Las stablecoins van más allá del dólar

Los stablecoins no son sinónimos de un dólar digital de EE. UU., a pesar del dominio de los activos respaldados por USD en un mercado en rápida expansión.

El valor de un stablecoin puede estar vinculado a un conjunto de activos, desde materias primas como el oro hasta otras criptomonedas; sin embargo, estas variantes a menudo se usan más como vehículos de inversión que como mecanismos de pago cotidianos. Del mismo modo, muchos de los principales stablecoins respaldados por USD funcionan como instrumentos generadores de rendimiento o como herramientas para liquidaciones de gran valor.

Dicho esto, cada vez hay más indicios de que los stablecoins que están ganando más tracción en casos de uso reales son los respaldados por monedas fiduciarias distintas del dólar estadounidense. Según un informe de Visa y Dune, el mercado de stablecoins no denominados en USD alcanzó los 1.1 mil millones de dólares en febrero, triplicando en poco más de tres años.

Más revelador aún es que aproximadamente la mitad de estos stablecoins denominados en moneda nacional se mantienen en carteras institucionales y de individuos, mientras que cerca de una cuarta parte está en bolsas centralizadas. Esta distribución sugiere un uso activo, probablemente en aplicaciones como pagos transfronterizos, remesas y liquidaciones B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Dentro de este segmento, el EURC de Circle representa más del 90% del volumen de transferencias. Que un stablecoin vinculado al euro lidere el grupo no sorprende: el euro se utiliza en 27 países, y las ineficiencias en los pagos transfronterizos han sido durante mucho tiempo un dolor persistente que los responsables políticos europeos están trabajando para abordar.

Sin embargo, estos líderes han mostrado preferencia por una moneda digital de banco central en lugar de stablecoins emitidos de forma privada. Tras años de debate, el euro digital entra en una fase piloto y está previsto para lanzarse en la segunda parte del próximo año.

Una de las motivaciones clave detrás del impulso del CBDC es el dominio de los stablecoins respaldados por USD. Aun así, sigue sin estar claro cómo un euro digital coexistiría con los stablecoins denominados en euros que ya circulan.

Tough Sledding

Fuera de Europa, la adopción de stablecoins no denominados en USD ha sido más limitada. Los stablecoins respaldados por el real brasileño representan la siguiente mayor cuota del segmento, pero se quedan muy por detrás de los equivalentes basados en el euro.

Aun así, siguen surgiendo nuevos participantes, como el ZAR Universal (ZARU) de Sudáfrica, un activo digital vinculado al rand. Estos productos, sin embargo, se enfrentan a la difícil tarea de desbancar a los stablecoins respaldados por USD, que todavía representan la mayor parte de un mercado global valorado en más de 310 mil millones de dólares.

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