La difícil situación de crecimiento de Base: todo se hizo bien, pero los usuarios aún se van

Autor del texto original: Thejaswini M A

Compilación del texto original: Chopper, Foresight News

Hace unos días leí un concepto de la filosofía japonesa: basho (場). Una traducción aproximada sería «lugar», pero el significado que le dio el filósofo Nishida Kitarō va mucho más allá de una ubicación geográfica; se parece más a una circunstancia: un campo en el que todo puede llegar a ser lo que es. En otras palabras: uno no aparece por casualidad en algún sitio, sino que el lugar en el que está lo moldea. Hoy voy a usar esta teoría para interpretar Base.

El mes pasado, el número de direcciones activas cayó hasta su mínimo de 18 meses. Al reflexionar sobre este fenómeno, me di cuenta de algo: Base solo construyó una ubicación, pero nunca creó las condiciones para que las cosas crecieran y se formaran.

Cuando Coinbase lanzó Base en 2023, el círculo nativo cripto, poco comúnmente, generó una especie de fe. Todos creían que por fin podía resolver el problema más antiguo de Ethereum: infraestructura por todas partes, pero sin usuarios reales. Y Coinbase tenía 100 millones de usuarios y una capacidad de distribución incomparable, una ventaja única. En cuanto se abrió la puerta, los usuarios ya esperaban fuera.

Durante un tiempo, esa confianza pareció verse confirmada. El ritmo de crecimiento de Base superó a todos los Layer2 anteriores. En octubre de 2025, su Valor Total Bloqueado (TVL) alcanzó 5.600 millones de dólares, y los ingresos por comisiones fueron los más altos de todo el sector L2. Entonces, en septiembre de 2025, Base confirmó la emisión de tokens, como si presagiara un experimento destinado al éxito. Sí, un lugar estaba convirtiéndose en basho (場).

Luego, se fueron los usuarios.

Mirar los datos es más directo: las direcciones activas de Base volvieron al nivel de julio de 2024. Las expectativas de emisión de tokens encajaron exactamente con las necesidades de los «airdrop farmers»: cobrar la última remuneración y marcharse.

Base apostó por la economía de creadores en 2025, pero tampoco funcionó. Su núcleo es el protocolo Zora, que convierte por defecto el contenido en tokens. A finales de año, en Base se emitieron 6,52 millones de tokens de creadores y de contenido mediante Zora; de ese total, solo 17.800 estuvieron activas de forma sostenida durante todo el año, lo que representa el 0,3%. El 99,7% restante ya no le importa a nadie.

Las direcciones activas diarias de Base alcanzaron su pico en junio de 2025 con 1,72 millones. Para marzo de 2026, quedaron solo 458 mil; una caída del 73% frente a su máximo. Después de que Armstrong anunciara en septiembre de 2025 que Base consideraría emitir tokens, en solo seis meses las direcciones activas se redujeron un 54%, lo que significa que el capital especulativo abandonó por completo el proyecto.

El sociólogo Ray Oldenburg investigó qué hace que la gente regrese repetidamente a un lugar sin importar la remuneración. Lo llamó el tercer espacio, por ejemplo, un bar, una barbería, una plaza urbana. No son espacios de producción eficiente, pero ofrecen una razón para volver que no está ligada a incentivos. La clave es que la voluntad de regresar no se puede fabricar artificialmente: solo puede crecer de manera natural a partir de las posibilidades que el lugar mantiene durante mucho tiempo. La industria cripto diseña espacios con el objetivo de extraer a los usuarios, y aun así se pregunta por qué nadie se queda.

Este es un lugar sin basho: la gente pasa, toma lo necesario y se va, porque irse no cuesta nada. Aquí no se forma una identidad, no hay capacidades que, si se establecen en otro sitio, no puedan replicarse en tres semanas; no hay nada que convierta la salida en una pérdida. ¿Existe una relación única en esta cadena? Nosotros nunca construimos las cosas con ese enfoque, ¿verdad?

No puedes construir un basho (場) con incentivos financieros. Los incentivos, por supuesto, pueden arrastrar gente a la puerta, pero no pueden hacer que alguien quiera quedarse. El deseo de quedarse debe venir de las posibilidades que el lugar cultiva durante mucho tiempo. Nishida Kitarō lo llama «lógica del lugar», refiriéndose a cómo el campo de relaciones hace que emerjan las cosas dentro de él. La industria cripto diseñó campos para extraer, y al final se sorprende de que lo único que nace sea la extracción.

Brian Armstrong ha declarado públicamente que la Base App ahora se enfoca en ser la versión de autogestión y de trading de Coinbase.

Aquella visión social y de creadores que buscaba crear adherencia social, haciendo que los usuarios construyeran una identidad en la cadena que valiera la pena proteger, ya desapareció. Por los datos, es una decisión racional, pero también admite esto: esa visión nunca llegó a formarse realmente. Base tiene un basho, pero ahora solo se dedica a servir a los usuarios anteriores, porque eso es lo único que puede ofrecer.

Una cadena, un carril

Base es el reflejo más visible de todo el modelo L2.

Desde junio de 2025, el uso de los L2 medianos y pequeños ha caído en conjunto un 61%. La mayoría de las cadenas fuera de las tres primeras se han convertido en cadenas zombis: ni lo bastante activas como para cerrar, ni lo bastante frías como para importar. La proporción de actividad diaria de L2 frente a L1 ha pasado de 15 veces a mediados de 2024 a las actuales 10–11 veces. La mayoría de los nuevos L2 se derrumban directamente en uso después de que termina el ciclo de incentivos. Todo el ecosistema L2 se está enfriando, no solo Base.

El roadmap centrado en Rollup solía ser una teoría sobre la adopción de usuarios: reducir el costo de participación → entran usuarios → se forma el ecosistema → crecimiento con capitalización compuesta. Este año, la Fundación Ethereum publicó un documento de visión de 38 páginas, que describe el rumbo futuro de Ethereum. Y el L2 con mayor tamaño en actividad tocó fondo y se fue del OP Stack; el segundo L2, en cambio, vio estancarse su crecimiento.

Reducir el costo de entrar no equivale a crear las condiciones para que las cosas se formen. La industria resolvió el problema de «entrar», pero asumió que la «pertenencia» llegaría por sí sola. No aparecerá automáticamente, porque la pertenencia no es una función que puedas lanzar.

Farcaster es el producto más cercano del mundo cripto a construir basho. Porque un grupo específico de personas construyó en él una cultura específica: los desarrolladores comparten obras, discuten sobre Ethereum y, en cuestión de meses, van formando una manera de ver a los demás. Esto requiere tiempo, y los competidores no pueden replicarlo con recompensas más altas. Friend.tech intentó hacer lo mismo con mecanismos de incentivos: llegó a la cima en una semana y desapareció en un mes. Con el mismo mecanismo, no se formó cultura. La diferencia no está en el producto, sino en si alguien se queda el tiempo suficiente para que algo termine de formarse.

¿Qué puede retener a la gente?

En el invierno, la cadena que retiene usuarios no depende de incentivos más generosos.

Las direcciones activas diarias de Arbitrum alcanzaron un pico de 740 mil en junio de 2024; hoy están en 157 mil, también una caída del 79%. Ambas cadenas bajan, pero la lógica subyacente es totalmente distinta.

El lanzamiento de usuarios de Base fue para hacer trading; cuando cae el volumen de trading, se van. Los usuarios de Arbitrum, en cambio, no se ven afectados por el nivel de comisiones; la correlación entre el número de usuarios y los ingresos por comisiones es casi cero. Base atrae turistas, mientras que Arbitrum, por alguna razón, logra retenerlos.

Que Hyperliquid se mantenga es porque su experiencia de trading es única, y la comunidad ha formado un sentido de identidad que no existe en otros lugares. Los incentivos de tokens casi no importan; estar dentro se ha convertido en parte de su conducta y de su identidad. Las cosas moldean a los usuarios, y los usuarios, a su vez, moldean las cosas.

La industria cripto todavía optimiza «cómo hacer que la gente venga», pero «cómo crear una circunstancia» es un problema que solo se recuerda después de que los datos colapsan, y nunca se consideró al diseñar la cadena desde el inicio.

Creo que Base tenía la capacidad de distribución más fuerte de la historia y, por tanto, podría haber resuelto este problema mejor que cualquier otra cadena.

Hoy es una aplicación de trading. Es una dirección de producto razonable, pero también es algo que ya hacen más de 40 productos. Una aplicación de trading no puede producir basho; solo puede producir sesiones: los usuarios entran cuando tienen una necesidad de trading, completan la operación y se van.

Para convertirse de verdad en una aplicación exitosa, hay que establecer un vínculo continuo. Hace falta que los usuarios construyan una relación entre cada visita, de modo que la siguiente visita se sienta como un regreso, no solo como una llegada.

La transformación de Armstrong se basa en gran medida en las lecciones que Base aprendió de sus datos. La capa social, la economía de creadores, la identidad on-chain: todo eso debería haber hecho que Base pasara de «ser usada» a «estar habitada», pero requiere paciencia, y el sistema no recompensa la paciencia.

El ecosistema de Ethereum necesita que Base sea algo más que un lugar de trading. La base de toda la narrativa L2 es que la cadena puede convertirse en infraestructura para que la gente construya su vida a su alrededor. Si la L2 con mejor capacidad de distribución en la historia cripto al final se conforma con ser una versión más rápida de Coinbase, entonces esa narrativa por sí misma no se sostiene.

Nishida Kitarō cree que el basho más profundo es donde la frontera entre el yo y el lugar empieza a disolverse. No puedes separar por completo «quién eres» de «en qué lugar te modelaron». Suena abstracto, pero aplicado a una blockchain pública significa esto: un usuario no puede imaginar una vida financiera después de abandonar esa cadena; todas las herramientas de un desarrollador dependen de algún ecosistema; su identidad en otro sitio casi no puede existir.

Hasta donde sé, algo así nunca se ha construido en ninguna L2. Puede que ni siquiera sea posible construirlo bajo un plan de incentivos.

Incluso si tienes 100 millones de usuarios potenciales, mientras no haya algo que merezca quedarse, al final solo quedará vacío. Base ahora lo entiende.