Un año de aranceles: Mirando hacia atrás el impacto global

Uno de los mayores relatos financieros del último año fue la guerra arancelaria iniciada por Estados Unidos. A pesar de los impactos en las cadenas de suministro globales y en las economías, muchas naciones resistieron la tormenta sorprendentemente bien.

Un nuevo informe, One Year On: Tariff Impacts on U.S. Imports and What They Mean for Treasury and Payments, examina el efecto de estos aranceles tanto a corto como a largo plazo. El mundo se adaptó mucho más rápido de lo esperado, minimizando el impacto económico. “Si me hubieras dicho cuáles podrían ser los efectos de los aranceles, que los cambios iban a ser tan rápidos y severos como lo fueron, no creo que te habría creído”, dijo Hugh Thomas, Analista Principal de Pagos Comerciales y Empresariales en Javelin Strategy & Research.

Listo para el impacto

Los shocks arancelarios no actúan como un solo cambio de política: se propagan por las economías como una mezcla de contracciones, redirecciones, exenciones y, ocasionalmente, picos impulsados por malentendidos en distintos países y productos básicos. Predecir la respuesta nunca fue sencillo.

Algunos analistas esperaban que las cadenas de suministro absorbieran los aranceles o encontraran soluciones alternativas. Eso en gran medida no ocurrió. Las importaciones de bajo margen, como la electrónica, los juguetes y la confección, se mantuvieron en gran medida estables, incluso cuando subieron los costos impulsados por los aranceles.

“Me sorprendieron tanto la rapidez como la estrecha correlación entre la introducción de un arancel y el uso de importaciones que empieza a bajar”, dijo Thomas.

Las naciones mejor posicionadas para beneficiarse de esta inestabilidad fueron aquellas que estaban preparadas para la disrupción comercial. Por ejemplo, cuando los precios se dispararon en las importaciones desde China, Vietnam consolidó rápidamente la producción de juguetes y prendas, capturando nueva cuota de mercado.

“Vietnam se ha estado preparando durante un tiempo para hacer esto”, dijo Thomas. “Cuando aumentaron los aranceles a los productos chinos, Vietnam estuvo listo como sustituto rápido o como última parada para Estados Unidos o para alguno de los otros proveedores de la cadena de suministro en Asia. Esos volúmenes están para quedarse.”

Falta de caos

La lección clave: las cadenas de suministro se ajustan en lugar de limitarse a trasladar costos. La disponibilidad de bienes se mantuvo en su mayor parte sin cambios, destacando la agilidad de las cadenas de suministro en 2026.

“Si esto hubiera pasado hace 15 años, habría habido caos”, dijo Thomas. “No habría suficientes juguetes en los centros comerciales durante Navidad. El mundo ha cambiado en términos de capacidades de envío de última milla y datos clasificados sobre el origen de los bienes y sus sustitutos.

“Dice mucho que puedas tener regímenes arancelarios caprichosos que se instituyen, y no estamos viendo filas en la tienda de electrónica”, dijo. “Hemos tenido cadenas de suministro súper ajustadas, así que no había mucha holgura en el sistema. A pesar de estos cambios completamente no impulsados por el mercado, aún tenemos los mismos bienes disponibles un año después.”

Algunos cambios son para bien

No obstante, los aranceles dejaron cambios duraderos. Muchos actores se dieron cuenta de que no eran tan indispensables como se asumía, ya que los sustitutos surgieron casi de inmediato.

De cara al futuro, las cadenas de suministro podrían incorporar un componente de “riesgo arancelario”, particularmente en sectores largos y complejos como la automoción y la aeroespacial. Los gobiernos también están reevaluando los riesgos regulatorios mientras fomentan la fabricación nacional.

“Puedes ver que intentan cerrar acuerdos comerciales”, dijo Thomas. “Pero también tratarán de comunicar la durabilidad de esos acuerdos comerciales y en qué medida pueden confiarse para no levantar barreras arancelarias o intervenciones regulatorias.”

Una lección del oro suizo

De otras lecciones se obtuvieron desde rincones inesperados. En julio de 2025, Estados Unidos compró $6 mil millones en oro suizo en un solo mes, en comparación con menos de $2 mil millones el año anterior.

Eso fue consecuencia de un comentario casual, una intención mal comunicada en términos de aranceles. Se convirtió en uno de los mayores cambios comerciales del año.

“Eso es muy revelador en cuanto a la necesidad de contar con un mercado eficiente y de que tus intenciones se comuniquen de manera efectiva, porque en realidad era solo una situación de teléfono descompuesto”, dijo Thomas. “También resultó en una ineficiencia bastante grande en la cadena de suministro, si hablamos de triplicar tu compra de lingotes en un año. Probablemente algunas personas terminaron con más inventario del que en particular querían como consecuencia de eso.”

Pensar, rápido y lento

El momento también importó en las negociaciones. El Reino Unido, ahora fuera de la UE, perdió contratos farmacéuticos porque se quedó atrás frente a los acuerdos comerciales de la UE, que en cambio beneficiaron a Irlanda, España y Francia.

“Mientras piensas en hacia dónde irán los impactos, quieres pensar: ¿y si el próximo competidor que compite conmigo en una cadena de suministro cierra el trato más rápido?”, dijo Thomas. “Muchos de los que gestionan los pagos y la banca de transacciones para las farmacéuticas del Reino Unido probablemente están mirando un gran exceso de inventario en mano y un desfase de efectivo como consecuencia de que negociaron los aranceles farmacéuticos más lentamente que la UE.”

Por otro lado, algunos países están haciendo avanzar lentamente sus negociaciones comerciales, sabiendo que existe la posibilidad de que los aranceles se reduzcan. Canadá y México están adoptando un enfoque medido, sabiendo que el acuerdo de libre comercio USMCA vuelve a estar sobre la mesa.

La prueba de estrés definitiva

Incluso cuando los efectos de los aranceles disminuyen, los actores de pagos comerciales ven oportunidades para ofrecer soluciones. Las empresas gastarán el año de compensación en deshacer ajustes previos, pero ahora entienden que siempre hay un camino a través de la disrupción.

Quizá el aprendizaje más claro del año pasado es la resiliencia del comercio global.

“Si alguna vez quisieras hacer una prueba de estrés de la cadena de suministro global”, dijo Thomas, “no sé que pudieras encontrar una mejor que esta, salvo una guerra mundial.”

0

                    ACCIONES

0

                VISTAS
            

            

            

                Compartir en FacebookCompartir en TwitterCompartir en LinkedIn

Etiquetas: B2B PaymentsChinaCommercial PaymentsTariffVietnam