De indicadores de observación a herramientas de asignación de activos. Instituciones: El índice de innovación tecnológica llena un vacío clave en el sistema de índices de acciones A.

Durante mucho tiempo, el mercado de A-Shares ha tenido la costumbre de referirse al Composite Index de Shanghái (SSE Composite), al Componente de Shenzhen (SZSE Component) y al STAR 100 Index como los “tres principales índices de A-Shares”. Ahora, a medida que el volumen del Science and Technology Innovation Board (STAR Market) sigue expandiéndose de forma sostenida, el Composite Index de STAR (科创综指) ya cuenta con la base para convertirse en un índice base amplio (core broad-based index), y las A-Shares también han entrado oficialmente en la era de los “cuatro grandes índices”.

El 31 de marzo, con la salida a bolsa de Taiqin New Energy, el número total de compañías listadas en el STAR Market alcanzó 606. La muestra del Composite Index de STAR cubre básicamente a la totalidad de las compañías cotizadas, e incluye toda la gama que va desde los “líderes del sector” hasta las pequeñas y medianas empresas “especializadas, eficientes, diferenciadas y novedosas” (“专精特新”); se considera la ventana central para observar la “tecnología dura” de China y la “nueva productividad de calidad”.

Wu Kaida, analista principal de estrategia del grupo Tianfeng Securities y responsable del Instituto de Investigación de Políticas, afirmó que el Composite Index de STAR no solo es el “mapa panorámico” del mercado del STAR Market, sino también un portador importante de la estrategia de innovación tecnológica de China; llena el vacío estructural de las A-Shares en la representación sistémica de la categoría tecnológica en su sistema de índices.

El STAR Market se centra en servir a las industrias estratégicas emergentes nacionales. Por un lado, da prioridad al apoyo a empresas de “tecnología dura” en el STAR Market que logren avances en tecnologías centrales clave dentro de los ámbitos de nuevas industrias, nuevos modelos de negocio y nuevas tecnologías; por otro lado, incentiva que las compañías listadas en el STAR Market lleven a cabo integraciones y adquisiciones a lo largo de la cadena industrial, para ayudar a construir conglomerados industriales de tecnología innovadora diversificados y promover activamente el desarrollo de alta calidad de la nueva productividad de calidad.

El Composite Index de STAR ofrece una herramienta importante para que inversionistas nacionales y extranjeros observen y compartan los beneficios del desarrollo de la nueva productividad de calidad en China. Según Dan Junzhi, gestor del fondo del ETF Integral de 华夏 上证科创板, para los inversionistas que confían en el desarrollo a largo plazo de las industrias estratégicas emergentes, pueden prestar atención a índices de representación del STAR Market como el Composite Index de STAR.

El Composite Index de STAR cubre más del 97% del valor de mercado del STAR Market, e incluye más de 580 empresas. Contiene tanto empresas líderes de tecnología innovadora ya maduras como muchas empresas pequeñas y medianas con alto potencial de crecimiento, formando una matriz de tecnología dura de “valor de mercado total y toda la cadena industrial”. En carriles estratégicos nacionales como semiconductores, IA, biomedicina y manufactura de alta gama, cuenta con un valor de asignación destacado. Li Boyang, gestor del Departamento de Inversión Indexada de la gestora E-fangda, dijo que los productos de índices del STAR Market, representados por el ETF del Composite Index de STAR, son una de las herramientas de inversión importantes para gestionar el auge de la tecnología dura de China; son adecuados para la asignación de capital a largo plazo. “En términos de rentabilidad a largo plazo, desde la fecha base el Composite Index de STAR muestra ventajas relativas en su retorno anualizado. Se puede compartir el retorno compuesto de la iteración tecnológica y la modernización industrial mediante la estrategia de dinero a largo plazo y tenencia a largo plazo”.

Factores geopolíticos recientes han provocado volatilidad en el mercado a corto plazo. Penghua Fund señaló que, desde la perspectiva del desarrollo a largo plazo, el valor central de inversión del STAR Market no ha cambiado. Como índice central que cubre el desempeño general del sector, el Composite Index de STAR está abriendo la ventana de asignación a largo plazo. La entidad considera que, en la actualidad, el origen del valor del sector del STAR Market proviene de tres apoyos centrales: el lado de políticas sigue proporcionando impulso continuo; el canal de cotización de empresas de tecnología dura mantiene una vía fluida; la sustitución nacional se acelera y la explosión de la demanda de computación de IA impulsa hacia arriba el nivel de prosperidad de la cadena industrial; y el flujo de capitales continúa entrando, con el aumento constante de las participaciones de varios ETF temáticos del STAR Market.

Zhang Yulong, analista principal de la estrategia de nuevas emisiones de Zhongxin Jianxintou Securities, dijo que, en el lado de inversión, el Composite Index de STAR ya se ha actualizado de un “indicador de observación” a una herramienta importante de asignación de activos. Actualmente, en torno a este índice se ha formado una línea completa de productos que incluye ETF, fondos de vinculación (联接基金) y productos mejorados (增强型), con un tamaño total de varios cientos de miles de millones de yuanes, ofreciendo a los inversionistas un canal conveniente de “despliegue con un solo clic en el STAR Market”. Capitales de mediano y largo plazo como seguros, gestión patrimonial (理财) y firmas de corretaje aumentan de forma constante sus tenencias de ETF relacionados.

En el futuro, a medida que se produzcan innovaciones institucionales y se enriquezcan de manera continua los productos basados en índices, el Composite Index de STAR se espera que se convierta en un puente importante que conecte capitales nacionales y extranjeros con la innovación tecnológica de China, mostrando en los mercados globales la fortaleza y el potencial de la “tecnología dura” de China.