Las acciones de Oracle no estaban tan baratas en 3 años — ¿Pero es un buen momento para comprar ahora?

El mercado de valores está atravesando una ola de ventas, y índices estadounidenses importantes como el Nasdaq-100 y el Dow Jones Industrial Average caen más de 10% desde sus máximos históricos al 30 de marzo. Las tensiones geopolíticas en curso en Oriente Medio han disparado los precios del petróleo, lo que está avivando el temor a una desaceleración económica aquí en EE. UU.

Pero una acción en particular empezó a hundirse mucho antes de que comenzara el conflicto en Oriente Medio. Oracle (ORCL +0.49%) ha construido algunos de los mejores centros de datos del mundo para desarrollar inteligencia artificial (IA), y la demanda de su infraestructura está por las nubes. Sin embargo, los inversores están preocupados por el aumento de las deudas de la empresa y por la fiabilidad de uno de sus mayores clientes.

La acción de Oracle alcanzó un pico de alrededor de $328 el pasado septiembre, y desde entonces se ha desplomado un 57%. Según una métrica de valoración ampliamente utilizada, la acción está ahora en el nivel más barato desde que empezó a cobrar impulso el boom de la IA a principios de 2023, así que, ¿podría ser esta una oportunidad de compra dorada para los inversores?

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Un líder en infraestructura de IA

La mayor parte del desarrollo de IA ocurre en grandes centros de datos centralizados, que están equipados con miles de chips especializados llamados unidades de procesamiento gráfico (GPU). La mayoría de las empresas no tiene miles de millones de dólares para construir esta infraestructura internamente, así que alquilan capacidad de cómputo a proveedores de nube como Oracle.

Los centros de datos de Oracle están altamente automatizados, por lo que requieren muy poca mano de obra humana para operar, lo que permite a la empresa ponerlos en funcionamiento muy rápidamente tras la construcción. Además, cada centro de datos de Oracle utiliza una tecnología de red patentada de acceso aleatorio directo a memoria (RDMA), diseñada para cargas de trabajo de IA de alto rendimiento. Ofrece baja latencia y alto rendimiento, por lo que mueve información entre chips y dispositivos mucho más rápido, y con menos pérdida de datos, que las redes Ethernet tradicionales.

La mayoría de los desarrolladores de IA paga la capacidad de cómputo en la nube por minuto, así que la infraestructura automatizada que entrega velocidades de procesamiento más rápidas puede traducirse en ahorros de costos sustanciales con el tiempo.

La escala es otro beneficio de la infraestructura de Oracle. Le permite a sus clientes aprovechar enormes clústeres de más de 131,000 GPU de proveedores líderes como Nvidia y Advanced Micro Devices, para que puedan ejecutar incluso los modelos de IA más potentes.

Un backlog de pedidos récord, pero hay un problema

Oracle generó $17.2 mil millones en ingresos totales durante su tercer trimestre fiscal de 2026 (finalizado el 28 de feb.), lo que fue un 22% más que en el periodo del año anterior. Sin embargo, los ingresos del segmento Oracle Cloud Infrastructure específicamente se dispararon un 84% hasta $4.9 mil millones.

Como la mayoría de los proveedores de nube, Oracle está experimentando más demanda de capacidad de cómputo de la que puede suministrar, con empresas líderes en IA como OpenAI, Cohere, Meta Platforms y el xAI de Elon Musk alineándose para usar sus centros de datos. Como resultado, la empresa terminó el tercer trimestre con unas asombrosas $553 mil millones en obligaciones de desempeño restantes (RPO), que se dispararon un 325% respecto al periodo del año anterior. El RPO refleja el valor de los contratos firmados por servicios que aún no se han entregado, así que es similar a un backlog de pedidos.

Expandir

NYSE: ORCL

Oracle

Cambio de hoy

(0.49%) $0.71

Precio actual

$145.94

Puntos clave

Market Cap

$418B

Rango del día

$140.31 - $146.25

Rango 52 semanas

$118.86 - $345.72

Volumen

461K

Volumen prom.

27M

Margen bruto

64.30%

Rendimiento por dividendo

1.38%

Pero el diablo está en los detalles. Como mencioné antes, la acción de Oracle alcanzó su máximo en septiembre, que fue cuando The Wall Street Journal informó que $300 mil millones del RPO de la empresa correspondían solo al creador de ChatGPT, OpenAI. Esta elevada cifra es un problema, porque OpenAI solo tiene $25 mil millones en ingresos anualizados y está registrando pérdidas sustanciales. Por lo tanto, no está claro exactamente cómo la start-up cumplirá su enorme compromiso de alquilar capacidad de cómputo a Oracle.

OpenAI recientemente recaudó $120 mil millones en capital fresco de inversores, pero aun así no llega a cubrir sus obligaciones, especialmente porque Oracle es uno de varios proveedores de nube con los que la start-up está lidiando.

Para empeorar las cosas, Oracle arrastra $124 mil millones en deuda a largo plazo, y sigue pidiendo más préstamos para financiar la construcción de nuevos centros de datos de IA. Si grandes clientes como OpenAI no cumplen, Oracle podría quedar en una situación financiera grave dentro de unos años.

¿Es buen momento para comprar acciones de Oracle?

Oracle generó ganancias de $5.57 por acción durante los últimos cuatro trimestres, lo que coloca su acción en una relación precio/ganancias (P/E) de solo 25.1. Ese es el nivel más barato en un poco más de tres años:

Datos de la relación ORCL PE por YCharts

De hecho, la acción de Oracle cotiza con descuento frente al índice Nasdaq-100, que tiene una relación P/E de 29.9. En otras palabras, podría estar infravalorada en relación con una cesta de sus grandes pares de alta tecnología. Pero una acción golpeada no siempre es una acción barata o valiosa, así que no creo que una valoración atractiva por sí sola sea suficiente para convertir esta acción en una compra segura.

Oracle parece mucho más vulnerable que la mayoría de sus competidores en el sector de infraestructura en la nube debido a su alta carga de deuda y a la composición de su backlog de pedidos. Aunque la empresa no está afectada directamente por el conflicto en Oriente Medio, la desaceleración económica resultante que impacta el gasto en IA en general podría tener consecuencias negativas serias para su negocio.

Como resultado, aunque las perspectivas a largo plazo de Oracle podrían ser mejores que lo que implica el desplome de su precio de la acción, los inversores probablemente estén mejor esperando al margen hasta que el mercado en general se estabilice.