La administración de Trump quiere abrir los 401(k)s a las criptomonedas y activos privados

El Departamento de Trabajo propuso el lunes una norma que facilitaría que los planes 401(k) incluyan activos alternativos como criptomonedas, capital privado, crédito privado y bienes raíces, lo que potencialmente afectaría a más de 90 millones de estadounidenses.

La propuesta, emitida por la Administración de Seguridad de Beneficios para Empleados del departamento, crea un “puerto seguro” que podría ayudar a proteger a los patrocinadores del plan de posibles demandas cuando añadan inversiones alternativas a sus carteras. Identifica seis factores que los fiduciarios deben “considerar de manera objetiva, exhaustiva y analítica” antes de seleccionar dichas inversiones: desempeño, comisiones, liquidez, valoración, puntos de referencia del desempeño y complejidad. El departamento dijo que espera finalizar la norma antes de que termine el año.

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La propuesta surge de una orden ejecutiva firmada por el presidente Donald Trump que instruye al Departamento de Trabajo y a la Comisión de Bolsa y Valores para facilitar el acceso ampliado a activos alternativos en los 401(k). “Esta propuesta de norma mostrará cómo los planes pueden considerar productos que reflejen mejor el panorama de inversión tal como existe hoy”, dijo la secretaria de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, en un comunicado.

La norma está abierta a comentarios del público durante 60 días antes de poder finalizarse.

Los expertos legales advirtieron que el impacto práctico de la norma podría ser limitado y tardar en materializarse. “Seguimos siendo escépticos de que esto anime a los fiduciarios a incluir alternativas en los planes 401(k) hasta que los tribunales hayan acordado que este lenguaje protege a los asesores de litigios”, escribió Jaret Seiberg, analista de políticas de servicios financieros y vivienda en TD Cowen, en una nota de investigación, según CNBC. “Eso significa que podrían pasar varios años antes de que veamos el impacto real de esta propuesta.”

Erin Cho, socia del despacho Mayer Brown, dijo a CNBC que la norma no cambia la forma en que los activos alternativos pueden incluirse en las opciones de 401(k). Los inversores seguirían pudiendo obtener solo una exposición limitada a través de vehículos como los fondos de fecha objetivo, dijo. “Con esta propuesta de norma, los participantes del plan no van a despertarse un día y encontrar una serie de fondos independientes de capital privado, fondos de crédito privado, fondos de criptomonedas en el menú de su plan 401(k)”, dijo Cho.

Según CNBC, siguen existiendo obstáculos adicionales. Serían necesarios resolver los requisitos de acreditación para fondos privados independientes, las reglas de no discriminación que rigen los planes 401(k) y la relativa falta de liquidez de los activos alternativos; lo que potencialmente requeriría una acción por parte de la SEC o del Congreso.

La administración Trump enmarcó la norma como una corrección a la guía de la era Biden. En 2022, la administración Biden advirtió a los empleadores que ejercieran “extrema cautela” antes de poner a disposición criptomonedas en planes de jubilación, citando preocupaciones sobre fraude, robo y pérdida. La administración Trump revocó esa guía el año pasado.

Aunque la mayoría de los planes 401(k) históricamente han excluido alternativas, según Bloomberg, hasta el 99% de los planes de pensiones de gobiernos estatales y locales de EE. UU. mantenían cierta cantidad de inversiones alternativas en 2022. Solo el 4% de los planes de contribución definida ofrecían alternativas en 2024, dijo el Departamento de Trabajo. La nueva norma pretende cerrar esa brecha.

La propuesta ha recibido elogios de firmas de Wall Street y grupos de la industria, incluyendo BlackRock $BLK +0.96%, la Managed Funds Association y la Defined Contribution Alternatives Association. Los defensores del consumidor han reaccionado en contra. “Abrir los 401(k) a estos productos arriesga convertir el ahorro para el retiro de los trabajadores en un esquema tipo Ponzi que lanza una cuerda salvavidas a una industria que se apresura por obtener efectivo fresco”, dijo Oscar Valdés Viera de Americans for Financial Reform en un comunicado.

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