【Estrategia institucional】El mercado de A-shares probablemente se caracterice por una oscilación amplia y fluctuante

CICC (China International Capital Corporation) opina que, aunque todavía existe incertidumbre a corto plazo, en este momento podría ser un punto relativamente bajo a mediano plazo en el mercado A-share (A股). La liberación de riesgos y los ajustes a la baja podrían traer mejores oportunidades de asignación. Aunque el comportamiento a muy corto plazo sigue teniendo cierta incertidumbre, después de los ajustes, el riesgo en el mercado A-share se ha liberado aún más y la valoración se encuentra en un nivel relativamente razonable. En la dimensión a mediano plazo, el entorno macro en el que se encuentra el mercado no ha experimentado cambios fundamentales; el razonamiento que respalda que el mercado A-share “avance con estabilidad” sigue vigente. La liberación de riesgos y los ajustes a la baja podrían traer mejores oportunidades de asignación.

CITIC Securities (Sección de Valores Zhongyuan) opina que el miércoles, el mercado A-share abrió con un salto alcista, mantuvo la tendencia y avanzó en medio de la volatilidad. Durante el día, los sectores que mejor desempeño tuvieron incluyeron equipos de comunicaciones, productos farmacéuticos, electrónica de consumo y semiconductores; mientras que sectores como electricidad, servicios públicos, metales energéticos y carbón mostraron un desempeño más débil. El principal factor de presión actual del mercado proviene del exterior: si el conflicto en Oriente Medio escala aún más, podría provocar que el precio del petróleo continúe subiendo y agravar la presión global de estanflación. Si la inflación de EE. UU. continúa superando las expectativas, la Reserva Federal podría posponer recortes de tasas e incluso reanudar subidas de tasas, lo que presionaría la liquidez global y la preferencia por riesgo. Teniendo en cuenta que el tono de las políticas macro en China se ha vuelto más claro, esto proporciona un sólido soporte de “piso” para el mercado; entre enero y febrero, las utilidades de las empresas industriales registraron un fuerte repunte interanual, y se observan señales de reposición en el ciclo de inventarios, lo que ofrece soporte fundamental para el mercado. Se estima que es más probable que el Índice Compuesto de Shanghái (SSE) se mantenga en un rango de volatilidad; se recomienda prestar especial atención a los datos macroeconómicos, a los cambios en la liquidez del exterior y a la evolución de las políticas.

CITIC Trust and Investment Securities (Caitxin Securities) opina que el miércoles, Irán emitió señales de que terminaría la guerra, y los mercados globales en general recibieron un rebote. En el caso de A-share, aunque el índice general abrió alto, debido a la falta de fondos incrementales para empujar nuevamente por encima, el mercado se mantuvo volatilizando en la zona alta durante todo el día. En el tablero, la línea tecnológica que antes había estado bajo presión por liquidez logró una reparación; el sector de medicamentos innovadores también mantuvo su fortaleza reciente en el contexto de una mejora en las expectativas de liquidez, mientras que la dirección de “bonos/rendimiento” (redituabilidad) tuvo un desempeño relativamente rezagado. De cara al futuro, a medida que Irán haga declaraciones positivas, la situación entre EE. UU. e Irán (MEE/Iran) podría acelerar su tendencia favorable; la preferencia global por el riesgo probablemente continúe recuperándose a corto plazo. Sin embargo, todavía es necesario observar el grado de impacto del evento en el suministro de energía y en la “estanflación tipo” (类滞胀). Esto podría hacer que, durante el rebote, el mercado de renta variable presente cierta repetición; en este momento, el mercado A-share debería seguir interpretándose como una dinámica de rebote con volatilidad. Además, después de entrar en abril, el mercado A-share ingresa en una etapa importante de divulgación masiva de reportes financieros. Durante este periodo, los fondos suelen evitar acciones con valoraciones demasiado altas o con riesgos potenciales de desempeño. El mercado se centrará en acciones con valoraciones más bajas y que superen las expectativas en sus resultados; el estilo del mercado podría volverse más pragmático. A mediano plazo, el mercado A-share probablemente se mantendrá principalmente en una volatilidad amplia; es posible que aumente el rango de la fluctuación. Se recomienda controlar de manera razonable la posición y esperar la aparición de señales de un punto de inflexión endógeno del mercado. Pero la base de esta ronda de mercado en A-share sigue siendo sólida: se espera que este conflicto en Oriente Medio afecte solo el sentimiento a corto plazo y el ritmo de funcionamiento del mercado A-share, y no cambie la dirección del mercado. Se mantiene la confianza en la tendencia a largo plazo favorable para el mercado, por lo que no conviene preocuparse en exceso.