Las OPI en Hong Kong alcanzan un récord de recaudación de fondos, con la tecnología y la nueva economía como protagonistas

El reportero de Securities Times, Wang Jun

En el primer trimestre, el mercado de OPIs de acciones de Hong Kong entregó un impresionante registro de “financiación de mil millones de dólares de Hong Kong”, un valor que marca el nuevo máximo trimestral desde el segundo trimestre de 2021. Según datos de Wind, al 31 de marzo, el mercado de acciones de Hong Kong contaba con 40 empresas que completaron su IPO, un aumento del 150% interanual; el monto total de captación de fondos se acercó a 1100 mil millones de dólares de Hong Kong, disparándose un 489% interanual. Estas cifras evidencian el atractivo del mercado de acciones de Hong Kong y su capacidad de financiación.

Las compañías “A+H” se convirtieron en la fuerza central de la captación de fondos en el primer trimestre. De las 40 nuevas compañías listadas en acciones de Hong Kong, 15 eran empresas que cotizan en ambos lugares, “A+H”. Además, entre las 10 empresas con mayor escala de financiación, 7 ya estaban listadas en el mercado A, y las 7 en conjunto sumaron una escala de financiación que superó los 520 mil millones de dólares de Hong Kong, representando cerca de la mitad del total de financiación por IPO del primer trimestre en acciones de Hong Kong, lo que pone de relieve la posición estratégica del mercado de acciones de Hong Kong como un importante centro de planificación de capital global para empresas del continente.

La tecnología y la nueva economía toman el protagonismo

El principal motor del mercado de IPO de acciones de Hong Kong en el primer trimestre provino del lote de salidas a bolsa de grandes empresas. Dos líderes del continente, Granja de Cerdo Muyuan (002714) y Beijing Tongpai (Beverage)?? (东鹏饮料), aterrizaron sucesivamente en el mercado de Hong Kong; la captación de fondos de cada una superó los 10 mil millones de dólares de Hong Kong, y en conjunto aportaron más de 23 mil millones de dólares de Hong Kong. Además, las salidas a bolsa de líderes en semiconductores y el ámbito de la IA, como Lantian Technology (688008)?? y Wall? Ar? Tech (壁仞科技), elevaron aún más la escala de captación de fondos. Según datos, en el primer trimestre de este año, la captación de fondos por IPO de compañías de acciones de Hong Kong alcanzó 1099.27 mil millones de dólares de Hong Kong; frente a 186.69 mil millones de dólares de Hong Kong del mismo periodo de 2025, aumentó en 912.58 mil millones de dólares de Hong Kong, con una tasa de crecimiento del 489%.

Desde la distribución por industria, el mercado de IPO de acciones de Hong Kong en el primer trimestre mostró una clara “marca tecnológica”. Según datos, las industrias de semiconductores, equipos de hardware, maquinaria, biomedicina, servicios de software, equipos médicos y servicios sumaron 26 compañías listadas, representando el 65%; el monto de captación fue de 733.50 mil millones de dólares de Hong Kong, representando el 66.73%.

Entre ellas, empresas de ámbitos como semiconductores, servicios de software y robótica (300024) se listaron de forma particularmente densa, incluyendo líderes en modelos de IA de gran tamaño como Zhipu, MINIMAX-W, así como empresas de diseño de semiconductores como Zhaoji Innovation (603986), el líder en sensores de imagen HaoWei Group, el líder de chips de interfaz de memoria Lantian Technology, y múltiples empresas de robótica como Huay???, Eston (002747), etc.

El sólido desempeño de las empresas tecnológicas también se refleja en el mercado secundario. Tras salir a bolsa Zhipu, su precio de las acciones siguió subiendo, y el 1 de abril durante la sesión llegó a alcanzar temporalmente 938 HKD por acción, más de 7 veces el precio de emisión, y su capitalización bursátil llegó a superar en algún momento los 4000 mil millones de dólares de Hong Kong. Tras la salida a bolsa de MINIMAX-W, también continuó subiendo; su precio máximo llegó a 1330 HKD por acción, convirtiéndose en la “acción de mayor precio” en acciones de Hong Kong. En marcado contraste, las empresas tradicionales de consumo y de tipo industrial mostraron un desempeño débil: después de cotizar, compañías como Youlesai Shared??, Red Star Cold Chain, Copper Master, etc. tuvieron un rendimiento peor; de hecho, algunas empresas rompieron el precio de emisión el mismo primer día de cotización.

Según datos de la HKEX, al 31 de marzo, aún había 430 compañías en cola para cotizar en Hong Kong; de ellas, 17 ya habían sido aprobadas y esperaban salir a bolsa, y otras 413 estaban en tramitación. Según el big data de LiveReport, al 31 de marzo, 7 compañías de acciones de Hong Kong habían pasado la revisión (sounding), o se espera que coticen en un futuro cercano. Estas son: Huaqin Technology（A+H）、SiGe Nueva Energía、Quank He?? Technology、Shenghong Technology (300476)（A+H）、Chang Guang Chen Xin、Hui Guang Dian（A+H） y Sunmi Technology.

El rápido recalentamiento del mercado de IPO en Hong Kong es el resultado de un choque conjunto entre la optimización del sistema y la abundante liquidez. Citic Securities (601688)?? dijo que las empresas del continente aún tienen necesidades de financiación, y Hong Kong ha realizado reformas específicas para ello. El impulso de la cotización “A+H” y el “carril especial” para empresas de tecnología reducen los costos de tiempo y las incertidumbres para que las empresas se listan en Hong Kong, entre otras barreras. Al mismo tiempo, el dólar débil, las tasas de interés bajas y el desempeño del mercado secundario también han impulsado nuevamente el deseo de las empresas de salir a bolsa.

El total de inversión fundacional aumenta más de 7 veces

Como una característica distintiva de las acciones de Hong Kong, en una IPO normalmente se suelen introducir inversores “cornerstone”/inversores fundacionales. En el primer trimestre, entre las nuevas salidas a bolsa hubo 35 que incorporaron inversores fundacionales. Los inversores fundacionales que participaron en la suscripción sumaron 318, casi 280 más que en el mismo periodo del año pasado. El total de inversión fundacional alcanzó 456.75 mil millones de dólares de Hong Kong, más que duplicándose respecto al año anterior, con un aumento de más de 7 veces.

En concreto, en el primer trimestre 14 nuevas acciones recibieron suscripción de inversores fundacionales por importes no inferiores a 10 mil millones de dólares de Hong Kong, y de ellas 10 tuvieron una escala de inversión fundacional de más de 20 mil millones de dólares de Hong Kong. Las tres nuevas acciones con mayor escala de inversión fundacional fueron, en orden: Muyuan Shares, Dongpeng Beverages y Lantian Technology, que suscribieron respectivamente 53.42 mil millones de dólares de Hong Kong, 49.90 mil millones de dólares de Hong Kong y 35.09 mil millones de dólares de Hong Kong. Además, la escala de inversión fundacional de Zhipu, MINIMAX-W, Dazhen CNC, Zhaoji Innovation y HaoWei Group, entre otras, no fue inferior a 20 mil millones de dólares de Hong Kong. Entre los inversores fundacionales aparecen con frecuencia entidades internacionales y nacionales de primer nivel como Temasek, BlackRock, UBS, Morgan Stanley, Abu Dhabi Investment Authority, Tencent Holdings, etc.

El entusiasmo de los inversores por la suscripción de nuevas acciones crece

Con el telón de fondo del auge de las salidas a bolsa de nuevas acciones, los inversores también mostraron gran entusiasmo por el mercado de IPO en acciones de Hong Kong.

Según estadísticas de big data de LiveReport, en el primer trimestre hubo 8 nuevas acciones que lograron suscripciones de más de 200,000 personas, incluyendo Wall? Ar? Tech, MINIMAX-W, Lantian Technology, el grupo H? Zhi Technology, Mingming Hen Mang, Huay? Robot, Zhipu y Guanghe Technology; hubo 4 nuevas acciones con una suscripción pública de más de 5000 veces, que fueron BBSB INTL, Youlesai Shared, H? Zhi Technology Group y Huay? Robot. Entre ellas, BBSB INTL registró un ratio de suscripción pública efectiva superior a 10,000 veces, debido a que su escala de emisión era relativamente pequeña.

Cabe señalar que un alto índice de suscripción no significa que la nueva acción no vaya a romper el precio de emisión. Por ejemplo, Youlesai Shared obtuvo una gran atención de fondos durante el periodo de su oferta, pero el primer día de cotización el precio de la acción cayó 43.64%.

En la actualidad, aumenta la probabilidad de que nuevas acciones en Hong Kong rompan el precio de emisión, posiblemente relacionado con el entorno del mercado. Yuan Mei, director de investigación y desarrollo (I+D) en el área de inversión (投研) de Sullivan Jieli (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., analizó para Securities Times que el aumento de nuevas acciones que rompen el precio de emisión en Hong Kong se debe principalmente a que los conflictos geopolíticos desencadenan una crisis energética, lo que presiona los activos de riesgo y hace que varios índices principales de múltiples mercados se corrijan de forma evidente. Para quienes apuestan (participan) en la compra en la salida a bolsa (“打新”), el desempeño de las nuevas acciones se ve más afectado por el dinero de corto plazo y el sentimiento del mercado. En cuanto a las subidas y bajadas a largo plazo, estas se ven principalmente afectadas por las tendencias de la industria y los cambios en el desempeño de la compañía.

A juicio de Wen Tianna, CEO de BoDa Capital International en Hong Kong, algunas valoraciones de la emisión de nuevas acciones se inclinan hacia los anclajes del mercado A o hacia máximos previos, mientras que los inversores de Hong Kong se enfocan más en el descuento de flujos de caja, el retorno por dividendos y la liquidez. Además, parte de las empresas no consideró plenamente las diferencias en la preferencia de riesgo del mercado secundario, lo que lleva a ajustes posteriores a la salida a bolsa. Los carriles (segmentos) populares pueden atraer fondos, pero las acciones de sectores tradicionales o con presión en fundamentos tienden a “enfriarse”.

(Edición: Dong Pingping)

     【Aviso legal】 Este artículo solo representa las opiniones personales del autor y no tiene relación con Hexun.com. En cuanto a las declaraciones y juicios de la opinión expresados en el texto, el sitio de Hexun mantiene una postura neutral, y no ofrece ninguna garantía expresa ni implícita sobre la exactitud, fiabilidad o integridad de los contenidos incluidos. Por favor, los lectores tómelo solo como referencia y asuman toda responsabilidad por cuenta propia. Correo electrónico：news_center@staff.hexun.com

Denunciar