MetaPlanet está generando revuelo con su nueva estrategia de capital. La emisión de un Moving Strike Warrant (MSW) que incorpora la cláusula mNAV, la primera en el mundo.

Según el anuncio del 16 de marzo, planean emitir warrants por 100 millones de acciones, con una recaudación máxima de aproximadamente 371億円. Los fondos recaudados se destinarán completamente a la adquisición adicional de Bitcoin. Solo con esto, podría parecer una ampliación de capital común. Sin embargo, la esencia de este esquema es muy diferente.

La cláusula mNAV se basa en un indicador que divide la capitalización de mercado de la empresa por la cantidad de Bitcoin en posesión. Es decir, la ejecución del warrant solo será posible si el precio de las acciones de MetaPlanet se negocia a más de 1.01 veces el nivel de mNAV. Está diseñado para que las nuevas acciones solo se emitan en momentos en que el mercado valore la empresa por encima de cierto umbral.

¿Y por qué hacer esto? Es para proteger el valor de los accionistas existentes. Normalmente, la emisión de acciones para adquirir Bitcoin implica un riesgo de dilución. Pero usando la cláusula mNAV, la recaudación solo avanzará bajo condiciones que aumenten el valor para los accionistas. Es decir, la cantidad de nuevas acciones puede aumentar, pero solo se ejercerá cuando el valor por acción no disminuya.

El CEO de MetaPlanet, Simon Gerovich, describe este esquema como "un modelo de financiamiento para adquirir Bitcoin mientras se aumenta el valor para los accionistas". La asignación de warrants será a EVO FUND. El período de ejercicio será desde el 16 de abril de 2026 hasta el 17 de abril de 2028. El precio de ejercicio inicial está establecido en 373 yenes.

Por supuesto, los 371億円 son solo un máximo teórico. Gracias a la cláusula mNAV, en momentos en que no se cumplan las condiciones, no se ejercerán los derechos. Es decir, la recaudación dependerá de la valoración del mercado.

Cada vez más empresas en todo el mundo mantienen Bitcoin como activo financiero. Sin embargo, equilibrar la estrategia de adquisición de BTC con la protección de los intereses de los accionistas existentes ha sido un desafío difícil. El esquema con la cláusula mNAV que MetaPlanet ha implementado podría ofrecer una nueva respuesta a ese reto. Queda por ver cómo valorará el mercado este mecanismo y en qué medida logrará adquirir Bitcoin. El futuro de esta iniciativa será observado con atención.