¡Buenas noticias históricas, el punto de inflexión a largo plazo ya está presente, la valoración se ha incrementado en general, ¡este líder debe ser observado!

¿Preguntar a la IA · Cómo el conflicto entre EE. UU. e Irán acelera la transición global hacia la electricidad verde?

Este es el artículo original número 1297 de la sección “Nueva Energía Frente a Ti”

Se enseña a la gente, pero a la gente no se le enseña; lo que se enseña con hechos, una vez basta.

Antes, “Nueva Energía Frente a Ti” había estado enarbolando todo tipo de banderas y vitoreando a la industria de la electricidad verde, convencidos de que era un buen modelo de negocio y que, bajo la gran lógica de la transición global a la energía verde, la certidumbre a largo plazo era muy alta; el mercado, sin embargo, no lo compraba. Esta vez, debido al conflicto entre EE. UU. e Irán, cuando el Estrecho de Ormuz se cerró, la crisis energética volvió a convertirse en el foco de atención del mercado; el “ajuste del fondo” de dos o tres años de China Three Gorges Energy también fue un “viejo loco hablando con vehemencia” y se disparó, llegando a subir en ocasiones hasta más de diez puntos.

Aunque el incremento, en comparación con muchos otros temas, sea “un poco” en realidad, es muy probable que su alza reciente sea apenas el comienzo. Tanto China Three Gorges Energy como productos índice como **绿电ETF华夏(562550) ** merecen una atención a largo plazo, porque la crisis de seguridad energética provocada por el conflicto entre EE. UU. e Irán traerá cambios profundos y duraderos a la industria de nueva energía.

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Se espera una recuperación del crecimiento en el país

“Nueva Energía Frente a Ti” ya había cubierto y seguido China Three Gorges Energy anteriormente, creyendo que, aunque en su modelo de negocio no es tan excelente como su “hermano mayor” —China Yangtze Power—, tampoco es malo: compra equipos de energía solar fotovoltaica y eólica del eslabón anterior, construye plantas de generación y luego vende la electricidad producida a las compañías de comercialización eléctrica, obteniendo la ganancia del diferencial en el medio para generar beneficios; el modelo de negocio es bastante simple.

Después de una inversión única, China Yangtze Power puede volverse sumamente rentable de inmediato; China Three Gorges Energy, en cambio, requiere inversión continua y amortización/depuración, especialmente en estos años, cuando la inversión y la depreciación han sido relativamente grandes. Su capacidad de generar utilidades es algo más débil, pero la demanda “crítica” de energía determina que la electricidad generada no tiene miedo a no poder venderse. Incluso considerando el proceso de comercialización de la generación de nueva energía, como gran empresa estatal central (央企), tiene ventajas: en lo básico, puede no preocuparse demasiado por el problema de venta de electricidad.

Además, al ser una gran empresa estatal central, tiene ventajas tanto en la financiación como en la toma de posiciones en ubicaciones de alta calidad, y esas son dos capacidades más importantes de los operadores de nueva energía. La primera determina que en términos de capacidad instalada puede seguir superando a sus competidores de manera constante; la segunda determina que su eficiencia de generación sea mayor, con una mejor relación entre inversión y producción, y que pueda recuperar la inversión más rápido.

Esa es también la razón por la cual, como un “nuevo jugador” que se levantó después, pudo haber crecido con fuerza durante las últimas dos décadas, con el total de capacidad instalada de energía solar y eólica elevándose hasta acercarse a 50 GW, ubicándose como el segundo en el país.

Antes, debido a que el crecimiento a corto plazo de la capacidad instalada de energía solar y eólica en China fue demasiado rápido, la infraestructura de almacenamiento no lo siguió; además, tanto la generación eólica como la solar tienen intermitencia, lo que generó problemas de absorción (consumo) y también hubo dificultades en impulsar la comercialización de la generación de nueva energía en su venta a la red. En ese contexto, los operadores de nueva energía soportaron presiones por etapas. Pero esta vez, la crisis energética desencadenada por la guerra entre EE. UU. e Irán ha validado la visión anticipada de la estrategia de transición de electricidad verde en China; a partir de aquí, el avance total hacia la comercialización de la generación de nueva energía podría acelerar el proceso, y las políticas para aumentar continuamente el desarrollo de la energía eólica y solar también se mantendrán.

El mercado cree que es un factor negativo para la comercialización de la generación de nueva energía, pero en el largo plazo, definitivamente es un factor positivo absoluto para los líderes de la industria. Antes, las utilidades de los operadores de nueva energía dependían solo de subsidios, lo cual obviamente no es sostenible a largo plazo. Solo si, bajo el esquema de mercado, todavía pueden seguir siendo rentables, entonces esa rentabilidad será sostenible.

China Three Gorges Energy, al ser una empresa estatal central, tiene ventajas en financiación y en la toma de recursos de energía eólica y solar en ubicaciones ricas, lo que determina que la empresa tenga ventajas tanto en escala como en costos de generación. Por lo tanto, naturalmente también cuenta con una ventaja mayor en la comercialización de la venta de la electricidad de nueva energía a la red. En adelante, tiene la expectativa de entrar en una nueva etapa de desarrollo completamente renovada.

Si se dice que el mercado en general del país puede beneficiarse de esta ronda de conflicto entre EE. UU. e Irán, el espacio de imaginación que trae la salida al extranjero (outbound) es aún mayor.

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La salida al exterior abre un espacio de imaginación completamente nuevo

En realidad, las empresas generadoras en el país no son, completamente, un producto de un mercado plenamente comercializado. Es decir, para ellas, ganar dinero no es el primer objetivo; lo fundamental es la base de la existencia: la implementación de la estrategia nacional de seguridad energética. Especialmente para las empresas generadoras de gran tamaño, empresas estatales centrales (央企) o estatales (国企), China Three Gorges Energy, como operador de nueva energía, tampoco puede escapar a esas limitaciones.

Y muchos proyectos eólicos y solares, especialmente los de eólica marina, tienen ciclos muy largos: desde la aprobación (核准) hasta la construcción y la conexión a la red (并网) normalmente se requieren de 3 a 5 años. Además, la incertidumbre sobre los beneficios es muy alta. Esta característica de “retorno lento y alta incertidumbre” determina que muchas empresas privadas no pueden hacerlo. China Three Gorges Energy, como empresa estatal central, tiene ventajas, pero fundamentalmente también determina que no puede ser una empresa cuyo beneficio aumente de forma repentina; se parece más a una compañía de “generación constante y sostenida” (dinero que entra poco a poco).

Pero si se pudiera salir al exterior, es muy posible que la situación sea muy diferente. Muchos países tienen mercados eléctricos plenamente comercializados, y muchos actores participantes también son empresas privadas e inversionistas extranjeros. Su fijación de precios es altamente comercializada, y en general las empresas generadoras tienen poder de fijación de precios.

Esta vez, la crisis de bloqueo del Estrecho de Ormuz hizo que todo el mundo tomara conciencia de la importancia de la seguridad energética y también de la urgencia de aumentar la capacidad instalada de nueva energía. En consecuencia, la apertura y la cooperación con operadores de nueva energía en el extranjero podrían acelerarse de manera significativa. Operadores de nueva energía como China Three Gorges Energy muy probablemente puedan, desde aquí, comenzar a tener oportunidades de expansión global.

Si realmente puede cumplirse lo esperado, es decir, que el mundo acelere la apertura de los mercados eléctricos, especialmente la apertura a los operadores de nueva energía, China Three Gorges Energy podría replicar el modelo operativo doméstico y comenzar una nueva narrativa de salida al exterior. Esto no solo aportaría más potencial al desempeño a largo plazo, sino que también podría elevar la valoración otorgada por el mercado de capitales. A largo plazo, se convertirá en un gran beneficio positivo y duradero para la empresa.

Dicho sea de paso, yendo más allá incluso de lo anterior: incluso si no consideramos las nuevas oportunidades de crecimiento para la industria eólica y solar que traería el conflicto entre EE. UU. e Irán, suponiendo que en adelante la capacidad instalada total de la empresa mantenga el nivel actual de alrededor de 50 GW sin cambios, entonces, a medida que la depreciación vaya disminuyendo gradualmente, las utilidades de la empresa también podrían ir aumentando paso a paso, y la rentabilidad a largo plazo estaría garantizada. Es un tipo de activo de alta calidad, “que puede atacar cuando conviene y defender cuando hace falta”.

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La electricidad verde a largo plazo vale la pena

No solo China Three Gorges Energy merece una atención a largo plazo; otras empresas de electricidad verde también merecen atención. La lógica fundamental detrás es que el desarrollo de la humanidad no puede separarse de la energía: el desarrollo sostenido de la humanidad impulsa una demanda energética sostenida. En la era de la IA, la electricidad vuelve a encontrar una oportunidad de desarrollo completamente nueva. En realidad, la humanidad ya está en proceso de transición hacia energías verdes; y esta vez, la crisis de seguridad energética provocada por el conflicto entre EE. UU. e Irán también acelerará nuevamente la velocidad de la transición global hacia la electricidad verde. Se puede decir que en los próximos diez años, la industria de la electricidad verde será uno de los destinos más dignos de atención.

Sin embargo, la incertidumbre de empresas individuales sigue siendo relativamente alta. Para aprovechar las oportunidades de la electricidad verde, la mejor forma de captarlas sigue siendo hacerlo mediante productos índice como **绿电ETF华夏(562550) **. No solo puedes evitar el riesgo de que una empresa individual “explote” en el peor de los casos, sino también superar la debilidad humana de no atreverse a comprar después de una caída. No solo la tasa de acierto a largo plazo será mayor, sino también la tasa de retorno.

Hace unos años, especialmente en la industria de eólica y solar, la capacidad estaba sobreofertada y el exceso de burbujas en el sector ya se había limpiado. Aunque este impulso al alza se produjo por la guerra, en realidad también es la materialización de las oportunidades a largo plazo para la industria. Solo que esta materialización acaba de comenzar. En un contexto en el que la transición verde de la electricidad global aún está lejos de terminar, el potencial sigue siendo enorme.

**绿电ETF华夏(562550) ** asigna inversiones a todo tipo de empresas eléctricas, especialmente a diversos “líderes” de la electricidad verde. Por ejemplo, China Three Gorges Energy, que se sigue hoy, es el tercer mayor componente ponderado del producto. Esto determina que se beneficiará a largo plazo de la gran tendencia de la transición hacia la energía verde tanto a nivel nacional como global.

Ya sea por una visión favorable a largo plazo o con el propósito de evitar incertidumbres a corto/medio plazo, vale la pena ponerle atención.

Código de calificación para profesionales de fondos P1067784100002. Aviso especial:

Invertir conlleva riesgos; al gestionar finanzas, se debe actuar con prudencia. El contenido del texto es solo para referencia y no constituye ninguna recomendación de inversión ni compromiso de rendimiento. El desempeño pasado de los productos no representa el desempeño futuro; el mercado tiene volatilidad y la inversión debe evaluarse de manera racional según su propia capacidad de tolerar el riesgo. La gestión financiera no es un depósito; los productos pueden tener riesgo de pérdida del capital, por lo que se debe tomar una decisión con cautela.

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