Zhejiang State Assets invirtió 90 millones de yuanes en Zhang Xue, el gerente de inversiones más joven, recomendado por primera vez, gerente general de Zhejiang Chuangtou: él finge estar manipulando un motor con los ojos cerrados, su obsesión por la tecnología me conmovió.

El circuito de Portimão en Portugal: la marca china de motocicletas Zhang Xue en la competencia ZXMOTO (张雪机车) supera a equipos internacionales veteranos como Ducati, Yamaha, Kawasaki, etc., y se lleva el campeonato en ambas mangas en la categoría WorldSSP de la ronda en Portugal del Campeonato Mundial de Supermotocicletas (WSBK).

El “caballo negro” Zhang Xue se hizo famoso de la noche a la mañana.

Esto no es solo una victoria en una carrera; es una “apuesta técnica” de nivel de libro de texto.

El 1 de abril, Cheng Junhua, gerente general de Zhejiang Chuangtou Investment Group Co., Ltd. (en adelante, “浙创投”), subsidiaria de Zhejiang Guozijunjiang Capital Operation Co., Ltd., afirmó que el motor para la auto I+D es la tecnología central de Zhang Xue, y que el hecho de que Zhang Xue haya obtenido premios en el gran concurso es la mejor prueba de su capacidad técnica.

De hecho, hasta el 2 de abril, Zhang Xue apenas había cumplido 2 años de constitución.

En esos 2 años, Zhang Xue recibió dos rondas de inversión; una de ellas fue en enero de 2026: a través de dos fondos (杭州浙创百舸, 金华浙创金义智控), 浙创投 completó la inversión de Serie A en Zhang Xue; el importe total invertido fue de 90 millones de yuanes, y después de que Zhang Xue ganara el campeonato, la valoración de la marca ya superó los 1.000 millones de yuanes.

Dos meses después, Zhang Xue se volvió viral, y los internautas también interpretaron esta inversión como una “operación de nivel divino” de la capital estatal de Zhejiang; sin embargo, detrás de esto hay el intento y la exploración de Zhejiang Guozijinjiang de invertir alrededor de proyectos “早小硬”.

Zhang Xue siente una pasión casi obsesiva por las motocicletas. Esa pasión lo llevó a pasar de mecánico de bicicletas a piloto de carreras, y de piloto a fundador de una marca.

“La obsesión de Zhang Xue con la tecnología, la capacidad de hacer mejoras correspondientes solo con escuchar el sonido del motor, es lo que más me conmovió, y no es replicable. Y cuando existen barreras no replicables en una inversión, entonces es una buena inversión”, dijo Cheng Junhua.

Detrás de la inversión de 90 millones de yuanes: Zhang Xue cuenta con barreras no replicables

Nacido en Hunan, emprendedor en Chongqing; además del cruce de capitales con Zhejiang, Zhang Xue y Zhejiang también tuvieron, hace más de diez años, una experiencia laboral.

En 2009, con 22 años, Zhang Xue llegó a Wuyi, Jinhua, y entró a trabajar en Zhejiang Apollo Sports Technology Co., Ltd. (en adelante, “Apollo”). Durante ese período, aceptó entrevistas en televisión y, ante cámara, mostró el “truco” de ensamblar piezas del motor a un producto final con los ojos vendados. En 2012, Zhang Xue dejó Zhejiang; con toda su formación técnica y sus sueños, se dirigió a Chongqing.

Líneas serpenteantes, señales ocultas a miles de kilómetros.

Y lo que realmente conmovió a los inversores fue precisamente ese video de entonces: “montar el motor con los ojos cerrados: eso, en realidad, es de alguien que está muy obsesionado con la tecnología”, dijo Cheng Junhua.

La primera persona que tuvo contacto con este proyecto fue un gerente de inversiones de ‘los 95’, de 浙创投; él también era un aficionado a las motocicletas, y recomendó este proyecto a la empresa, pero al principio este campo no era bien visto.

Lo que ocupa Zhang Xue no es un sector popular. En China, las motocicletas de gama alta (por encima de 250CC) se han considerado durante mucho tiempo un mercado minoritario. Sin embargo, después de una investigación y análisis en profundidad, 浙创投 descubrió que ese segmento se estaba expandiendo a un ritmo de crecimiento anual de más del 40%, y que además tenía un gran potencial de salir al extranjero.

“Vamos más allá de las apariencias y miramos la esencia”, explicó Cheng Junhua. La capacidad manufacturera de China ya tiene la fuerza para competir con marcas internacionales de gama alta. En Zhang Xue, Cheng Junhua vio el potencial de que Zhang Xue, su marca de motocicletas, destacara.

Aunque Zhang Xue parece un poco descuidado, su estilo garantiza su eficiencia y también contribuye de manera positiva a la cohesión del equipo. Lo más clave es, además, el nivel de obsesión de Zhang Xue con la tecnología y la capacidad de hacer mejoras correspondientes solo con escuchar el sonido del motor; para Cheng Junhua, que cuenta con muchos años de experiencia en inversiones, esas son las capacidades más difíciles de replicar.

Desde el mecánico de motocicletas más temprano, hasta convertirse en piloto de carreras; y luego, de piloto a fundador de una marca de motocicletas: Zhang Xue puede comprender con mayor profundidad las necesidades de los pilotos para las motocicletas, lo que le permite seguir mejorando los motores, realizar innovaciones en estructuras internas y mejorar el rendimiento del producto. Cheng Junhua reconoció que, desde la perspectiva de la inversión, Zhang Xue tiene barreras no replicables; para las instituciones inversoras, eso es una inversión realmente muy buena.

Después de completar el due diligence, 浙创投 ejecutó rápidamente la inversión en Zhang Xue: a finales de diciembre de 2025 completaron la decisión interna; en enero de 2026 completaron el pago; y la modificación en el registro comercial se completó a principios de marzo.

浙创投 realizó la inversión de Serie A en Zhang Xue mediante dos fondos, con un importe total de 90 millones de yuanes. Los datos de Tianyancha muestran que, en conjunto, estos dos fondos poseen el 8,2398% de las acciones de Zhang Xue.

Como inversor de capital estatal, Cheng Junhua dijo que 浙创投 siempre presta mucha atención a invertir pronto, invertir poco y en tecnología “dura”; y que el proyecto de Zhang Xue, “a día de hoy, los resultados superan las expectativas”.

Impulsado por competencias para globalizar la marca: ¿ya llegó la internacionalización de Zhang Xue?

Durante una entrevista con reporteros de “Diario de Economía Cotidiana” (《每日经济新闻》), Cheng Junhua reveló un detalle: en el proceso de due diligence, ya sabían que Zhang Xue participaría en el Campeonato Mundial de Supermotocicletas; pero qué resultados podría lograr, eso debía evaluarlo el propio equipo inversor.

De hecho, detrás de esto hay una ruta de desarrollo para marcas domésticas de motocicletas de gama alta. En la industria de motocicletas, ya hay varias marcas que han logrado salir al “mainstream” con la ruta de “ganar campeonatos en competencias, disparar la popularidad de la marca, atraer capital y provocar una explosión del mercado”.

Es como la Plataforma de Energía Fengqing (春风动力) de aquellos años: al competir en eventos de MotoGP, en 2024 logró tres campeonatos mundiales, de pilotos, equipos y fabricantes, en la categoría Moto3. La victoria en el evento impulsó directamente su despliegue de globalización.

Zhang Xue también está siguiendo este camino: usar las competencias para demostrar la tecnología, cambiar tecnología por capital, y luego usar capital para acelerar la expansión del mercado.

“Participar en competencias y ganar premios es, sin duda, favorable para que Zhang Xue expanda su presencia en el extranjero; esa también fue una de las lógicas de nuestra inversión inicial en Zhang Xue”, dijo Cheng Junhua. Para invertir en proyectos “early/small/hard”, la clave es tener un conocimiento profundo, una comprensión y un análisis en profundidad; si el desarrollo del proyecto supera las expectativas, en el futuro necesariamente se realizarán inversiones adicionales.

Los reporteros de “Diario de Economía Cotidiana” obtuvieron datos de empresas cotizadas en A-share relacionadas con motocicletas desde Wind. Los datos muestran que, entre 2022 y 2024, los ingresos por negocios en el exterior de Chunfeng Power (春风动力), Qianjiang Motorcycle (钱江摩托) y Loncin General (隆鑫通用) presentaron una tendencia de crecimiento año tras año, y que además representaron una proporción relativamente alta de los ingresos de esas tres compañías cotizadas.

Un informe de investigación de Guolian Minsheng Securities analizó que, mirando al 2026, las ventas internas y las ventas de exportación de ZHONGDA (中大排) se espera que mantengan un nivel elevado de entusiasmo. Se prevé que las ventas internas y externas sean de 477.000 unidades y 718.000 unidades, respectivamente, con un crecimiento del 10,5% y del 33,0%; la mejora de la estructura de cilindrada también se convertirá en el tema principal durante todo el año. Se espera que los modelos de gran cilindrada de 500cc a 800cc aumenten la proporción en ventas internas y externas hasta el 25% y el 20%, respectivamente.

De cara al futuro, Guolian Minsheng Securities considera que las empresas domésticas que se centran en plataformas de productos de mediana y gran cilindrada, modelos de productos populares con “replicación por ciclo”, estrategias de avance regional y narrativas de cultura de marca, están pasando gradualmente de “exportar fabricación” a “exportar un sistema”, y se espera que logren abrir una ruta de actualización global sostenible.

Actualmente, los datos financieros de Zhang Xue de 2025 todavía enfrentan pérdidas. El valor total de producción en 2025 fue de 750 millones de yuanes, la inversión en I+D fue de 69,58 millones de yuanes y la pérdida anual fue de 22,78 millones de yuanes.

Pero Zhang Xue también es muy claro sobre el desempeño de este año: en 2026 se lanzarán siete modelos. La meta de la compañía para 2026 es: ventas anuales de 60.000 unidades, y un valor anual de producción de aproximadamente 1.800 millones de yuanes. “Las tiendas deben llegar, como mínimo, a 450; y las ventas deben ser de 2.000 millones de yuanes. Si llegas a 2.000 millones de yuanes en ventas, entonces ya ganas dinero; si llegas a 1.500 millones, es el punto de equilibrio; si es por debajo de 1.500 millones, es una pérdida.”

Sobre las metas futuras, Zhang Xue dijo: “Actualmente estamos en el puesto octavo entre las motocicletas de ocio en el mercado doméstico; el año que viene deberíamos ser el quinto. Y también es muy posible quedar en tercero.” Zhang Xue cree que, si una empresa logra tener éxito, “en cuestión de unos años ya lo logra; si no lo logra, aunque sea después de 20 años, seguirá sin lograrlo”.

Fuente de este artículo: Diario de Economía Cotidiana

Aviso de riesgos y términos de exención de responsabilidad

        El mercado tiene riesgos; invierte con cautela. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal, y tampoco considera objetivos de inversión especiales, situación financiera o necesidades de usuarios específicos. Los usuarios deben considerar si cualquier opinión, perspectiva o conclusión en este artículo se ajusta a su situación particular. La inversión se realiza bajo su propia responsabilidad.