¿Deberías invertir con SpaceX en esta micro-cap?

**Velo3D ** (VLD +14.05%) es una empresa de impresión 3D que fabrica piezas de alta gama para naves espaciales y motores de cohetes, entre otras cosas. La empresa es pequeña, con una capitalización de mercado de $350 millones, y crece rápidamente (más de 900% de crecimiento de ingresos en su trimestre más reciente).

Antes de que te emociones demasiado, la empresa solo tuvo $38 millones en ingresos durante los últimos 12 meses. Así que es muy, muy temprano. De hecho, Velo3D quemó $37 millones en efectivo en el Q1, y ahora tiene $186 millones. Así que, como muchas start-ups, Velo3D podría morir una muerte temprana (especialmente si la economía entra en recesión).

No obstante, soy optimista con esta pequeña empresa, y he empezado a comprar acciones. Entonces, ¿por qué quiero ser dueño de este pequeño valor?

Fuente de la imagen: SpaceX.

SpaceX es un inversor estratégico

SpaceX – tal vez la empresa privada más emocionante que existe ahora mismo – alguna vez intentó adquirir Velo3D. El director ejecutivo Benny Buller rechazó la propuesta abierta: la empresa quiere seguir siendo privada. Así que Elon Musk y su equipo en SpaceX decidieron convertirse en un inversor estratégico en su lugar.

SpaceX utiliza las máquinas Sapphire de Velo3D para crear piezas para sus motores Raptor. SpaceX empezó comprando una impresora Sapphire en 2018, convirtiéndola en el primer cliente de Velo3D. Ese pedido inicial se incrementó rápidamente hasta llegar a 22 pedidos para 2021. SpaceX incluso pagó por versiones futuras del dispositivo que no existían en el momento del contrato. Así que cuando la impresora de próxima generación de Velo3D, la Sapphire XC, salió al mercado por primera vez, SpaceX las consiguió a todas.

Esa unidad cuesta aproximadamente $250,000. No conocemos los detalles del contrato de SpaceX con Velo3D, pero la empresa definitivamente obtuvo una tarifa más barata – tanto que en el Q1, Velo3D informó un margen bruto de 0%, en gran parte porque las ocho máquinas que se enviaron ese trimestre fueron todas para SpaceX (aka “el cliente de lanzamiento”). Como dijo Buller en la conferencia telefónica del Q1: “el punto de precio para el cliente de lanzamiento era significativamente más bajo, ya que compraron el sistema antes de que hubiera un sistema.”

Por supuesto, SpaceX es una empresa enorme. Fundada por Elon Musk, el hombre más rico del mundo, SpaceX tiene una valoración privada de aproximadamente $127 mil millones según su ronda más reciente de recaudación de fondos. Así que el dinero que ha invertido en Velo3D y sus impresoras 3D es relativamente pequeño.

¿Por qué le interesó a SpaceX adquirir la empresa? El responsable de manufactura aditiva (AM) en SpaceX opinó que, “Velo3D está al menos cinco años por delante de cualquier competencia.”

Una tecnología que rompe barreras

Empresas como SpaceX están interesadas en dispositivos de AM (aka impresoras 3D). Si tienes un dispositivo complejo hecho de decenas de piezas, ciertamente sería mucho más fácil si pudieras reducir esa parte a una sola.

El problema con las soluciones tradicionales de AM es que a menudo no puedes producir los diseños requeridos – tienes que rediseñar la pieza para que la impresora pueda fabricarla. Pero incluso peor, hay una degradación del rendimiento con el tiempo. Así que tendrías que añadir soportes metálicos a la pieza de AM para evitar que se rompa.

Expand

NASDAQ: VLD

Velo3D, Inc.

Cambio de hoy

(14.05%) $1.35

Precio actual

$10.96

Datos clave

Capitalización de mercado

$237M

Rango del día

$9.02 - $11.00

Rango 52 semanas

$2.81 - $23.84

Volumen

1.2M

Vol. prom.

2.2M

Margen bruto

-1610.51%

Velo3D ofrece AM sin soportes. Puedes reproducir piezas heredadas sin necesidad de rediseño, y no se desarmarán. Las máquinas de Velo3D crean piezas a partir de níquel, titanio, aluminio y cobre. Pero el verdadero avance es que no se necesitan soportes.

El primer dispositivo de la empresa, el Sapphire, es la impresora básica. Pero lo que realmente impulsará las ventas será el dispositivo de próxima generación, el Sapphire XC. Ese es el que SpaceX compró antes de que existiera. El Sapphire XC es una máquina más grande diseñada para escalar la producción en masa de piezas. Puedes producir cinco veces más piezas que con el Sapphire original, a un precio mucho más bajo.

Ampliando la base de clientes

Soy un gran fan de la visión de SpaceX y de Elon Musk para su empresa. El año pasado, SpaceX firmó un contrato de $2.9 mil millones con la NASA para volver a poner astronautas en la luna para 2025. En mi opinión, SpaceX es una gran victoria de cliente para Velo3D. Y lo veo como una validación de la tecnología.

Pero también sé que los proveedores de empresas como Apple a menudo parecen llevarse la peor parte. Así que aunque la relación con SpaceX es emocionante, quizá no sea tan gratificante como a nosotros, los inversores, nos gustaría.

Por otro lado, Velo3D está aumentando dramáticamente su lista de clientes. Otros clientes incluyen:

• Lam Research
• Lockheed Martin
• Honeywell
• Raytheon
• Kratos
• Honda
• Schlumberger
• Mitsubishi
• Siemens
• Jabil
• ConocoPhillips

La gerencia espera agregar hasta 24 nuevos clientes en 2022.  Buller estima que su empresa tendrá $89 millones en ventas en 2022 (una tasa de crecimiento anual del 225%). Algunos clientes están optando por alquilar las máquinas y pagar una tarifa por cada uso.

Riesgoso, pero con un potencial enorme

Barry Sternlicht llevó a Velo3D a bolsa mediante una fusión SPAC (empresa de adquisición con fines especiales) el año pasado. Sternlicht es el multimillonario cofundador de Starwood Capital. Es muy respetado en la industria y ha sido un crítico notable de algunos de los tratos más “salvajes” en el mundo de las SPAC.

Velo3D es una inversión arriesgada y no apta para quienes no tienen estómago. La acción ha caído desde que la empresa salió a bolsa.

Datos de VLD por YCharts

Ahora es oficialmente súper barata. Existe un riesgo real de que una empresa como esta quiebre. Por otro lado, para mí parece que Velo3D podría haber resuelto los problemas que han impedido la adopción masiva de AM. Si ese es el caso, la acción será un gran ganador.

Mi sugerencia: Si estás comprando, empieza con una inversión inicial pequeña, por debajo del 1% de los activos.