Ayer el real dio un espectáculo interesante. El dólar cayó a R$ 5,17, el nivel más bajo desde mayo del año pasado. Todo porque Trump anunció la reducción de las tarifas globales al 15% — y curiosamente, esto fue bueno para nosotros. Los sectores que enfrentaban tarifas de hasta el 50% ahora respiran con 15%. Tiene sentido que el mercado lo haya interpretado positivamente.

El movimiento no fue solo por aquí. El índice que sigue la fuerza del dólar respecto a monedas como euro y yen operó a la baja durante todo el día, retrocediendo aproximadamente un 0,10%. Cuando miras un conversor yen/dólar o cualquier otro par, notas que el dólar está perdiendo fuerza incluso. En EE. UU., los rendimientos de los Treasuries cayeron más de un 1,5%, y las bolsas de Nueva York cerraron con una caída superior al 1% — movimiento típico de reducción de posiciones en activos de riesgo.

Pero lo que realmente llamó la atención fue el Banco Central. Comenzaron a rodar los swaps que vencen en abril y ofrecieron menos contratos de los previstos. ¿Resultado? Redujeron el stock en US$ 1,25 mil millones. La consultora atribuye esto al flujo cambial positivo y al debilitamiento del dólar incluso. Hasta ahora en 2026, el BC ya ha realizado un rescate neto de US$ 1,4 mil millones en swaps. El real sigue siendo la moneda con mejor desempeño entre las latinoamericanas — caída del 5,84% en lo que va del año.