¡El año pasado, los fondos públicos recibieron una serie de "multas"! 19 empresas involucradas en seis tipos de incumplimientos

《Diario de Economía Cotidiana》 informó a través de sus reporteros que, a medida que se van conociendo las revelaciones de los informes anuales de 2025 de los fondos públicos, también salieron a la luz los resultados del “examen anual de cumplimiento normativo” del sector.

Según un conteo no exhaustivo de este medio, al menos 19 sociedades de fondos públicos revelaron de manera completa en sus informes anuales las medidas de supervisión administrativa o las resoluciones de sanciones administrativas recibidas durante el año 2025. Las medidas específicas impuestas también pasaron de advertencias habituales para corregir, a medidas severas como la suspensión del registro de productos, y varias de las principales instituciones del sector “cruzaron la línea”.

2025 es un año clave para que la industria de fondos públicos avance hacia un desarrollo de alta calidad. En mayo de ese año, la Comisión Reguladora de Valores (CSRC) publicó oficialmente el “Plan de Acción para Impulsar el Desarrollo de Alta Calidad de los Fondos Públicos” (en adelante, el “Plan de Acción”), en el que se planteó con claridad: “fortalecer la aplicación de la regulación, hacer que ‘los dientes y las púas’ se materialicen”. Con ello, el regulador trazó una línea roja de cumplimiento para la industria. En este contexto, la supervisión realiza verificaciones integrales a las sociedades de fondos públicos en aspectos como controles internos de cumplimiento, operación de inversiones y gestión de ventas. La divulgación frecuente de multas también se ha convertido en una manifestación directa de la transformación del sector, pasando de la expansión de escala hacia la mejora de la calidad.

Panorama de las multas: 19 compañías en el listado, muchas instituciones líderes cruzan la línea

El recuento del reportero encontró que, en esta divulgación de multas, las instituciones de fondos públicos al menos abarcan 19 entidades, cubriendo tanto a instituciones líderes como a entidades medianas y pequeñas. La concentración de las sanciones entre los fondos públicos líderes constituye una característica destacada; además, las razones de las sanciones se relacionan principalmente con eslabones centrales del negocio. Algunas compañías también estuvieron acompañadas por multas individuales contra altos directivos.

Por ejemplo, en su informe anual de 2025, E Fund reveló que el 5 de noviembre de 2025 la Comisión Reguladora de Valores de la Provincia de Guangdong emitió una carta de advertencia contra la compañía. Los problemas se concentraron en tres grandes áreas: operación de inversiones, controles internos de cumplimiento y gestión de ventas. La compañía completó la rectificación mediante el perfeccionamiento de sistemas y la optimización de funciones del sistema, y los resultados de la rectificación ya fueron aprobados por la verificación del regulador.

El informe anual de Huaxia Fund también muestra que el 4 de noviembre de 2025, la Comisión Reguladora de Valores de Pekín emitió una carta de advertencia a la compañía. Se señaló que existían problemas en la gestión de personal, el control interno, la gestión de ventas, etc. Además, un alto directivo de la empresa también recibió por separado una carta de advertencia por problemas similares. A la fecha de la divulgación del informe anual, Huaxia Fund ya había completado todas las rectificaciones y presentado el informe de rectificación.

Southern Fund también recibió sanciones administrativas de la supervisión. Según el anuncio, el 17 de octubre de 2025 y el 18 de noviembre, la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen y la Subdivisión de Shenzhen de la Administración Estatal de Divisas impusieron sanciones a la compañía, respectivamente. Las principales razones fueron múltiples asuntos, como operación de inversiones, gestión de personal y registro de divisas; por ello se le ordenó corregir, se le advirtió y se le impusieron multas. Los directivos relacionados también recibieron cartas de advertencia. Actualmente, la compañía ya completó la rectificación y pasó la verificación del regulador.

Fidelity Fund también adoptó medidas de supervisión administrativa por diversas razones. El 11 de noviembre de 2025, la Comisión Reguladora de Valores de Shanghái tomó medidas de orden de corrección contra ella, y el alcance abarcó múltiples dimensiones: gobierno corporativo, controles internos de cumplimiento, operación de inversiones, gestión de personal y otros asuntos (gestión de ventas, gestión financiera), etc. Dos altos directivos también recibieron cartas de advertencia por problemas como la operación de inversiones o la gestión de ventas. La compañía afirmó que completó la rectificación mediante el perfeccionamiento de las reglas del sistema y la optimización de los mecanismos de control interno, y que los resultados de la rectificación ya fueron aprobados por la verificación del regulador; además, se han levantado las medidas relacionadas.

El caso de sanciones divulgado por Bosera Fund muestra que, el año pasado, el 31 de octubre, la compañía recibió una orden de corrección de la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen por problemas de controles internos de cumplimiento, además de la suspensión de parte de los negocios; al mismo tiempo, dos altos directivos recibieron sanciones y ambos fueron objeto de cartas de advertencia por parte del regulador. Bosera Fund indicó que había adoptado medidas, como perfeccionar sistemas, optimizar procesos y fortalecer la supervisión, para completar integralmente el trabajo de rectificación, y que ya pasó la verificación de la rectificación.

Además, E Fund también recibió, el 11 de noviembre del año pasado, una orden de corrección de la Comisión Reguladora de Valores de Shanghái por razones como controles internos de cumplimiento, operación de inversiones y ventas de fondos; al mismo tiempo, 3 altos directivos recibieron cartas de advertencia. Se trata de la compañía con más directivos sancionados. En su informe sobre rectificación, E Fund expresó que, al perfeccionar sistemas y optimizar la gestión, completó la rectificación de los asuntos correspondientes y ya pasó la revisión y verificación del regulador. También afirmó que reforzará estrictamente el control interno y la gestión de cada negocio, y seguirá mejorando la calidad y eficiencia de la gestión.

Además de las instituciones líderes, en las compañías medianas y pequeñas también no faltan casos en que el regulador adoptó medidas. Por ejemplo, en el caso de Nanhua Fund, su informe anual revela que el año pasado, en noviembre y diciembre, en dos ocasiones la Comisión Reguladora de Valores de Zhejiang adoptó medidas de supervisión administrativa. Por problemas como controles internos de cumplimiento, operación de inversiones y otros asuntos (ventas de fondos), se le ordenó corregir y se suspendió la aceptación de parte de los negocios durante tres meses. Sus 3 altos directivos y 1 personal de la empresa también recibieron, respectivamente, órdenes de corrección, charlas regulatorias o cartas de advertencia por distintos problemas como ventas de fondos, controles internos de cumplimiento y operación de inversiones. Se encuentra entre las compañías con más sanciones.

Entre las compañías medianas y pequeñas, West Gain Fund también recibió una carta de advertencia del regulador debido a problemas como controles internos de cumplimiento, gestión de personal, desempeño profesional con integridad y divulgación de información. Sus directivos recibieron medidas de supervisión administrativa debido a problemas de tecnología de la información. La compañía señaló que ha tomado activamente medidas de rectificación, incluidas, entre otras, la optimización de procesos y el fortalecimiento de la capacitación del personal, y que al cierre del período del informe, los trabajos de rectificación ya habían finalizado.

Además, otras muchas compañías recibieron multas del regulador debido a la aparición de diferentes problemas; aquí no se enumeran una a una.

Zona de mayor severidad de incumplimientos: estallan concentradamente seis problemas; los controles internos de cumplimiento se convierten en el principal punto débil

De las razones de incumplimiento de estas 19 compañías, se observa que las sanciones regulatorias no apuntan a un solo punto, sino que cubren todo el proceso operativo de las sociedades de fondos. Entre ellas, las deficiencias en controles internos de cumplimiento son el problema más destacado; los otros cinco problemas también se relacionan directamente con el fallo de los controles internos. La actitud de “tolerancia cero” del regulador hacia este tipo de problemas también se refleja en sanciones severas como la suspensión del registro de productos.

En primer lugar, las deficiencias en controles internos de cumplimiento son la palabra clave central de esta ronda de sanciones, y muchas compañías fueron señaladas por tener sistemas de control interno incompletos y una ejecución insuficiente. Por ejemplo, Great Wall Fund, debido a problemas de controles internos de cumplimiento, recibió de la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen una orden de corrección y la suspensión de la aceptación de solicitudes de registro de productos de categorías relacionadas durante 3 meses; varias compañías como Huian Fund y Harvest Fund, debido a motivos como controles internos de cumplimiento y gobierno corporativo, recibieron del regulador una orden de corrección y la suspensión de la aceptación de solicitudes de registro de productos de fondos públicos de renta fija durante 3 meses. Todo esto se ha convertido en una señal importante de “golpear” por parte del regulador los problemas de control interno.

En segundo lugar, la operación de inversiones no estandarizada es otro problema de alta frecuencia. Por ejemplo, debido a que Haitong Fund tiene prácticas no estandarizadas en la gestión de inversiones del negocio de gestión de activos privados, falta de suficiente gestión activa en planes de gestión de activos privados específicos, y la ejecución insuficiente de sistemas de autorización de inversiones en el negocio de gestión de activos privados, la Comisión Reguladora de Valores de Shanghái emitió una carta de advertencia; mientras que China Merchants Hedging Fund, debido a que existen situaciones como que en materia de operación de inversiones y gestión de ventas algunas reglas de control interno están incompletas o no se ejecutan adecuadamente, recibió una orden de corrección y la suspensión del registro para nuevos expedientes de productos de gestión de activos privados durante 3 meses, etc.

Las brechas de cumplimiento en el eslabón de la gestión de ventas también son frecuentes. Varias compañías líderes mencionaron problemas de gestión de ventas, lo que refleja que aún existen eslabones débiles en los controles internos en el extremo de las ventas de la industria. Los problemas de gestión de personal y gobierno corporativo también aparecen en los anuncios de varias compañías.

Además, algunas compañías también han revelado problemas de cumplimiento en áreas específicas. Por ejemplo, Manulife Fund fue advertido y multado con 70.000 yuanes por la Suboficina de Pekín de la Administración Estatal de Divisas, debido a que antes de la transferencia de acciones en 2021 faltaba el certificado de registro de divisas; Fangzheng 富邦 Fund, por su parte, fue requerido por la Segunda Inspección de la Administración Tributaria Municipal de Pekín de la Administración Estatal de Impuestos para liquidar impuestos atrasados y pagar una multa, debido a que por errores de cálculo no había retenido y remesado correctamente el impuesto sobre la renta personal de acuerdo con lo dispuesto. Ambas compañías completaron la rectificación.

Según muchos profesionales de la industria, la gran concentración de multas en 2025 en el sector de fondos públicos no es una medida de corto plazo del regulador, sino una manifestación normalizada de supervisión en el contexto del desarrollo de alta calidad de la industria.

En el “Plan de Acción”, la CSRC indicó con claridad que aumentará aún más la oferta de marcos legales, impulsará la revisión de la “Ley de la República Popular China sobre Fondos de Inversión en Valores”, reforzará la oferta institucional en áreas clave como la participación accionaria de los accionistas de las compañías de fondos, el gobierno corporativo, la operación de los fondos, la gestión de personal y la salida del mercado; además, ampliará los medios de aplicación de la ley regulatoria y aumentará considerablemente el costo de las conductas ilegales y de incumplimiento. Al mismo tiempo, promoverá el fortalecimiento de la conexión entre la aplicación administrativa de la ley y la justicia penal, y combatirá con rigor los graves delitos y actividades ilegales como el uso de información no pública para realizar operaciones, el tráfico de información privilegiada y la manipulación del mercado, de modo que la supervisión realmente “tenga dientes y púas”.

Precisamente por ello, la materialización concentrada de estas multas en la industria es una manifestación directa del regulador al asumir y exigir la responsabilidad principal de cumplimiento de las sociedades de fondos, y de impulsar que la industria regrese a la esencia de la gestión patrimonial (asset management). También marca con claridad líneas rojas de cumplimiento para el desarrollo de alta calidad de la industria y consolida la base para la prevención y control de riesgos.

Diario de Economía Cotidiana