La CFTC advierte sobre el comercio interno en mercados de predicción ya que los volúmenes alcanzan $75B en el primer trimestre

El regulador de derivados de EE. UU. está endureciendo su postura sobre los mercados de predicción justo cuando el sector experimenta un crecimiento explosivo.

En declaraciones presentadas el 31 de marzo, un alto funcionario de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (Commodity Futures Trading Commission) dijo que las leyes sobre uso de información privilegiada se aplican a los mercados de predicción, rechazando una narrativa en crecimiento de que esa actividad existe en una zona gris regulatoria.

La agencia señaló que “detectará, investigará y procesará de forma agresiva” el uso de información privilegiada que implique el uso indebido de información material no pública.

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Las reglas de uso de información privilegiada se extienden a los contratos de eventos

La división de enforcement de la CFTC enfatizó que los contratos de los mercados de predicción se encuentran dentro de las disposiciones existentes contra el fraude de la ley estadounidense de materias primas.

Esto incluye operar con información obtenida mediante una vulneración del deber, un marco conocido comúnmente como la “teoría del mal uso” (misappropriation theory).

Las declaraciones desafían directamente una creencia ampliamente difundida en redes sociales y en partes de la industria cripto de que el uso de información privilegiada es permisible o inevitable en los mercados de predicción.

En cambio, la agencia dejó claro que dicha conducta puede constituir fraude bajo la Ley de Bolsa de Productos Básicos (Commodity Exchange Act), especialmente cuando la información confidencial se utiliza de manera indebida.

Las bolsas enfrentan una presión creciente de cumplimiento

La advertencia no se limitó a los operadores individuales.

La CFTC también destacó el papel de las bolsas, señalando que las plataformas deben mantener sistemas de vigilancia, aplicar prácticas comerciales equitativas y evitar listar contratos susceptibles de manipulación.

El regulador destacó riesgos en ciertos contratos basados en eventos, incluidos aquellos vinculados a acciones u resultados individuales, donde el acceso a información no pública podría distorsionar los precios.

El crecimiento sostenido atrae la atención regulatoria

El mayor escrutinio llega mientras los mercados de predicción escalan rápidamente.

Los datos de CryptoRank y DeFiLlama muestran que el volumen total de operaciones en plataformas como Polymarket y Kalshi alcanzó $75 mil millones en el 1T de 2026, aumentando con fuerza frente a solo $330 millones en el 1T de 2024.

Fuente: CryptoRank

El crecimiento refleja una demanda en aumento por el trading basado en eventos en resultados políticos, indicadores macroeconómicos y mercados deportivos.

Pero con esa expansión ha surgido una preocupación creciente por la integridad del mercado, en particular en torno a la información privilegiada y la posible manipulación.

Un cambio en el enfoque de enforcement

La CFTC también describió un cambio más amplio en su enfoque de enforcement.

Si bien señaló el fin de la llamada “regulación mediante enforcement” (regulation by enforcement), la agencia identificó cinco prioridades centrales: uso de información privilegiada, manipulación de mercado, prácticas de trading disruptivas, fraude al por menor (retail fraud) y violaciones intencionales de las reglas de AML y KYC.

Al mismo tiempo, planea introducir un nuevo marco de cooperación que podría ofrecer declinaciones para las empresas que se auto-denuncien, cooperen plenamente y remediar la mala conducta.

Resumen final

• Los mercados de predicción han crecido rápidamente hasta $75 mil millones de volumen trimestral, atrayendo un mayor escrutinio regulatorio sobre los riesgos de uso de información privilegiada.
• La CFTC dejó claro que las leyes sobre uso de información privilegiada se aplican a estos mercados, señalando un enforcement más activo a medida que crece el sector.