Alerta de Ojo de Águila: Las cuentas por cobrar de Hualing Cable crecen a un ritmo superior al crecimiento de los ingresos operativos

Sina Finanzas Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas | Alerta temprana por “Ojos de Álbum” en informes financieros

El 29 de marzo, Hualink Cable publicó su informe anual de 2025. La opinión de auditoría fue una opinión de auditoría estándar sin salvedades.

El informe muestra que, durante todo el año 2025, los ingresos operativos de la empresa fueron de 4.507 mil millones de yuanes, un 8,39% más interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 1,1 mil millones de yuanes, un 1,05% más interanual; el beneficio neto atribuible excluyendo elementos no recurrentes fue de 88,66 millones de yuanes, un 4,02% más interanual; el beneficio básico por acción fue de 0,2 yuanes/acción.

Desde que la empresa cotizó en bolsa en junio de 2021, ha repartido dividendos en efectivo en 5 ocasiones, con un total acumulado de dividendos en efectivo implementados de 156 millones de yuanes. El anuncio indica que la empresa planea pagar a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 0,65 yuanes por cada 10 acciones (incluyendo impuestos).

El sistema de alerta temprana “Ojos de Álbum” para informes financieros de empresas cotizadas realiza un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de Hualink Cable desde cuatro grandes dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de generación de beneficios, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa.

I. En el nivel de calidad del desempeño

Durante el período objeto del informe, los ingresos de la empresa fueron de 4.507 mil millones de yuanes, un 8,39% más interanual; el beneficio neto fue de 1,1 mil millones de yuanes, un 1,05% más interanual; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 419 millones de yuanes, un 60,13% más interanual.

Desde la perspectiva del desempeño general, es necesario prestar especial atención a:

• Se desacelera el crecimiento de los ingresos por operaciones. Durante el período objeto del informe, los ingresos por operaciones fueron de 4.51 mil millones de yuanes, un 8,39% más interanual; la tasa de crecimiento del mismo período del año anterior fue del 19,82%, lo que supone una desaceleración respecto al año anterior.

Combinado con la calidad de los activos operativos, es necesario prestar especial atención a:

• El crecimiento de las cuentas por cobrar es superior al de los ingresos por operaciones. Durante el período objeto del informe, las cuentas por cobrar aumentaron 32,35% respecto al inicio del período, mientras que los ingresos por operaciones crecieron 8,39% interanual; el crecimiento de las cuentas por cobrar fue superior al de los ingresos por operaciones.

• La razón cuentas por cobrar/ingresos por operaciones continúa creciendo. En los últimos tres informes anuales, la razón cuentas por cobrar/ingresos por operaciones fue de 27,78%, 29,08% y 35,5%, respectivamente, con crecimiento continuo.

• La tasa de crecimiento de inventarios es superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas. Durante el período objeto del informe, los inventarios aumentaron 44,42% respecto al inicio del período, mientras que el costo de ventas creció 8,71% interanual; la tasa de crecimiento de inventarios fue superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas.

• La tasa de crecimiento de inventarios es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos por operaciones. Durante el período objeto del informe, los inventarios aumentaron 44,42% respecto al inicio del período, mientras que los ingresos por operaciones crecieron 8,39% interanual; la tasa de crecimiento de inventarios fue superior a la tasa de crecimiento de los ingresos por operaciones.

II. En el nivel de capacidad de generación de beneficios

Durante el período objeto del informe, el margen bruto de la empresa fue de 11,05%, con una disminución interanual de 2,3%; el margen neto fue de 2,44%, con una disminución interanual de 6,78%; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de 5,93%, con una disminución interanual de 14,18%.

Combinado con el desempeño en el lado operativo de la empresa, es necesario prestar especial atención a:

• El margen bruto de ventas continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto de ventas fue de 12,76%, 11,32% y 11,05%, respectivamente; la tendencia de variación continúa a la baja.

Combinado con la perspectiva del lado de los activos de la empresa, es necesario prestar especial atención a:

• Disminuye el rendimiento sobre el patrimonio neto. Durante el período objeto del informe, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de 5,93%, con una disminución interanual de 14,18%.

• En los últimos tres años, el rendimiento promedio sobre el patrimonio neto está por debajo del 7%. Durante el período objeto del informe, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de 5,93%, y el promedio del rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto en los tres últimos ejercicios contables fue inferior al 7%.

• La rentabilidad del capital invertido es inferior al 7%. Durante el período objeto del informe, la rentabilidad del capital invertido de la empresa fue de 4,24%; el promedio en los tres períodos de informe estuvo por debajo del 7%.

III. En el nivel de presión de fondos y seguridad

Durante el período objeto del informe, el ratio activo-pasivo de la empresa fue de 54,32%, con una disminución interanual de 16,63%; el ratio de liquidez corriente fue de 1,35 y el ratio rápido fue de 1,14; la deuda total fue de 2.356 mil millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 2.330 mil millones de yuanes; la deuda a corto plazo como proporción de la deuda total fue de 98,92%.

Desde la perspectiva de la presión de fondos a corto plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La proporción deuda a corto plazo/deuda a largo plazo aumenta considerablemente. Durante el período objeto del informe, la deuda a corto plazo/deuda a largo plazo creció considerablemente hasta 15,6.

• El ratio de efectivo continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de efectivo fue de 0,82, 0,63 y 0,49, respectivamente, con disminución continua.

Desde la perspectiva de la gestión de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• La razón ingresos por intereses/fondos monetarios es inferior a 1,5%. Durante el período objeto del informe, los fondos monetarios fueron de 1.120 mil millones de yuanes y la deuda a corto plazo fue de 5.300 millones de yuanes; la razón promedio entre ingresos por intereses y fondos monetarios de la empresa fue de 0,876%, inferior a 1,5%.

• Las cuentas por anticipos presentan grandes variaciones. Durante el período objeto del informe, las cuentas por anticipos fueron de 7,926 millones de yuanes, con una tasa de variación de 117,6% respecto al inicio del período.

• La tasa de crecimiento de las cuentas por anticipos es superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas. Durante el período objeto del informe, las cuentas por anticipos aumentaron 117,6% respecto al inicio del período; el costo de ventas creció 8,71% interanual, por lo que la tasa de crecimiento de las cuentas por anticipos es superior a la del costo de ventas.

• Las letras por pagar presentan grandes variaciones. Durante el período objeto del informe, las letras por pagar fueron de 1.800 mil millones de yuanes, con una tasa de variación de 55,31% respecto al inicio del período.

• Otras cuentas por pagar presentan grandes variaciones. Durante el período objeto del informe, otras cuentas por pagar fueron de 450 millones de yuanes, con una tasa de variación de 61,19% respecto al inicio del período.

Desde la perspectiva de la coordinación de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• Hay coordinación de fondos, pero existen dificultades de pago. Durante el período objeto del informe, el capital de trabajo fue de 1.200 mil millones de yuanes; la necesidad de capital de trabajo de la empresa fue de 1.630 mil millones de yuanes. Las actividades de financiación e inversión aportaron capital de trabajo que no pudo cubrir completamente la necesidad de fondos para las actividades operativas de la empresa; la capacidad de pago en efectivo fue de -4,3 mil millones de yuanes.

IV. En el nivel de eficiencia operativa

Durante el período objeto del informe, la rotación de cuentas por cobrar de la empresa fue de 3,21, con una disminución interanual de 16,15%; la rotación de inventarios fue de 6,67, con una disminución interanual de 15,56%; la rotación de activos totales fue de 0,81, con una disminución interanual de 15,96%.

Desde la perspectiva de los activos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• El valor de producción de ingresos por unidad de activos fijos disminuye año tras año. En los últimos tres informes anuales, la razón ingresos por operaciones/valor original de activos fijos fue de 13,55, 11,42 y 10,97, respectivamente, con una disminución continua.

• La obra en curso presenta grandes variaciones. Durante el período objeto del informe, la obra en curso fue de 1,4 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 421,43% respecto al inicio del período.

• La proporción de otros activos no corrientes es relativamente alta. Durante el período objeto del informe, la razón otros activos no corrientes/activos totales fue de 15,53%.

• Otros activos no corrientes presentan grandes variaciones. Durante el período objeto del informe, otros activos no corrientes fueron de 1.010 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 128,04% respecto al inicio del período.

• Los activos intangibles presentan grandes variaciones. Durante el período objeto del informe, los activos intangibles fueron de 0,8 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 38,59% respecto al inicio del período.

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Descripción del sistema de alerta temprana “Ojos de Álbum” de informes financieros de Sina Finanzas: la alerta temprana “Ojos de Álbum” de informes financieros de Sina Finanzas es un sistema profesional de análisis automatizado e inteligente para informes financieros de empresas cotizadas. La alerta temprana de “Ojos de Álbum” sigue e interpreta los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas, mediante el agrupamiento de una gran cantidad de expertos financieros autorizados, incluidos despachos de contadores públicos y empresas cotizadas, desde múltiples dimensiones como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de los beneficios, la presión y seguridad de fondos, y la eficiencia operativa; y muestra en formato de texto e imágenes los posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas, organismos reguladores, etc., soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para la identificación y alerta temprana de riesgos financieros de empresas cotizadas.

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Responsable: Xiao Lang Kuaibao