Klarna recauda 1.37 mil millones de dólares en la oferta pública inicial en Nueva York, las acciones cierran con un aumento del 15%

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Un gigante de fintech sale a bolsa

Klarna, el prestamista sueco de compra ahora y paga después (BNPL) que llegó a valorarse en hasta $45 mil millones, por fin ha hecho su tan esperado debut en la Bolsa de Valores de Nueva York. El martes, la empresa anunció que había recaudado $1.37 mil millones en su oferta pública inicial (OPI) en EE. UU., marcando una de las cotizaciones de fintech más seguidas del año.

La OPI vio a Klarna y a algunos de sus inversionistas existentes vender 34.3 millones de acciones a $40 cada una, por encima del rango objetivo de $35 a $37. El precio más alto reflejó el fuerte interés de los inversores: una fuente familiarizada con la operación dijo que la demanda superó la oferta en aproximadamente 25 veces.

El miércoles, la cotización comenzó con una fuerte subida. Las acciones abrieron en $52, cerca de un 30% por encima del precio de la oferta, antes de recortar ganancias. Al cierre, la acción se situó justo por debajo de $46 por acción, aún con un alza del 15% frente al precio de la OPI. En ese nivel, Klarna fue valorada en aproximadamente $17.4 mil millones.

De $45 mil millones a $17 mil millones

La valoración actual pone de relieve la cambiante fortuna de Klarna. En 2021, tras el auge de las compras en línea y la adopción de BNPL, la empresa fue valorada en más de $45 mil millones, convirtiéndola en la startup más valiosa de Europa en ese momento. Pero el aumento de las tasas de interés y la inflación desencadenó una reevaluación drástica del sector, y para 2022 la valoración de Klarna había caído a $6.7 mil millones.

La recuperación hasta $17.4 mil millones muestra que la confianza de los inversores está regresando, aunque la brecha con el pico de su era pandémica es notable. El éxito de la OPI sugiere que los mercados vuelven a estar abiertos a listados de fintech, pero también subraya qué tan rápido pueden cambiar las condiciones.

Un largo camino hacia la salida a bolsa

Fundada en 2005, Klarna construyó su reputación permitiendo a los clientes dividir las compras en cuotas más pequeñas sin intereses. Su servicio de BNPL se convirtió en una tendencia global durante la pandemia, a medida que el comercio electrónico se disparó.

La empresa fue rentable durante años, pero pasó a pérdidas después de expandirse agresivamente en Estados Unidos en 2019. En abril de este año, Klarna pausó los preparativos de la OPI cuando nuevos aranceles de EE. UU. alteraron los mercados globales. Con las condiciones estabilizándose y el apetito de los inversores regresando, la empresa retomó sus planes este verano.

La oferta estuvo liderada por Goldman Sachs, J.P. Morgan y Morgan Stanley, y Klarna ahora cotiza en la NYSE bajo el símbolo KLAR.

Crecimiento versus rentabilidad

A pesar del fuerte crecimiento de los ingresos, la rentabilidad sigue siendo un desafío. En el trimestre que termina el 30 de junio, los ingresos subieron a $823 millones, desde $682 millones un año antes. Las pérdidas, sin embargo, se ampliaron, de $7 millones a $52 millones durante el mismo período.

Los analistas destacaron que, aunque los inversores vuelven a mostrar entusiasmo por las OPI de fintech, el mercado exigirá evidencia de que empresas como Klarna pueden equilibrar el crecimiento con la rentabilidad. Rudy Yang, analista sénior de PitchBook, dijo a Reuters que las fintech enfrentarán un escrutinio cercano en el actual entorno macroeconómico.

Competencia y poder de marca

Klarna compite en un sector abarrotado. El rival estadounidense, el neobanco Chime, salió a bolsa en junio: las acciones saltaron un 59% en su debut antes de caer por debajo de su precio de emisión. El desempeño ilustra la volatilidad que puede seguir a las OPI de fintech de alto perfil.

Sin embargo, analistas de la industria sostienen que la fuerte marca de Klarna podría darle una ventaja. Kat Liu, de IPOX, una firma de investigación de OPI, señaló que, en una industria que cambia rápidamente, el reconocimiento de marca puede importar tanto como el modelo de negocio. El perfil global y la reputación de Klarna podrían ayudarle a resistir las presiones competitivas.

El comportamiento del consumidor respalda el BNPL

El modelo de BNPL sigue registrando una demanda sólida por parte de los consumidores. El gasto en EE. UU. se ha mantenido resistente pese a la alta inflación y al enfriamiento del crecimiento de los ingresos. Klarna informó que, para los 12 meses que terminaron el 30 de junio, el 75% de sus ingresos provino de comisiones por transacciones y servicios, mientras que el 25% provino de ingresos por intereses.

Los analistas señalaron que el modelo depende tanto del volumen de transacciones como de las tasas de repago. Un menor gasto del consumidor podría reducir los ingresos por comisiones mientras aumenta el riesgo de pérdidas crediticias; un factor de riesgo que los inversores vigilarán de cerca.

Qué significa el debut

La OPI de Klarna se está viendo como un posible indicador para las fintech de alto crecimiento que regresan a los mercados públicos. El fuerte desempeño el primer día, pese a las preocupaciones sobre la rentabilidad, refleja un apetito renovado de los inversores después de un período tranquilo para los listados.

Para Klarna, los $1.37 mil millones recaudados respaldarán la expansión continua y el desarrollo de productos. Para el sector en general, el listado podría animar a otras fintech —desde empresas de pagos hasta firmas de cripto— a probar los mercados públicos después de un período de volatilidad.

Conclusión

El recorrido de Klarna, pasando de una valoración privada de $45 mil millones a un debut público de $17.4 mil millones, subraya tanto la promesa como los riesgos de la fintech. La empresa ahora se enfrenta a un nuevo capítulo, en el que los inversores mirarán menos solo el crecimiento y más qué tan rápido puede traducir su enorme base de usuarios y su sólida marca en ganancias sostenibles.