2020 será un año para olvidar para estas 3 acciones del sector salud

Un artículo de 2019 en la revista Neuron que evaluaba la conexión entre la memoria y la inteligencia llegó a una conclusión bienvenida para muchos de nosotros. Olvidar información no es una disfunción del cerebro. En cambio, es una herramienta saludable para comprender mejor la información o para deshacerse de la información que se considera irrelevante.

Si bien 2020 ha sido un año que muchos querrían olvidar por diversas razones, las acciones vuelven a estar cerca de niveles récord, y las caídas precipitadas en los días más oscuros de marzo son, en su mayor parte, un recuerdo. Dejando aparte los precios de las acciones, algunas empresas y sus inversores estarán contentos de pasar el calendario a un nuevo año lo antes posible. Eastman Kodak (KODK +16.68%), BioMarin Pharmaceutical (BMRN 4.42%), y Livongo **Health **(LVGO +0.00%) son tres empresas con muchas ganas de dejar 2020 atrás.

Imagen de origen: Getty Images.

1. Eastman Kodak

Kodak, fundada en 1880, comenzó fabricando placas fotográficas secas. Para 1981, la empresa estaba generando 10 mil millones de dólares en ingresos al fabricar cámaras. El año pasado, Kodak solo tuvo 1.200 millones de dólares en ventas y no había producido flujo de caja libre positivo – el efectivo generado por la empresa después de contabilizar todas las salidas de efectivo – desde que emergió de la bancarrota en 2013. Toda esa negatividad pareció revertirse a finales de julio, cuando el presidente Trump anunció un préstamo de 765 millones de dólares para la empresa con el fin de crear ingredientes químicos clave para tratamientos contra la COVID-19. Lamentablemente para Kodak, solo fue una carta de intenciones, pero la noticia hizo que sus acciones se dispararan de 2,62 a 60 dólares por acción.

Resulta que los ejecutivos habían recibido apresuradamente opciones sobre acciones, los insiders vendieron acciones y un miembro del consejo donó casi 100 millones de dólares en acciones a una caridad que él mismo fundó. A pesar de una investigación interna que finalmente absolvó a los ejecutivos, el préstamo sigue en espera, ya que la Corporación de Desarrollo Internacional de EE. UU. – la agencia encargada de cerrar el acuerdo – tiene a su inspector general investigando.

Aunque la acción está 300% por encima de donde estaba antes de que se anunciara el acuerdo, el préstamo parece poco probable que se materialice. Mientras la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) continúa investigando acusaciones de uso de información privilegiada, Kodak se ha quedado con el deseo de que ciertos fragmentos de 2020 nunca hubieran ocurrido.

2. BioMarin Pharmaceutical

BioMarin crea terapias para pacientes con trastornos muy raros. Como las enfermedades que tratan sus productos son raras, no hay un gran mercado al que se pueda acceder. A menudo, el número total de pacientes potenciales es solo de 1.000 personas en todo el mundo, la mayoría de las cuales son niños. Como no hay mucho volumen pero el desarrollo de medicamentos es caro, la empresa puede cobrar precios extremadamente altos por sus tratamientos que salvan vidas. Por ejemplo, se rumoreó que el fármaco de BioMarin, Roctavian – que elimina la necesidad de que muchos pacientes con hemofilia se sometan a infusiones costosas y frecuentes de terapia de coagulación sanguínea – costaría 3 millones de dólares por paciente.

El ensayo clínico de Roctavian es lo que, sin duda, los inversores de BioMarin querrán dejar atrás en 2020, después de que la empresa recibiera el “no” de la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) en agosto. A pesar de un acuerdo anterior entre las dos partes sobre la recopilación de datos, la FDA pidió a la gerencia que finalizara su ensayo clínico de fase 3 y proporcionara dos años de datos de seguimiento. Este nuevo requisito promete llevar el estudio hasta noviembre de 2021. Con la noticia, la acción cayó de 118 dólares en agosto a 75 dólares, donde todavía se mantiene hoy.

Roctavian sería la primera terapia génica aprobada para adultos con hemofilia A. La terapia depende de la infusión de un virus inactivado para entregar un gen necesario al hígado. Después de recibir ese gen, el propio cuerpo de los pacientes es capaz de producir una proteína de coagulación faltante. A pesar del descenso extremo del precio de la acción, el tratamiento solo se retrasa, no se rechaza. Incluso con el dolor de cabeza de un precio de acción desinflado y la espera de datos adicionales, parece que 2021 podría ser un año en el que los inversores de BioMarin puedan ilusionarse, una vez que se recopile el año extra de datos de seguimiento. Los inversores con más paciencia que el mercado deberían considerar añadir a este fabricante de medicamentos en anticipación de la primera terapia génica para la hemofilia.

Datos de BMRN por YCharts

3. Livongo Health

Livongo ha entregado de forma constante ingresos que hacen “impacto visual” en su corta historia como empresa pública. En su oferta pública inicial (IPO) de julio de 2019, las acciones se dispararon 62% el primer día. Su gestión de enfermedades crónicas y sus servicios de acompañamiento o asesoría se conectan a dispositivos portátiles, y encajan perfectamente con una industria que apenas está aprendiendo cómo aprovechar la tecnología para obtener mejores resultados. El enfoque de la empresa en la diabetes – una enfermedad cuyos costos de atención médica en promedio son 2,3 veces mayores para quienes son diagnosticados – fue otro detalle que emocionó a los inversores.

Después de seguir con un crecimiento de ventas de 122% en 2018 con 149% en 2019, la empresa iba camino de entrar en el salón de la hiper-crecimiento. Aunque la pandemia ha costado muchas vidas, las soluciones de monitoreo remoto de la empresa desempeñaron un papel fundamental para permitir que muchos pacientes con enfermedades crónicas mantuvieran el contacto con los cuidadores y gestionaran su salud. A pesar de las circunstancias, los inversores esperaban más crecimiento. La acción se disparó en cuanto quedó claro que incluso los pacientes con diabetes que habían dudado en adoptar la tecnología ahora tendrían que asumir la atención remota.

Toda esa positividad es lo que hizo que pareciera tan extraño cuando Teladoc (TDOC 0.95%) acordó en agosto comprar Livongo por 18.5 mil millones de dólares con una prima del 10%. Ambas acciones reaccionaron negativamente, y aunque las opiniones están divididas, muchos inversores todavía se preguntan qué pasó con la decisión de la gerencia de venderse justo cuando las cosas iban genial. La rentabilidad también parecía estar al alcance, ya que los seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 mostraron márgenes operativos de -4,4%, frente a -40% para el mismo periodo en 2019. Esto se confirmó en el informe de resultados del tercer trimestre de la gerencia esta semana. El negocio generó ganancias ajustadas positivas con un crecimiento de ventas de 126%.

La entidad combinada podría llegar a dominar la telemedicina durante décadas, pero una empresa que duplica sus ventas cada año, centrada en uno de los mayores impulsores de costos en la atención médica, y que utiliza datos y monitoreo remoto, parece una oportunidad que no se puede dejar pasar. No puedo evitar pensar que los inversores de Livongo querrán olvidar 2020 – no por lo que ocurrió, sino por lo que podría haber sido.