Acabo de notar que AMD sufrió una fuerte caída en la reciente venta masiva, bajando aproximadamente un 14% en el último mes. Bastante sorprendente considerando que las ganancias que reportaron a principios de febrero fueron en realidad sólidas: superaron los objetivos de ingresos y tuvieron fuertes ventas en China. Pero aquí está el asunto, Wall Street parece estar dividido sobre hacia dónde va esto. Algunos analistas lo califican como mantener, otros piensan que podría subir a $235 en los próximos 12 meses. La media de objetivos que circula es como $286, así que claramente la calle todavía ve potencial de subida.

El verdadero problema que veo es que las matemáticas de valoración no terminan de cuadrar. AMD cotiza a un múltiplo de 25x en las ganancias de 2027, lo que lo hace caro en comparación con otras acciones de IA. Es una posición difícil cuando todos están preocupados de que la IA ya esté sobrecalentada. Stacy Rasgon de Bernstein básicamente dijo que sí, mantén tu posición, pero espera un rebote más adelante este año, aunque honestamente eso es mucho pedir dado el sobreprecio ya incorporado.

Un comodín, sin embargo, es que Nvidia podría estar retirándose del hardware de juegos para centrarse en empresas. Si eso realmente sucede, hay un hueco en el mercado de juegos para consumidores donde AMD podría intervenir. Ese tipo de oportunidad de valor en forma de plata podría cambiar las cosas. Pero con la escasez de memoria que está elevando los costos de producción, es difícil decir si AMD puede capitalizar. Toda la situación se siente tentativamente, como si estuviéramos esperando claridad antes de hacer movimientos importantes.