Acabo de ponerme al día con lo que sucedió en la reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca ayer, y honestamente, este debate sobre el rendimiento de las stablecoins está tomando un giro bastante importante. Parece que los reguladores finalmente están interviniendo para mover la aguja en la Ley CLARITY en lugar de dejar que ambas partes sigan dándose vueltas.

Entonces, esto es lo que estoy viendo: la Casa Blanca llevó a Patrick Witt a la mesa con un borrador de texto que básicamente señala una cosa principal: obtener rendimiento sobre saldos ociosos de stablecoins está efectivamente fuera de la mesa ahora. Eso es enorme para hacia dónde se dirige esta negociación. La reunión fue más cerrada que antes, solo con actores clave de Coinbase, Ripple, a16z y la Asociación de Blockchain en el lado cripto, mientras que los bancos asistieron a través de sus asociaciones comerciales en lugar de representantes individuales.

Todo empezó porque los bancos se pusieron nerviosos con la Ley GENIUS, preocupados de que si las plataformas pudieran ofrecer intereses en stablecoins, podría afectar sus flujos de depósitos y la creación de crédito. Presionaron mucho para prohibir las recompensas en general, no solo de los emisores sino también de intercambios y corredores. La industria cripto obviamente se opuso, por eso hemos estado atascados durante el último mes.

Lo interesante es cómo la Casa Blanca básicamente redujo el campo de batalla. En lugar de debatir si los rendimientos deberían existir en absoluto, ahora se trata solo de si las empresas de cripto pueden ofrecer recompensas por acciones específicas, como apertura de cuentas o cashback. El lenguaje anti-elusión también es bastante estricto: la SEC, la CFTC y el Tesoro tienen autoridad de aplicación, con multas de hasta $500,000 por violación por día. Ese es el tipo de marco regulatorio efectivo que realmente cierra las lagunas.

Un asistente de cripto hizo un buen punto: las preocupaciones de los bancos podrían estar más relacionadas con la presión competitiva que con el riesgo real de depósitos. Mientras tanto, el sector bancario sigue presionando para que se realice un estudio sobre cómo los stablecoins de pago afectan los depósitos. Ambas partes parecen dispuestas a seguir hablando, y se dice que un plazo a fin de mes podría ser ahora más realista. Si esto rompe el estancamiento en la Ley CLARITY, finalmente podríamos ver avanzar alguna legislación sobre estructura de mercado.