Bitunix Analista: Las cadenas de suministro de energía y metales industriales sufren simultáneamente, la guerra escala hacia el 'Sistema de Producción Física', el mercado entra en una fase de inflación y desajuste de riesgos

El 2 de abril, la contradicción central del mercado se amplió aún más de “incertidumbre en el suministro de energía” a “daño a la capacidad industrial física”. La mayor empresa de aluminio de Oriente Medio, EGA, ha detenido por completo la producción debido a los ataques a su planta de fundición, junto con recortes de producción en varias plantas regionales de aluminio. Esto indica que la guerra no solo está afectando la energía y el transporte marítimo, sino que está destruyendo directamente la cadena de suministro de metales industriales, transmitiendo la presión inflacionaria de los precios del petróleo al sector manufacturero. Esto se hace eco de los recortes de producción de la OPEP y las disrupciones en el Estrecho de Ormuz, provocando que una contracción global de la oferta pase de una sola categoría a un doble apriete de “energía + materias primas industriales”, llevando a un resurgimiento de las expectativas de inflación. Funcionarios de la Reserva Federal también han declarado con claridad que los shocks energéticos empujarán en general al alza los precios, obligando a que las políticas se mantengan restrictivas. Mientras tanto, Trump ha indicado un plazo claro de dos a tres semanas para aumentar los ataques militares, pero no ha proporcionado ninguna vía para la desescalada ni para abrir el estrecho, lo que ha dado lugar a un rápido aumento de los precios del petróleo y a un rebote de los rendimientos de los bonos, mientras que el oro ha registrado ventas, lo que indica que el mercado no ha entrado en un modo típico de aversión al riesgo, sino que en cambio se está desplazando hacia una “revaloración de la liquidez”: con fondos moviéndose desde activos que no generan rendimiento hacia efectivo y activos con poder de fijación de precios. Además, el posible aumento de aranceles sobre acero, aluminio y productos farmacéuticos por parte de EE. UU., junto con avances simultáneos en tecnología, políticas militares y de recursos, está segmentando aún más el comercio global y las cadenas de suministro, con riesgos que se extienden por múltiples puntos. La estructura geopolítica sigue siendo extremadamente inestable. Irán no ha mostrado una disposición sustancial a negociar; en lugar de ello, continúa reforzando los ataques regionales y la disuasión estratégica; esto sugiere que el conflicto está evolucionando de una confrontación bilateral a la participación de múltiples partes, aumentando los riesgos de una escalada a largo plazo y la pérdida de control. En este contexto, el comportamiento del mercado exhibe características típicas de estrategias “de corto plazo y defensivas”. Los datos de empleo y manufactura de EE. UU. parecen estables a simple vista, pero los indicadores de precios están subiendo simultáneamente, lo que indica que la economía no se ha debilitado, sino que ya está bajo presión de costos, llevando a que los fondos prefieran reducir la duración y la exposición al riesgo. Bitcoin continúa funcionando como resultado de la absorción del riesgo, con liquidez acumulándose en el rango de 69000–70100 pero sin ser digerida de manera efectiva, presionando los precios en 68000, reflejando una disposición insuficiente para absorber fondos; el nivel inferior de 65500 es una zona crítica de prueba bajo la estructura actual, que podría desencadenar una liberación en cadena de liquidez si la energía o el conflicto vuelve a escalar. En general, el mercado ha entrado en una nueva fase dominada por la “destrucción de la cadena de suministro”: energía, metales y factores geopolíticos están interviniendo simultáneamente, elevando las expectativas de inflación sin proporcionar apoyo al crecimiento, lo que resulta en una descoordinación típica entre riesgo y precios. En ausencia de anclajes de política y de exportaciones bélicas, los precios de los activos seguirán siendo impulsados por la liquidez y el apetito por el riesgo.