Por primera vez en tres años, los ingresos se vuelven positivos: la reunión de resultados de la industria de reclutamiento enfrenta directamente la presión del comercio minorista, desglosando las "nuevas ideas"

（Fuente: China Foto Press）

Noticias de la Ballena Azul, 30 de marzo (reportero Yan Qingwen) El banco de China Merchants (en adelante, “China Merchants”, código bursátil: 600036.SH, 03968.HK), cuyos ingresos han caído consecutivamente durante dos años, ha vuelto a recuperar el crecimiento positivo.

En el año pasado, China Merchants registró ingresos operativos de 3375.32 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 0.01%.

Al recuperar el nivel de ingresos, China Merchants logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de 1501.81 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 1.21%. Además, los activos totales superaron al cierre los 13 billones de yuanes, un aumento interanual de 7.56%.

“(Los ingresos) cayeron durante dos años y, por fin, lograron un crecimiento positivo. Este resultado es un crecimiento leve, pero también es difícil de conseguir.” En la sesión informativa de resultados del año fiscal 2025 celebrada el 30 de marzo, el presidente del China Merchants, Wang Liang, lo mencionó.

En los últimos años, los cambios en el entorno externo han generado un impacto en el negocio minorista de los bancos comerciales. China Merchants, conocido como el “rey de las finanzas minoristas”, recibió en la sesión informativa de resultados más preguntas y escrutinio sobre este ámbito.

Ya sea la tendencia a la baja en la rentabilidad del lado de los activos, el impacto de las políticas de reducción de comisiones sobre el negocio de distribución, o los riesgos del crédito minorista, todo ello introduce incertidumbre para el negocio futuro y también afectará el desempeño general.

“Para China Merchants, cómo ajustar la estructura de negocio y la estructura de ingresos, y mantener un desarrollo sostenible, es imprescindible tener nuevas ideas.” Wang Liang indicó en la sesión.

Con el desarrollo equilibrado de “cuatro grandes segmentos”, “volver a emprender en minoristas y superar de nuevo en banca corporativa”, y la creación de un banco inteligente… Durante una comunicación continua de más de dos horas, la gerencia encaró directamente la “presión” y dio la respuesta para el próximo tramo de China Merchants.

Se prevé que el margen de intereses se mantenga estable con tendencia a la baja, y que el riesgo minorista esté en una fase de aumento

Tal como dijo Wang Liang, el regreso de China Merchants al crecimiento positivo en 2025 “es difícil de conseguir”. El informe anual muestra que el margen neto de intereses del banco fue de 1.87%, una caída de 11 BP (puntos básicos) frente al año anterior.

Para Wang Liang, este año el nivel del margen de intereses se mantendrá estable con tendencia a la baja, pero la disminución será menor que en 2025. Señaló varios factores que influyen en el margen de intereses: primero, el banco central continuará recortando tasas de interés y requisitos de reservas, lo que podría afectar el rendimiento de los préstamos.

Segundo, en la actualidad hay una insuficiencia general de demanda para la colocación crediticia, y persiste la competencia desordenada entre bancos; todos siguen “intercambiando precio por volumen”. No ha cambiado la tendencia a la baja de los ingresos del lado de los activos, lo que podría tener un gran efecto negativo sobre el margen de intereses. Y en el lado de los pasivos, dado que el costo total de los pasivos de China Merchants bajó 38 BP el año pasado, el costo de los pasivos ya está relativamente bajo; es difícil que siga cayendo de manera significativa.

El vicepresidente de China Merchants, responsable financiero y secretario de la junta, Peng Jiawen, agregó que, después de la reducción del LPR en mayo del año pasado, aún quedaba una parte de los préstamos que generan intereses por revalorar que no se completó, y la revaluación principal se concentrará en el primer trimestre de este año; esto impulsará la baja del rendimiento de los préstamos.

Además, Wang Liang mencionó que el crecimiento de los ingresos no por intereses también muestra cierta presión. “El año pasado, el gran patrimonio (wealth management), especialmente el rápido crecimiento de la gestión patrimonial minorista, compensó el faltante en el crecimiento de otros ingresos integrales; pero este año todavía habrá más políticas de reducción de comisiones, especialmente la distribución de fondos de inversión pública que podría implementarse en la tercera etapa, lo que también tendrá cierta influencia en el negocio.”

Vale la pena destacar que el riesgo del crédito minorista se está convirtiendo en una presión común en la industria, y China Merchants no es una excepción. La tasa de préstamos morosos (NPL) del año pasado del banco bajó de 1.07% a 0.94%. En el caso concreto de los préstamos minoristas, la tasa de préstamos morosos fue de 1.06%, un aumento de 0.1 puntos porcentuales frente al año anterior.

El vicepresidente de China Merchants, director de riesgos en jefe, Xu Mingjie, compartió en la sesión informativa su análisis: después de 2019, el riesgo de las tarjetas de crédito empezó a aumentar primero. En 2022, estalló el riesgo inmobiliario corporativo, y luego continuó subiendo. En 2024, empezaron a subir los préstamos hipotecarios para vivienda, el crédito de consumo y los préstamos a pequeñas y microempresas; sin embargo, hasta ahora la tasa de crecimiento ha empezado a desacelerarse.

Xu Mingjie señaló que, en condiciones de mercado con tipos de interés bajos, los productos que antes eran más rentables, al disminuir la rentabilidad, también pierden capacidad para soportar el riesgo. Por lo tanto, en el futuro China Merchants debe optimizar la estructura del negocio, mantener la premisa de centrarse en préstamos con garantía, y al mismo tiempo elevar los estándares de admisión, especialmente para préstamos de consumo y préstamos a pequeñas y microempresas. También debe ajustar dinámicamente la base de clientes, optimizar continuamente su estructura, insistir en la alerta temprana, la exposición temprana, la resolución temprana y la gestión temprana, adoptando estrategias más proactivas para reducir el riesgo del crédito minorista y mejorar la calidad del crédito minorista.

El informe anual muestra que la cobertura de provisiones (provisions coverage ratio) del año pasado fue de 391.79%, 20.19 puntos porcentuales menos que al cierre del año anterior. Xu Mingjie explicó que la razón principal es el aumento en el saldo de préstamos incobrables. Solo cuando el saldo de préstamos incobrables muestre una disminución, la situación de cobertura de provisiones mejorará.

Xu Mingjie indicó además que, en la actualidad, el riesgo del crédito minorista en todo el mercado sigue en una fase de aumento, y los activos de tarjetas de crédito también enfrentan cierta presión. “Pero aun así, debemos tomar medidas proactivas para controlar el riesgo del crédito minorista y asegurar que la calidad del crédito minorista sea, en lo esencial, básicamente controlable.”

Volver a emprender en minoristas: la gestión patrimonial es una vía de avance importante

China Merchants implementó la transformación estratégica hacia la banca minorista en 2004. Según la introducción de Wang Liang en la sesión informativa de resultados, después de más de veinte años de esfuerzo continuo, ya ha alcanzado ventajas sistematizadas. La contribución de la banca minorista a China Merchants, tanto en ingresos como en beneficio neto, supera el 50%.

Sin embargo, Wang Liang admitió que en los últimos años, debido a la caída abrupta de la tasa de crecimiento del crédito minorista y al impacto de los cambios del mercado sobre el segmento de tarjetas de crédito minoristas, la proporción de contribución ha disminuido. En cuanto al negocio de gestión patrimonial, debido a la reducción continua de comisiones en fondos distribuidos y seguros, que como antes eran un componente importante de ingresos, también se han convertido en una brecha de crecimiento.

Al cierre de 2025, el saldo de préstamos minoristas de China Merchants fue de 37201.91 mil millones de yuanes, un aumento de 2.07% frente al cierre del año anterior, y el crédito minorista representó el 51.26%. Tanto la tasa de crecimiento como la proporción han disminuido frente a lo anterior.

Wang Liang considera que, para China Merchants, cómo ajustar la estructura del negocio y la estructura de ingresos, y mantener el desarrollo sostenible, exige nuevas ideas.

Según se informó, China Merchants aplica una estrategia de desarrollo equilibrado de “cuatro segmentos” (Nota: finanzas minoristas, finanzas corporativas, banca de inversión y mercados financieros, gestión patrimonial y gestión de activos). Mediante la consolidación continua de la ventaja sistematizada de finanzas minoristas, se estabiliza el papel de “lastre” de contribución a China Merchants y se acelera el impulso para crear una ventaja competitiva característica y de desarrollo en finanzas corporativas. El negocio de banca de inversión y mercados financieros también se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento para China Merchants. La gestión de activos y la gestión patrimonial también muestran una tendencia favorable, y los cuatro segmentos forman un efecto de sinergia e interacción.

Al mismo tiempo, Wang Liang sostuvo que China Merchants debe acelerar la transformación hacia “cuatro -izaciones” (internacionalización, integración/comprehensive, diferenciación y digitalización inteligente). Dentro de esto, dio especial énfasis en el “desarrollo de la internacionalización”. En cuanto a la operación integrada, se trata de aprovechar la ventaja de tener múltiples licencias, y fortalecer, mejorar y ampliar el negocio, de modo que cada una de las subsidiarias se convierta en una institución financiera líder en sus respectivos campos segmentados.

Además, es la implementación de una estrategia de desarrollo regional. “En el pasado, las tres principales ciudades—Beijing, Shanghái y Shenzhen—eran las que más contribuían a nuestras ganancias. En estos años, al aplicar la estrategia de desarrollo regional, necesitamos pasar de tres ciudades núcleo a tres regiones núcleo. Si podemos convertirnos en un nuevo punto de crecimiento, el desarrollo de China Merchants será más sostenible.” dijo Wang Liang.

“Volver a emprender en minoristas y superar de nuevo en corporativo.” En la sesión informativa de resultados, el presidente de China Merchants, Miao Jianmin, definió claramente la dirección de desarrollo; al mismo tiempo, enfocó “volver a emprender en minoristas” en “mejorar la calidad de los activos, consolidar los pasivos y elevar la gestión patrimonial a un nuevo nivel”, y dijo: “Un gran punto de avance futuro de los minoristas es la gestión patrimonial.”

Al cierre de 2025, China Merchants contaba con 224 millones de clientes minoristas (incluyendo clientes con tarjetas de débito y tarjetas de crédito), lo que supone un aumento de 6.67% frente al cierre del año anterior. Entre ellos, 5.9315 millones de clientes eran de la categoría Jin Kuihua o superior (clientes minoristas con un total de activos promedio mensual del día en promedio en 500,000 yuanes o más), lo que representa un aumento de 13.29% frente al cierre del año anterior. El saldo total de activos bajo gestión de clientes minoristas (AUM) fue de 170825.19 mil millones de yuanes, un aumento de 14.44% frente al cierre del año anterior.

Diferenciación en la banca: uno en operación, dos en tecnología

En la sesión informativa de resultados de China Merchants, además del desarrollo del negocio minorista, la IA es otro foco.

“China Merchants ha considerado desde hace muchos años a la tecnología como una estrategia básica para apoyar el desarrollo del banco.” dijo Zhou Tianhong, director de información (CIO) de China Merchants. En 2023, el presidente Miao Jianmin propuso de manera prospectiva crear el primer banco inteligente de la industria; China Merchants hizo algunas exploraciones proactivas y acumuló una experiencia rica.

En 2025, China Merchants propuso la estrategia “AI First”, que exige promover a nivel de todo el banco el negocio de modelos a gran escala. Para implementar bien esta estrategia, China Merchants realizó arreglos detallados para impulsar la aplicación de modelos a gran escala.

Zhou Tianhong dijo que, de acuerdo con las características tecnológicas, China Merchants realizó una revisión integral de todos los empleados humanos en el banco, identificando los trabajos relativamente independientes que desempeñan los empleados humanos en los que los modelos a gran escala pueden desempeñar un papel, es decir, los “items de trabajo”. En total fueron 1588. Luego, se analizó específicamente el grado en que los modelos a gran escala pueden desempeñar un papel en cada item, y se clasificaron de mayor a menor en tres categorías, con prioridad de inversión en los de alto valor. Al cierre del año pasado, la tasa de implementación de los proyectos de alto valor alcanzó 69%, la de proyectos de bajo valor fue 39%, y el número de items de trabajo que se implementaron en concreto fue 856.

Zhou Tianhong también señaló que la investigación y desarrollo de modelos a gran escala es muy diferente del desarrollo tradicional de software. La aplicación de modelos a gran escala, en esencia, es una aplicación probabilística, con alta incertidumbre; por ello se requiere un proceso continuo de ajuste y una iteración sostenida. La experiencia de China Merchants es que una aplicación de modelo a gran escala necesita iterarse aproximadamente 6 veces para ponerse realmente en producción.

De acuerdo con Zhou Tianhong, la ingeniería de modelos a gran escala de China Merchants ha logrado avances satisfactorios: el ciclo de iteración de aplicaciones de modelos a gran escala, que en 2024 promediaba 32 días, se redujo a 8 días, es decir, una reducción de 1/4, lo que impulsó el avance rápido de la implementación de aplicaciones con modelos a gran escala.

Token es “átomo” de la era de la IA. El informe anual muestra que los Tokens diarios promedio consumidos por modelos a gran escala en 2025 de China Merchants aumentaron 10.1 veces frente a 2024.

Cabe destacar que la construcción de un banco inteligente sin duda generará una gran inversión. Según el informe anual de China Merchants, durante el período objeto del informe, la inversión en tecnología de la información del banco fue de 129.01 mil millones de yuanes, que representa el 4.31% de los ingresos operativos. El número de personal de I+D fue de 11051 personas, que representa el 9.09% del total de empleados del grupo.

¿La atención del mercado: cómo impacta esta inversión en los resultados de producción?

Para Miao Jianmin, la inversión en la creación de un banco inteligente por parte de China Merchants es optimizar la asignación de recursos. “Porque a diferencia de otras compañías, otras empresas pueden de repente aumentar grandes desembolsos de capital (capex), lo que afectaría la rentabilidad de ese año. Nosotros hacemos grandes inversiones cada año, no empezamos desde una hoja en blanco; por lo tanto, desde la perspectiva de la relación inversión-producción, el impacto no es grande.”

“En el futuro, la diferenciación en la banca se dará en dos ámbitos: uno es la operación y el otro es el ámbito tecnológico. En el área de operación, China Merchants ya ha formado una fuerte capacidad competitiva central. El siguiente paso es construir un foso en el ámbito tecnológico, para que China Merchants pueda, al enfrentar la competencia de la industria y los ciclos de recesión de la industria, seguir manteniendo su capacidad competitiva central a largo plazo.” dijo Miao Jianmin.