Precaución con el riesgo de especulación irracional en acciones ST

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Fuente: Beijing Business Daily

Recientemente, algunas acciones ST (incluidas las acciones *ST) han mostrado un fortalecimiento contra la tendencia, y algunos fondos han apostado con antelación a la expectativa de la retirada de la etiqueta ST. Sin embargo, el riesgo de inversión de las acciones ST es mucho mayor que el de las acciones ordinarias. La posibilidad de que se retire la etiqueta ST de manera exitosa es muy incierta; incluso si se logra, aún surgen dudas como si la capacidad de generar ganancias reales puede mantenerse de forma estable. Por lo tanto, los inversores deberían mantenerse alejados de la especulación irracional en acciones ST.

Las sociedades cotizadas a las que se les ha aplicado advertencia de riesgo, en su mayoría, presentan problemas centrales como una debilidad operativa sostenida y una situación financiera desfavorable. La lógica de retirada de la etiqueta en la que apuestan los fondos del mercado ya de por sí tiene un alto nivel de incertidumbre. Si las sociedades cotizadas pertinentes pueden cumplir las condiciones de retirada de la etiqueta mediante mejoras operativas, integración de activos, etc., existen muchas variables durante el proceso y el resultado final difícilmente puede determinarse con antelación.

Incluso si algunas empresas logran retirar la etiqueta ST de forma fluida, esto solo significa la cancelación del estado de advertencia de riesgo, y no implica que la calidad operativa haya mejorado fundamentalmente. La estabilidad de las ganancias futuras y la continuidad del negocio siguen necesitando ser verificadas continuamente por el mercado. Apostar por la negociación basada únicamente en la expectativa de retirada de la etiqueta, en esencia, constituye una actividad especulativa de alto riesgo y no proporciona una base para una inversión sólida.

Desde las características de funcionamiento del mercado, los aumentos por etapas en acciones ST suelen estar impulsados por fondos a corto plazo, con una menor vinculación entre el desempeño del precio y el valor intrínseco de la empresa. Este tipo de fondos normalmente opera con el modo de entrar y salir rápidamente; después de una rápida subida del precio, es fácil que se retiren, lo que hace que el precio experimente una gran volatilidad. Además, dado que algunas acciones ST tienen una liquidez relativamente limitada, cuando el sentimiento del mercado cambia, es fácil que aparezcan tendencias bajistas unilaterales continuas. Los inversores tienen dificultad para controlar oportunamente las pérdidas, y la velocidad con la que el riesgo se transmite es rápida.

A medida que el mercado de capitales mejora continuamente su sistema básico y aumenta la intensidad de la ejecución del mecanismo de salida, la velocidad con la que el mercado se depura se acelera claramente. La lógica de especulación con recursos de “caparazón” que existía antes se ha debilitado progresivamente. El espacio para sostener la valoración mediante conceptos se comprime de forma continua. Las sociedades cotizadas que carecen de un respaldo real de operaciones difícilmente pueden mantenerse alejadas de la dinámica de los fundamentos durante mucho tiempo. Si los inversores siguen ciegamente la tendencia y especulan, no solo tendrán que enfrentar el riesgo de una gran volatilidad del precio, sino que también podrían estar expuestos a que el desempeño posterior de la empresa empeore continuamente e incluso a la posibilidad de salida del mercado (delisting). Al final, esto podría traducirse en pérdidas reales de inversión.

Para el inversor minorista, una opción más razonable es seleccionar sociedades cotizadas con operaciones estables y capacidad de generar ganancias de manera continua, comprarlas y mantenerlas. El núcleo de la inversión en valor es obtener una rentabilidad razonable derivada de las operaciones de la empresa, y no apostar por conceptos de temas inciertos. Aunque la especulación en acciones ST puede generar ganancias por etapas a corto plazo, los riesgos potenciales son mucho mayores que en las acciones ordinarias, y no es adecuado para la mayoría de los inversores.

El funcionamiento saludable del mercado de capitales depende de mecanismos de fijación de precios razonables y del comportamiento de inversión racional. La especulación excesiva con acciones ST no solo perjudica la asignación efectiva de recursos del mercado, sino que también puede llevar a los inversores a formar hábitos de negociación irracionales. Ante todo tipo de temas candentes del mercado, los inversores deben basarse siempre en los fundamentos como criterio central de juicio, mantener el principio de inversión racional y evitar los riesgos potenciales que trae la especulación irracional. Este es también un requisito importante para mantener una inversión estable a largo plazo en el mercado de capitales.

Por supuesto, si las empresas tipo ST realmente tienen una mejora sustancial de su negocio principal y en el futuro existe una tendencia continua hacia lo positivo en el negocio principal, entonces dichas acciones ST también pueden incluirse en el ámbito de la inversión en valor. Solo que las acciones ST que realmente “dan un gran giro” no son muchas; a menos que el inversor tenga plena confianza, es mejor mantener la cautela.

Comentarista de Beijing Business Daily　Zhou Kejing

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Responsable: Gao Jia