Recientemente he notado que Bitcoin vuelve a tener dificultades en la zona por debajo de $70K. En realidad, actualmente oscila alrededor de $66.84K con una presión de venta dominante, y Ethereum está aún peor, cayendo a $2.05K. ¿Qué está pasando aquí?

Según el análisis de Wintermute, el problema no es que Bitcoin sea débil en sí mismo, sino que toda la estructura del mercado está cambiando. La demanda de grandes instituciones ha disminuido significativamente. Cuando Bitcoin estaba en $85K-$95K, veíamos una actividad bastante fuerte por parte de los fondos grandes. Ahora, la mayoría de los inversores institucionales están principalmente protegiendo sus posiciones en lugar de expandirse.

El volumen de posiciones abiertas ha disminuido continuamente desde octubre, lo que indica que el mercado se está contrayendo. Los datos de los contratos de opciones también son muy claros: los traders ya no apuestan a precios altos. La prima de futuros es baja, y en las plataformas de trading hay más órdenes de venta que de compra. Incluso los fondos están retirando fondos de los ETFs de Bitcoin.

¿Pero por qué sucede esto? Wintermute señala que hay dos grandes fuerzas estructurales en juego. La primera es la reevaluación de las valoraciones de las empresas relacionadas con la IA: el mercado está reconsiderando el riesgo del sector tecnológico tras algunos lanzamientos recientes de modelos. La segunda es la tendencia hacia la desglobalización, donde los países están cambiando a una mayor dependencia de la producción interna, lo que ejerce presión sobre las empresas de crecimiento global.

El resultado es que Bitcoin ahora se está negociando como una acción tecnológica de alto riesgo en un mercado que prefiere el oro, las commodities y las acciones de valor. Las criptomonedas se vuelven menos atractivas cuando los inversores exigen primas de riesgo más altas.

Los movimientos recientes también muestran una clara debilidad en el ánimo del mercado. Ethereum ha caído por debajo de $1,900, y si la tendencia continúa, Wintermute identifica los $1,600 como un nivel técnico importante a seguir. La ausencia de una recuperación fuerte es realmente más pesada que ese rango de precios.

He notado que el sentimiento del mercado actualmente está dominado por la incertidumbre en política y economía macro. La inflación sigue persistente, el crecimiento muestra signos de desaceleración, y la confianza en un "Fed put" confiable se ha debilitado. Cuando se convierte de $50 a VND o cualquier otra moneda, el valor real de los activos de alto riesgo también está siendo cuestionado.

Sin embargo, Wintermute también recuerda que preocupaciones similares ya ocurrieron antes y luego se invirtieron. Pero esta vez, las disrupciones causadas por la IA y la desglobalización parecen ser fuerzas a largo plazo, no solo volatilidades temporales. Por lo tanto, es más difícil compararlo con ciclos anteriores. Tendremos que seguir de cerca si la apetencia por el riesgo regresa cuando estos factores macroeconómicos sigan desarrollándose.