenarios como análisis de investigación y inversión, asignación de activos, diagnóstico de cuentas, etc., para crear un sistema de gestión patrimonial más inteligente y más preciso.

Al mismo tiempo, la empresa también se enfocará en mejorar la calidad y la eficiencia del negocio central, perfeccionando de manera continua el sistema de servicios financieros integrales, reforzando la integración profunda entre tecnología y negocio, manteniendo la línea de base del negocio conforme a normas, y construyendo de forma continua su competitividad central mediante rutas de desarrollo diferenciadas y con características propias, para crear a los inversionistas retornos de valor a largo plazo sostenibles.

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