El Departamento de Trabajo acaba de proponer una regla que podría enviar el dinero de 401(k) a las criptomonedas. Aquí está lo que realmente hace.

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El Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicó una regla propuesta el 30 de marzo que podría cambiar fundamentalmente la relación entre el ahorro para el retiro estadounidense y los activos digitales.

La propuesta, emitida por la Administración de Seguridad de los Beneficios para Empleados del departamento, crea un refugio legal de tipo procesal para los fiduciarios de planes de jubilación que añaden inversiones alternativas —incluyendo criptomonedas— a los menús de planes 401(k).

Más de 90 millones de estadounidenses tienen cuentas 401(k). La propuesta afecta directamente cómo pueden invertirse sus ahorros para la jubilación.

Qué hace la regla

El problema que aborda la regla no es una prohibición legal. Los fiduciarios de planes de jubilación —los responsables de seleccionar opciones de inversión— no están actualmente impedidos de incluir cripto u otros activos alternativos en las alineaciones de 401(k). El obstáculo es el riesgo de litigio.

Bajo el Employee Retirement Income Security Act, conocido como ERISA, los fiduciarios que toman decisiones de inversión que resultan en pérdidas pueden ser considerados personalmente responsables. Esa exposición ha mantenido a la gran mayoría de los patrocinadores de planes alejados de cualquier clase de activo percibida como poco convencional, independientemente de si incluirla podría servir bien a los participantes.

La regla propuesta cambia ese cálculo. Establece un refugio legal de seis factores. Los fiduciarios que sigan un proceso de revisión documentado reciben protección contra litigios por tomar una decisión razonada sobre activos alternativos. Esa distinción importa enormemente en la práctica. Traslada la pregunta de si se puede incluir cripto a si el proceso de revisión del fiduciario está suficientemente documentado. La regla no exige la inclusión de ninguna clase de activo. Elimina la barrera de litigio que históricamente ha hecho que la pregunta sea meramente académica.

Quién está detrás

La regla es un esfuerzo conjunto de tres agencias. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó públicamente la participación del Departamento del Tesoro, describiendo la propuesta como un paso inicial para implementar la orden ejecutiva de agosto de 2025 de Trump de manera segura y deliberada. El presidente de la SEC, Paul Atkins, confirmó la coordinación de la SEC con el Departamento de Trabajo al formular la propuesta, y señaló que las agencias esperan continuar trabajando para ampliar las oportunidades para que los estadounidenses construyan riqueza.

La secretaria de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, enmarcó la regla como el cumplimiento de una promesa de una nueva era dorada para el ahorro para el retiro —permitiendo a los planes considerar productos que reflejen el panorama de inversión tal como existe hoy.

La orden ejecutiva que implementa —Executive Order 14330, firmada el 7 de agosto de 2025 y titulada “Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors”— ordenó al Departamento de Trabajo y a la SEC facilitar el acceso ampliado a activos digitales y otras inversiones alternativas en carteras de jubilación. La regla propuesta es la implementación regulatoria de esa directiva, que ahora entra en un período de comentarios públicos de 60 días.

Por qué esto se conecta con las finanzas institucionales

La regla llega después de que el CEO de BlackRock, Larry Fink, publicara su carta anual a los inversores, en la que sostuvo que ampliar el acceso a los mercados de capitales mediante estructuras modernas de cuentas de jubilación es el mecanismo principal para asegurar que más personas compartan el crecimiento económico.

Fink citó específicamente a los sistemas de jubilación como el vehículo a través del cual los activos tokenizados y las inversiones alternativas podrían llegar al aproximadamente 40% de los estadounidenses que actualmente no tienen exposición a ningún mercado. La propuesta del DOL es el mecanismo regulatorio que comienza a hacer operativa esa idea.

También se conecta directamente con la CLARITY Act. El refugio legal que crea la regla exige que los fiduciarios documenten una revisión de prudencia para cualquier activo alternativo que añadan a un menú de plan. Esa revisión depende de conocer la clasificación legal del activo. Para los activos digitales, esa clasificación se establece actualmente mediante el documento conjunto de interpretación del 17 de marzo de la SEC y la CFTC, que nombró 16 activos cripto como commodities digitales.

La CLARITY Act codificaría esas clasificaciones en estatuto. Un fiduciario que realice una revisión de prudencia para Bitcoin o Ether puede documentar ese proceso con confianza hoy. Para los activos cuya clasificación siga siendo discutida, el refugio legal está teóricamente disponible, pero es más difícil de usar en la práctica.

Qué necesitan entender los profesionales de Fintech

La regla propuesta no exige cripto en 401(k). Elimina la barrera de litigio que ha impedido que los fiduciarios evalúen seriamente la opción. Si los patrocinadores de planes actúan a partir de esa apertura depende de lo que produzca su proceso de revisión documentado.

Por lo tanto, la regla es a la vez un desarrollo para el ahorro para el retiro y un desarrollo de infraestructura de fintech. Los gestores de activos, custodios y equipos de cumplimiento que puedan respaldar una revisión documentada de prudencia de ERISA para activos digitales están posicionados para servir a un mercado que ha estado inaccesible de forma estructural. Los aproximadamente $10 billones que actualmente están en planes 401(k) estadounidenses no van a fluir hacia cripto el día en que la regla se finalice. Pero la barrera estructural que ha mantenido el capital institucional de jubilación fuera de la clase de activo —el riesgo de responsabilidad personal para los fiduciarios— es precisamente lo que esta regla está diseñada para eliminar.

La propuesta está abierta a un período de comentarios públicos de 60 días. Aún no es final. La senadora Elizabeth Warren ya ha señalado oposición, citando el riesgo de volatilidad y la posibilidad de que las comisiones erosionen el ahorro para el retiro. El período de comentarios sacará a la luz el espectro completo de objeciones institucionales y legislativas antes de que cualquier regla final pueda entrar en vigor.

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