Control estricto en la entrada de IPO. Yushu Technology y China Aerospace serán sometidas a inspección en el sitio.

证券时报记者 程丹

Recientemente, la Asociación China de Valores y Futuros publicó la lista de empresas seleccionadas aleatoriamente para inspecciones presenciales de la segunda tanda de 2026; 2 empresas fueron seleccionadas al azar. Se trata de Unitree Robotics Co., Ltd. (en adelante, “Unitree Robotics”) y iFlytek? (en adelante, “iFlytek?”), respectivamente, dos empresas favoritas para convertirse en la “primera empresa de robots humanoides en A-shares” y para competir por el título de “primera empresa de aeroespacio comercial”.

Unitree Robotics se centra en la investigación, producción y venta de robots humanoides de propósito general de alto rendimiento, robots de cuatro patas, componentes de robots y modelos de inteligencia encarnada. En el ámbito global, fue de las primeras en lograr la venta pública de robots de cuatro patas de alto rendimiento y su aplicación en la industria. iFlytek? es, por su parte, la primera empresa china de cohetes comerciales de propiedad mixta; apoyándose en la serie de cohetes portadores de la fuerza-lanzadera, cuenta con ventajas integrales en alta confiabilidad y mayor capacidad de carga, y completó con éxito 11 misiones de lanzamiento, llevando en total 86 satélites y 1 nave espacial a sus órbitas previstas, con una masa total de la carga útil de casi 16 toneladas.

“Las inspecciones presenciales son una de las principales formas de supervisión previa bajo el sistema de emisión de nuevas acciones. En principio, las autoridades regulatorias organizan el proceso de selección una vez cada 3 meses. Para las empresas recién aceptadas, se selecciona aleatoriamente a los objetos de inspección en una proporción del 20% para verificar la calidad de la declaración; pero se excluyen aquellas que ya han sido incluidas antes de la selección como objetos de inspección orientados a problemas.” Un ejecutivo del área de banca de inversión de una firma de valores señaló que las inspecciones presenciales se centran principalmente en la autenticidad financiera de las empresas, la estandarización de los controles internos, la calidad de la divulgación de información y la calidad del ejercicio profesional de las instituciones intermediarias, entre otros aspectos. Fortalecer integralmente la supervisión de “puertas de entrada” como las inspecciones presenciales del IPO puede reforzar la disuasión por cumplimiento para las empresas que pretenden cotizar y para las instituciones intermediarias, llevar a que las solicitudes de emisión y cotización sean más prudentes y conformes, y reducir el riesgo de “presentación de solicitudes con enfermedad”.

Antes, había ocurrido el caso de “retirar en cuanto se investiga”; algunos emisores retiraban arbitrariamente sus solicitudes de emisión o cooperaban de forma pasiva con el trabajo de inspección. Bajo el requisito regulatorio de “declarar y asumir la responsabilidad”, el entendimiento de todas las partes del mercado sobre el trabajo de inspección presencial se ha vuelto más claro y las expectativas más definidas, con lo cual se dio un vuelco fundamental a situaciones como “se investiga y se retira”. De las 13 empresas seleccionadas para inspección presencial en 2026, todas actualmente siguen en procesos de revisión normales. En 2025, hubo 16 empresas de IPO seleccionadas al azar; de ellas, 1 retiró su solicitud, 7 ya cotizaron, 2 se encuentran pendientes de emisión y 6 están en revisión.

Anteriormente, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) había anunciado críticas contra emisores que presentaban defectos en la calidad de la divulgación de información detectados durante inspecciones presenciales. La CSRC indicó que algunos emisores tenían problemas como pagar costos mediante tarjetas bancarias personales, un tratamiento contable inadecuado de asuntos importantes, omisiones en divulgaciones por parte del accionista controlador o de partes relacionadas importantes, y también que algunas empresas tenían imperfecciones en la normativa de su divulgación de información, incluida una definición inadecuada del alcance de los estados financieros consolidados y estimaciones poco prudentes de la vida útil de depreciación de los activos, entre otros. La CSRC ya ha pedido a los emisores y a las instituciones intermediarias que rectifiquen de forma estandarizada.

El ejecutivo de banca de inversión mencionado arriba señaló que, para empresas que presenten defectos en la calidad de la divulgación de información o imperfecciones normativas, una vez que se detecten problemas, el ritmo de la revisión se verá alterado; solo después de rectificar de manera estandarizada se podrá continuar con el proceso de revisión.

La CSRC ha expresado públicamente que avanzará para coordinar científicamente la cobertura y la efectividad de las inspecciones presenciales, mantendrá una orientación basada en riesgos, destacará los puntos clave y aplicará un tratamiento diferenciado; con una actitud realista y conforme a los hechos, se esforzará por lograr una supervisión estricta pero efectiva, estricta con dirección y estricta con límites, para mejorar continuamente la calidad de las presentaciones de las empresas que pretenden cotizar y elevar de manera sostenida la sensación de ganancia de todas las partes del mercado y el nivel de protección de los derechos e intereses de los inversores.