Resumen del mercado: ¿La guerra en Irán frenará el auge de la infraestructura de IA?

No hay mucho de qué preocuparse en el mercado de valores de EE. UU. En conjunto, las acciones estadounidenses están solo un 4% a la baja desde el inicio de la guerra de Irán, y están superando a los mercados de todo el mundo que registraron rendimientos en 2025. La mayoría de los observadores anteriormente pensaba que la guerra se estaría desinflando para este momento, pero cuanto más dura, mayor es el impacto probable en la economía global y en los mercados financieros.

El Riesgo de la Guerra de Irán para las Acciones de Semiconductores

Una zona a vigilar es la cadena de suministro de las acciones de semiconductores. La semana pasada trajo la noticia de que un ataque iraní llevó a que Qatar dejara fuera de servicio el 17% de la producción mundial de gas natural licuado. Esto amenaza a la industria de chips de semiconductores, que es una parte clave del impulso de infraestructura de inteligencia artificial. Como Phelix Lee, que cubre acciones clave de semis en Asia, escribió el 10 de marzo: “Los precios de la energía en aumento, si se prolongan, podrían ser un riesgo a corto plazo para los fabricantes de chips. Los costos de energía más altos para los centros de datos de IA podrían frenar los despliegues de infraestructura de IA, mientras que las fundiciones en Taiwán y Corea del Sur enfrentarían presiones crecientes de costos por precios más altos de LNG”.

El impacto va más allá del insumo energético. Otras partes de la cadena de suministro están en riesgo, en particular el helio. “El helio es un subproducto del procesamiento de LNG, así que los daños a gran escala en la infraestructura de LNG podrían llevar a escaseces prolongadas incluso si la guerra llegara a terminar, ya que se necesita tiempo adicional para reanudar las operaciones en línea”, escribió Lee. Una escasez prolongada de helio podría, en última instancia, llevar a niveles altos de defectos en obleas de chips, reduciendo la rentabilidad.

Brian Colello, un analista senior de renta variable que cubre acciones de semiconductores basadas en EE. UU., agrega que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, restó importancia al riesgo a corto plazo de una escasez de helio. “[Huang] cree que Taiwan Semiconductor tiene algo así como cuatro a seis meses de inventario”, dice.

Desde nuestra oficina en Londres, la reportera senior Karen Gilchrist profundiza en los riesgos para las acciones de semiconductores.

¿Cuánto Aumentará el Repunte del Precio del Gas la Inflación?

En medio de la guerra, con los precios del gas subiendo en Estados Unidos, los inversores deberían estar listos para ver que ese incremento se traslade directamente a las cifras de inflación, según la economista de PIMCO Tiffany Wilding. A nivel nacional, los consumidores están pagando aproximadamente un 30% más por galón de gas que antes de que comenzara la guerra, según la medición de Wilding. Los precios del gas tienen un peso de alrededor del 3% en el Índice de Precios al Consumidor. Eso equivale a un salto de 0,9 puntos porcentuales mes a mes en la inflación. (En febrero, el CPI subió 0,3%.)

“Debido a que hemos visto esa escalada a lo largo de marzo, la verás extenderse de forma ligera por marzo y abril”, dice Wilding. “La conclusión es que, ahora mismo, si [los precios elevados del petróleo] se mantienen, habrá un aumento en la lectura del índice general de casi un punto porcentual como resultado del efecto directo de los precios del gas. Eso es bastante dramático.”

Por supuesto, los funcionarios de la Reserva Federal y muchos inversores se centran en la inflación excluyendo los costos de alimentos y energía, y en lugar de eso miran la inflación subyacente, ya que estos bienes pueden experimentar amplios cambios en los precios. Pero otros aspectos de los datos de inflación subyacente también verán un impacto indirecto, como los airfares. Los airfares tienen un peso relativamente pequeño en el CPI, y no hay un traspaso directo de los precios del combustible para aviones, pero se sumarán a la presión al alza sobre la inflación.

Dispersión de Rendimientos y el “Problema de Peso” del Mercado de Valores

La guerra comenzó cuando el mercado de valores estaba firmemente en una rotación largamente esperada, alejándose de las acciones tecnológicas de mega-cap que habían liderado en gran medida el mercado alcista durante tres años. Los grandes nombres, especialmente Microsoft MSFT, vieron cómo sus acciones tambaleaban a partir de octubre. Adam Turnquist, estratega técnico jefe en LPL Financial, destaca que esta rotación había llevado a una ampliación de los rendimientos en todo el mercado desde el panorama altamente concentrado que había dominado las carteras.

“Antes de que nos adentráramos en la guerra de Irán este año, teníamos esta gran rotación fuera de las acciones tecnológicas. Lo importante era que el capital nunca salía del mercado; simplemente rotaba hacia otras áreas como materiales e incluso algunos bienes de consumo”, dice Turnquist. El resultado fue una mayor dispersión de rendimientos positivos alejándose de un puñado de grandes acciones.

La ironía es que, si bien muchos comentaristas del mercado vieron la concentración en Big Tech como un riesgo, esta rotación estaba resultando un lastre para los amplios puntos de referencia del mercado. “Lo planteamos como ‘El S&P 500 tiene un problema de peso’”, dice Turnquist. Con las cinco mayores acciones del S&P 500 representando alrededor del 25% del índice, “se necesitan seis sectores para compensar esos cinco nombres, y eso es un problema para el mercado cuando sube”.

Con la guerra, parte de esa dispersión ha disminuido y los inversores se han inclinado de nuevo hacia algunas acciones tecnológicas, buscando seguridad ante la incertidumbre económica, señala Turnquist. Pero dice que, cada vez que el conflicto termine, a menos que haya un shock significativo, la tendencia se reanudará. “[La dispersión] va a ser el tema del año”, dice.

Incluso más allá de la guerra, Turnquist espera que las acciones sigan siendo volátiles en un contexto de curvas sorpresivas provenientes de la política monetaria y gubernamental, además de las inminentes elecciones legislativas de mitad de mandato. “Esto debería crear más nerviosismo y dispersión”, dice.