Los depósitos a plazo de cinco años generalmente alcanzan cifras de un dígito, y la inversión de la curva de tasas se extiende a bancos medianos y pequeños.

Fuente: 21st Century Business Herald | Autor: Guo Congcong

Desde principios de 2026, las tasas de interés de los depósitos de los bancos pequeños y medianos han trazado una curva de reversión que primero sube y luego baja.

El periodista de 21st Century Business Herald observó que, durante el periodo inicial de “gran bienvenida” del año, para capturar cuota de mercado, muchos bancos pequeños y medianos aumentaron temporalmente las tasas de depósitos a plazo fijo. Pero desde que entró marzo, varias instituciones de bancos pequeños y medianos, principalmente cooperativas de crédito rurales y bancos municipales rurales (村镇银行), han ido recortando de forma sucesiva las tasas de depósitos a plazo fijo; incluso los depósitos a cinco años han entrado en la era de las tasas que empiezan con “1”. Solo algunas instituciones, como el Bank of Panjin (盘锦银行), aún mantienen las tasas de ese mismo periodo por encima del 2%.

Lo que llama la atención es que algunos bancos presentan un fenómeno de “inversión de tasas”: la tasa de depósitos a cinco años es igual a la de tres años e incluso más baja. Por ejemplo, en el caso de la cooperativa de crédito rural Heilongjiang Youyi (黑龙江友谊农村商业银行), la tasa a cinco años es 1.6%, inferior al 1.75% de su tasa a tres años.

Y en el presente ciclo de recortes de tasas en depósitos, las tasas de los certificados de depósito grandes (大额存单) han mostrado una “resistencia al desplome” relativamente fuerte: la tasa permanece básicamente igual a la de principios de año, y los plazos de los productos presentan un carácter claramente más orientado al corto plazo. Los productos de 1 año, en general, se sitúan entre 1.4% y 1.45%; los de 3 años se concentran en torno a 1.8%. Solo que la oferta de emisión se ha desacelerado frente a principios de año.

Esta reversión y ajuste de tasas, ¿supera las expectativas del mercado? ¿Los certificados de depósito grandes podrán mantenerse “al margen” durante la ola de recortes de tasas? ¿Cómo reconfigurará la “inversión de tasas” el comportamiento de los ahorradores y la estructura de pasivos de los bancos? El reportero combinará los últimos datos con las opiniones de expertos para analizar las razones del recorte de tasas en los bancos pequeños y medianos y su trayectoria futura.

Bancos pequeños y medianos: primero suben y luego bajan sus tasas

Desde principios de 2026, los bancos pequeños y medianos han trazado una curva de reversión que primero sube y luego baja en su evolución de las tasas de interés de depósitos.

Durante el periodo inicial de “gran bienvenida” a comienzos de año, para capturar cuota de mercado, muchos bancos pequeños y medianos aumentaron de manera temporal las tasas de depósitos a plazo fijo. Bancos locales como la cooperativa de crédito rural de Linxian, en Shanxi (山西临县农商行), y la cooperativa de crédito rural de Jianshan, en Zhejiang (浙江嘉善农商行), entre otros, realizaron pequeños aumentos de 10 a 20 puntos básicos (es decir, 0.1% a 0.2%) en las tasas de depósitos a plazo fijo de algunos plazos. Cabe destacar que, en la mayoría de los casos, este tipo de aumentos de tasa establecieron un límite de tiempo. Por ejemplo, la cooperativa de crédito rural de Jianshan en Zhejiang dejó claro que el periodo de emisión es del 5 de enero de 2026 al 31 de marzo de 2026.

En aquel momento, los bancos estatales grandes y los bancos por acciones (股份行) estaban reduciendo los depósitos a largo plazo. Gracias a esta estrategia diferenciada, los bancos pequeños y medianos pudieron conseguir más iniciativa en la competencia de captación de depósitos al inicio del año.

Pero desde que entró marzo, varias instituciones de bancos pequeños y medianos, principalmente cooperativas de crédito rurales y bancos municipales rurales, empezaron a recortar de manera sucesiva las tasas de depósitos. Por ejemplo, el banco municipal rural Beiyin de Shiping, en Yunnan (云南石屏北银村镇银行) anunció que recortaría de forma integral los depósitos a plazos de 3 meses a 3 años. En el caso de 3 meses, la tasa se redujo de 1.10% a 0.80%; en el caso de 6 meses, de 1.30% a 1.10%; en el caso de 1 año, de 1.60% a 1.55%; en el caso de 2 años, de 1.90% a 1.70%; y en el caso de 3 años, de 2.30% a 2.10%. El recorte osciló entre 5 y 30 puntos básicos.

Varios organismos pequeños, como el banco municipal rural Heping Hunu (茌平沪农商村镇银行) y el Bank Zhenxing de Liaoning (辽宁振兴银行), siguieron el movimiento. En este ajuste, la tasa de depósitos a cinco años de más bancos cayó por debajo de 2%, uniéndose oficialmente al grupo de tasas que empiezan con “1”. Por ejemplo, el banco municipal rural Jingfa de Pukou, Nanjing (南京浦口靖发村镇银行) anunció que, a partir del 2 de marzo, las tasas de depósitos a plazo fijo para empresas y personas de 3 años y 5 años se reducirían de 2.2% a 1.88%.

Según estadísticas recabadas por el periodista de 21st Century Business Herald a través de múltiples canales, actualmente la tasa de depósitos a cinco años ya se ha generalizado en la era de tasas que comienzan con “1”. Solo unos pocos bancos, como Panjin Bank (盘锦银行) y el banco municipal rural Beiyin de Shiping, en Yunnan (云南石屏北银村镇银行), mantienen la tasa a 5 años por encima de 2%: la tasa a cinco años de Panjin Bank para depósitos a plazo fijo es 2.05%; y la de Beiyin Bank de Shiping, Yunnan, para depósitos a plazo fijo a cinco años es 2.1%.

Con respecto a este recorte de tasas en bancos pequeños y medianos, Lin Yingqi, director de investigación de China International Capital Corporation (CICC) y analista bancario, analizó que en este ciclo de recortes, los bancos rurales y los bancos municipales rurales han recortado las tasas de depósitos de manera concentrada y con un ritmo y una magnitud claros. La caída de los productos de plazos largos se hizo aún más notable; las tasas a cinco años, en general, entraron en el rango que empieza con “1”. Todo ello es un ajuste de naturaleza “de mercado” bajo la gestión del costo de pasivos y la presión sobre el margen neto de intereses.

Lin Yingqi señaló que el mercado no se siente sorprendido por este ajuste de tasas. “El aumento parcial en la etapa de ‘gran bienvenida’ a comienzos de año es una estrategia de captación de depósitos a corto plazo; la caída rápida después de las fiestas es volver a la normalidad y a un recorte activo de costos, lo que coincide con las características estacionales y con las expectativas del mercado.”

En el corto plazo, el fenómeno de “inversión de tasas” seguirá

En el ajuste de tasas de depósitos de este periodo, un fenómeno que merece especial atención es que en varios bancos la tasa de depósitos a cinco años es igual a la de tres años, e incluso menor que la de tres años, apareciendo el fenómeno de “inversión de tasas”.

Tomando como ejemplo el caso del Heilongjiang Youyi Rural Commercial Bank, tras el ajuste la tasa a tres años para depósitos a plazo fijo es 1.75%, mientras que la tasa a cinco años es solo 1.6%. En el Shanghai Huarui Bank (上海华瑞银行) después del ajuste, la tasa a tres años es 2.00% y, sin embargo, la tasa a cinco años se redujo a 1.95%.

De hecho, antes de este ciclo de ajustes de tasas en bancos pequeños y medianos, los bancos estatales grandes ya habían mostrado una situación similar: en la actualidad, el mayor monto de depósitos a tres años en Construction Bank (建设银行) es 1.55%, y el de cinco años es solo 1.30%. En el caso del CITIC Bank (中信银行), las tasas a tres años y a cinco años son ambas de 1.30%. Ahora, el fenómeno de “inversión de tasas” se ha extendido desde los bancos grandes hacia los bancos pequeños y medianos, atrayendo la atención del mercado. ¿Esto significa que la “inversión de tasas” se está convirtiendo en una norma?

Al respecto, Lin Yingqi considera que esto marca que la “inversión de tasas” está pasando de casos puntuales a convertirse en una normalidad por etapas. La lógica central es que los bancos prevén una bajada de tasas y no quieren fijar a largo plazo pasivos de alto costo. Por ello, comprimen de forma activa los depósitos a largo plazo con alta tasa.

De hecho, desde 2025, en un contexto de múltiples recortes del LPR y una continua caída de la rentabilidad en el lado de los activos, la presión sobre el estrechamiento del margen neto de intereses de los bancos ha aumentado. Según datos de la Administración Estatal de Regulación Financiera, al cierre de 2025 el margen neto de intereses de los bancos comerciales en China fue 1.42%. Entre ellos, los grandes bancos comerciales tuvieron un margen neto de intereses de 1.30%; los bancos comerciales por acciones, 1.56%; los bancos comerciales urbanos, 1.37%; y los bancos comerciales rurales, 1.60%.

Para aliviar esta presión, los bancos deben actuar desde el lado de los pasivos: recortar de forma activa los depósitos a largo plazo de alto costo e, en su lugar, guiar a los clientes a elegir productos de plazos más cortos y menor costo.

Lin Yingqi explicó además que, en el futuro, este cambio estructural tendrá un impacto adicional en los ahorradores y en los bancos. Para los ahorradores, al perder atractivo la tasa de cinco años, tenderán a elegir productos por debajo de tres años, reduciendo la asignación a ciclos extremadamente largos. Para los bancos, esto ayuda a reducir el costo de los pasivos, optimizar la estructura de plazos y aliviar la presión sobre el margen. Dijo que “esto refleja la gestión más fina de los pasivos y se espera que en el corto plazo el fenómeno de ‘inversión de tasas’ en las tasas de préstamos para depósitos continúe”.

Las tasas de los certificados de depósito grandes muestran una “resistencia al desplome” relativamente fuerte

En el ciclo de recortes de tasas de depósitos, algunos productos representados por los certificados de depósito grandes (大额存单) han mostrado una “resistencia al desplome” relativamente fuerte.

Las cooperativas de crédito rural, sin duda, son el principal emisor de certificados de depósito grandes. Según la observación comparativa del periodista de 21st Century Business Herald, la tasa de los certificados de depósito grandes de marzo se mantiene básicamente igual a la de principios de año. En cuanto a los plazos de emisión, se observa una tendencia aún más marcada hacia el corto plazo: la mayoría se concentra en 1 año y 3 años, y los certificados de depósito grandes a 5 años casi no existen. En términos del nivel de tasas, los productos de 1 año generalmente se sitúan entre 1.4% y 1.45%, mientras que los de 3 años se concentran en torno a 1.8%, lo que representa un promedio aproximadamente 20 puntos básicos por encima de los productos de bancos estatales grandes del mismo plazo.

Tomando como ejemplo el caso del Huainan Tongshang Rural Commercial Bank (淮南通商农村商业银行), sus certificados de depósito grandes recién emitidos a 1 año y 3 años tienen tasas de 1.4% y 1.77% respectivamente; en el Rural Commercial Bank de Guanyun, Jiangsu (江苏灌云农村商业银行) la tasa a 1 año es 1.45%; y en el Rural Commercial Bank de Chenxi, Hunan (湖南辰溪农村商业银行) la tasa a 3 años es 1.8%. Cabe destacar que todavía existen algunas instituciones minoritarias que mantienen tasas por encima de 2%. Por ejemplo, la cooperativa de crédito rural Longshun County (长顺县农村信用合作联社) emitió certificados de depósito a 3 años con una tasa de 2.15%.

En cuanto al ritmo de emisión, la oferta de certificados de depósito grandes se ha desacelerado frente a principios de año. Los datos de China Money Network (中国货币网) muestran que en enero de 2026 se emitieron 282 certificados de depósito grandes; en febrero se redujo a 214; y hasta marzo, se han emitido 87. Aunque el número de emisiones se ha reducido, los bancos pequeños y medianos, representados por cooperativas de crédito rural, siguen siendo el principal emisor absoluto.

¿Por qué los certificados de depósito grandes de los bancos pequeños y medianos pueden “aguantar” relativamente bien la presión de los recortes de tasas? Lin Yingqi analizó que hay principalmente tres razones: primero, el umbral para abrir certificados de depósito grandes es alto (normalmente a partir de 200,000 yuanes), la estabilidad de los clientes es fuerte, y se trata de un pasivo central y de alta calidad para el banco; por ello, el banco está dispuesto a conservar una ventaja de tasa moderada para mantener los fondos de certificados de depósito grandes. Segundo, los certificados de depósito grandes suelen emitirse de forma limitada y con una estructura de plazos; los bancos pueden ajustar con flexibilidad el tamaño y el costo, sin necesidad de seguir recortando de manera drástica y sincronizada junto con los depósitos ordinarios. Tercero, los certificados de depósito grandes tienen ventajas de liquidez, como la posibilidad de transferencia, lo que hace que los clientes los acepten en mayor medida y no requieran depender por completo de la competencia basada en altas tasas.

Lin Yingqi concluyó: “En general, esto refleja una estrategia de pasivos diferenciados: reducir el costo con depósitos ordinarios, estabilizar los fondos centrales con certificados de depósito grandes, y equilibrar tanto el control de costos como la estabilidad de los pasivos”.

Pero cabe destacar que la brecha de tasas entre los certificados de depósito grandes y los depósitos ordinarios a plazo fijo se está estrechando. Por ejemplo, en el caso del Bank of Nanjing (南京银行): la tasa de certificados de depósito grandes con inicio desde 200,000 yuanes a 1 año es 1.45%, apenas un poco superior a la tasa de depósitos personales a plazo fijo con inicio desde 10,000 yuanes del mismo periodo, que es 1.35%. La tasa a 3 años de certificados de depósito grandes es 1.8%, exactamente igual a la tasa de depósitos personales a plazo fijo del mismo periodo. Esto significa que, para ciertos clientes, el efecto de prima (溢价) de los certificados de depósito grandes ya es muy tenue.

(Edición: Wenjing)

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