¿Es esta acción de dispositivos médicos poco conocida una buena compra?

El mantra de la inversión en crecimiento consiste en encontrar y pagar un precio justo por acciones de calidad que se encuentran en las primeras etapas de crecimiento, con productos o servicios que están ganando aceptación en el mercado. Al operar en la industria de dispositivos médicos con una capitalización de mercado de $1.1 mil millones,** AngioDynamics** (ANGO 11.72%) está lo suficientemente establecida como para que sus productos estén siendo aceptados por profesionales médicos.

Pero, por otro lado, su capitalización de mercado de $1.1 mil millones es significativamente menor que la del líder de la industria Medtronic, cuya capitalización de mercado es de $163 mil millones.

Esto plantea la siguiente pregunta: ¿Es AngioDynamics una compra para inversores de crecimiento después de un comienzo sólido de su nuevo año fiscal? Analicemos sus resultados operativos, su balance y su valoración para responder a esta pregunta.

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Una trayectoria positiva en medio de la COVID-19

A pesar de enfrentar el rápido avance de la variante delta, que el CEO Jim Clemmer señaló en la conferencia de resultados del Q1 2022, AngioDynamics no perdió tiempo para iniciar con solidez el año fiscal 22.

La empresa informó $77 millones en ingresos para el trimestre que finalizó el 31 de agosto, lo que representa una tasa de crecimiento interanual del 9.6%. Esto se traduce en una superación del 8% en ingresos frente al consenso de analistas de $71.3 millones para el trimestre.

¿Cómo logró AngioDynamics conseguir resultados tan impresionantes en medio de los vientos en contra de la variante delta?

Bueno, el crecimiento de la línea superior estuvo impulsado por el crecimiento de su negocio de tecnología médica, que consiste en Auryon, NanoKnife y la plataforma de gestión de trombos de la empresa. Auryon es un tratamiento para la enfermedad arterial periférica que, a diferencia de muchos otros tratamientos, no implica el uso de calor para eliminar la placa de un vaso sanguíneo. NanoKnife es una opción de tratamiento menos invasiva para pacientes con cánceres avanzados e inoperables que no son candidatos para tratamientos convencionales. Y la plataforma de gestión de trombos ayuda a tratar a pacientes que tienen coágulos sanguíneos que se forman y permanecen en sus vasos.

El negocio de tecnología médica de AngioDynamics pudo aumentar sus ingresos un 68% interanual hasta $17.6 millones en el primer trimestre. Esto compensó el impacto de la variante delta en su negocio de dispositivos médicos, que llevó a una caída interanual del 0.6% en los ingresos de ese segmento, hasta $59.4 millones. Es importante señalar que la ligera disminución en los ingresos del negocio de dispositivos médicos de AngioDynamics incluyó un pedido único de $5.2 millones del National Health Service (Servicio Nacional de Salud) del Reino Unido. Si se excluye ese efecto, los ingresos de dispositivos médicos habrían crecido un 9% interanual.

La pérdida por acción no-GAAP de AngioDynamics de $0.02 superó el consenso de analistas en $0.03, resultado de los costos de la COVID-19 incurridos en el periodo del año anterior que no se repitieron este año. Esto llevó a un aumento de 120 puntos básicos en el margen bruto hasta el 52.1% en el primer trimestre de este año.

El increíble crecimiento de los ingresos observado en el negocio de tecnología médica de AngioDynamics es precisamente la razón por la que la empresa se enfoca en transformarse en un negocio de tecnología médica de alto crecimiento en los próximos años. Dado que se espera que la industria global de tecnología médica crezca un 5.4% anual desde $452.6 mil millones este año hasta $588.1 mil millones para 2026, AngioDynamics tiene mucho potencial de crecimiento.

Un balance saludable para financiar el crecimiento futuro

A medida que AngioDynamics trabaja para llevar una serie de productos al mercado en los próximos años, necesitará el capital para financiar sus planes de crecimiento.

Por suerte, tenía $35.5 millones en efectivo en su balance al final del primer trimestre. En comparación con los $25 millones de deuda total pendiente durante ese tiempo, tiene un saldo neto de efectivo de $10.5 millones a su disposición.

Esto debería aportar una buena parte de lo necesario para lanzar los nuevos y mejorados productos que son necesarios para ampliar su mercado.

AngioDynamics espera que las adiciones a sus carteras de trombectomía, NanoKnife y embolia pulmonar amplíen su mercado total direccionable (TAM) total en EE. UU. de $3 mil millones el año fiscal pasado a $8 mil millones para el FY25.

AngioDynamics es una selección de crecimiento con un precio razonable

A medida que la sociedad aprende mejor a lidiar con la COVID-19 y los procedimientos electivos vuelven a la normalidad, el segmento de dispositivos médicos de AngioDynamics ofrecerá un crecimiento más constante. Junto con el creciente peso de su segmento de tecnología médica, que crece más rápido, esto debería ayudar al menos a mantener su crecimiento de ingresos en el rango de un solo dígito alto a dos dígitos bajos anualmente para el futuro previsible.

Como no está generando ganancias de manera consistente porque es una empresa de crecimiento, creo que la mejor forma de valorar a AngioDynamics es analizando su precio-ventas en comparación con su potencial de crecimiento de la línea superior.

Cotizando a solo 3.5 veces la previsión de ventas de este año de $310 millones a $315 millones, AngioDynamics es una acción con perspectivas de crecimiento decentes a una valoración razonable considerando su potencial de crecimiento de ventas de un solo dígito alto.