Institución: Atención a las oportunidades de inversión que surgen de la continuidad de la prosperidad en el sector de chips de almacenamiento

Aijian Securities considera que, bajo la ola de crecimiento de la industria de la inteligencia artificial, sigue mirando con buenos ojos el desarrollo del sector tecnológico y presta atención a las oportunidades de inversión que genera la persistente mejora de la coyuntura del segmento de los chips de memoria. Considera prometedor que la cadena de suministro de chips de memoria de fabricación nacional entrará en una ronda de oportunidades históricas de desarrollo. Los eslabones concretos de la cadena industrial incluyen: módulos de chips de memoria, pruebas y empaquetado (packaging) de chips de memoria, fabricación de chips de memoria y equipos y materiales relacionados de la parte superior de la cadena.

CITIC Securities considera que la IA evoluciona desde “conversación simple” hacia “agentes inteligentes (Agent)”, impulsando un aumento explosivo de la longitud de contexto. Según datos de Epoch AI, la ventana de contexto más larga crece aproximadamente 30 veces cada año. La capacidad de memoria de KV Cache y la longitud de contexto guardan una relación de crecimiento lineal; esto supera con creces la tasa de crecimiento de la configuración de hardware. En la actualidad, tanto los fabricantes de grandes modelos como los de hardware resuelven el cuello de botella de capacidad de cómputo principalmente mediante cuantización, almacenamiento en capas y optimización de la arquitectura del modelo, pero aun así no cambia la explosión de la demanda de memoria de la GPU. La optimización de la memoria de la GPU se espera que reduzca el costo de generación por token, y con ello estimule a los usuarios a iniciar mayor concurrencia y contextos más largos; la demanda total de capacidad de cómputo no disminuirá, sino que aumentará aún más. La actualización de capacidad de cómputo se convertirá en la demanda central para la inferencia de estos agentes, y mantiene una postura firme a favor de la tendencia de crecimiento de la memoria.

Guolian Minsheng Securities considera que 1) los avances en la tecnología de compresión de memoria impulsarán de forma continua y a largo plazo la ampliación de la demanda del mercado de almacenamiento. El salto en la eficiencia de memoria aportado por TurboQuant de Google puede, a largo plazo, impulsar el crecimiento de la demanda de almacenamiento mediante una lógica de múltiples transmisiones, en lugar de comprimir el espacio de mercado. La tecnología de compresión de memoria podría hacer que los desarrolladores utilicen el espacio de memoria comprimido para ampliar ventanas de contexto de mayor escala, respaldando escenarios como el análisis de bibliotecas de código completas de nivel de millón de tokens y la comprensión de videos de ultra larga duración; la demanda incremental podría consumir el espacio de memoria liberado. 2) La memoria flash NAND se encuentra en un canal de subida de precios; la demanda a largo plazo cuenta con un respaldo sólido. En el ciclo actual de aumento de precios en la industria de almacenamiento, el ritmo y el porcentaje de subida de los precios de la memoria flash NAND difieren de manera significativa de los de DRAM; actualmente aún se está en un canal de aumento de precios con un margen ascendente suficiente. 3) Las fábricas nacionales de módulos se centran principalmente en productos tipo NAND; la demanda a largo plazo es relativamente estable y la tendencia de alza de precios tiene posibilidades de continuar.