Hengwei Technology realiza una adquisición con "giros": efectivo + aumento de capital, la participación accionarial se reduce al 51%

H问AI · ¿Cómo optimizar los costos de transacción ante los cambios en el plan de fusión y adquisición de Hengwei Technology?

Desde intentar adquirir el 75% de las acciones hasta obtener al menos el 51% de la participación accionaria, de “emisión de acciones + efectivo + financiación” a “efectivo + aumento de capital”, Hengwei Technology realizó un gran giro en su fusión y adquisición que tomó casi medio año.

Efectivo + aumento de capital

Llevando el tiempo a 29 de septiembre de 2025: Hengwei Technology planeaba adquirir el 75% de las participaciones de Shiqiang Technology mediante “emisión de acciones + pago de efectivo”, con financiación complementaria simultánea. Tras completar la transacción, los productos y la disposición de negocios de Hengwei Technology se extenderán hacia el ámbito de aplicaciones de IA en la cadena descendente.

Seis meses después, el 26 de marzo de 2026, Hengwei Technology anunció que terminaba el asunto de adquirir Shiqiang Technology mediante la citada emisión de acciones y el pago de efectivo, y la correspondiente captación de fondos complementarios; posteriormente, se negociarían nuevas condiciones para adquirir la participación accionaria y obtener el control de la empresa objetivo mediante la forma de compra con efectivo y aumento de capital.

La adquisición de efectivo aún se encuentra en etapa de negociación. De acuerdo con los requisitos, el asunto se ejecutará solo después de que las partes de la transacción sigan negociando y cumplan los procedimientos internos necesarios (incluyendo, entre otros, la aprobación del consejo de administración y de la junta de accionistas).

En cuanto a las razones del cambio del plan de la transacción, Hengwei Technology explicó “para mejorar la eficiencia de la transacción, reducir los costos de transacción y promover mejor el logro de la adquisición; con el objetivo de salvaguardar los intereses de todos los accionistas, después de una consideración prudente y de mantener discusiones y comunicaciones suficientes con las contrapartes relacionadas, la empresa decidió cambiar el plan”.

Cabe mencionar que el 27 de febrero, Hengwei Technology ya había anunciado que los trabajos de auditoría y tasación involucrados en esta transacción aún no se habían completado. La empresa, en función de los cambios en el entorno del mercado y del avance de las negociaciones con la contraparte, no descarta la posibilidad de ajustar el plan de adquisición específico.

Comparando los planes nuevos y antiguos, además de la forma de transacción, también se prevé que cambien aspectos como la proporción de participación accionaria y la lógica de fondos.

En cuanto a la proporción de adquisición de la participación accionaria, el plan nuevo de Hengwei Technology es: se propone adquirir, en conjunto, al menos el 48% de las acciones de la empresa objetivo que son titularidad de Zhang Jisheng, Xie Xinyu, Zhu Lingyun, Lu Yuan (en conjunto, los “fundadores de Shiqiang Technology”), Shanghai Huipu Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) y Hangzhou Rongteng No.2 Venture Capital Partnership (Limited Partnership); al mismo tiempo, la empresa acuerda suscribir una emisión adicional de no más del 5% de las acciones de Shiqiang Technology.

Tras completar esta adquisición de efectivo, la empresa poseerá en total no menos del 51% de las acciones de Shiqiang Technology.

El plan anterior era: adquirir, respectivamente, las participaciones del 30.3919%, 8.0489%, 5.5256%, 1.7313%, 10.2326%, 12.0930% y 6.9767% de Shiqiang Technology que cada uno de los 7 socios contrapartes, a saber, Zhang Jisheng, Xie Xinyu, Zhu Lingyun, Lu Yuan, Shanghai Panzhong, Shanghai Huipu y Hangzhou Rongteng, posee. Tras una negociación preliminar entre las partes de la transacción, la forma de la contraprestación para Zhang Jisheng, Xie Xinyu, Zhu Lingyun y Lu Yuan consistía en acciones y efectivo; para Shanghai Huipu, Shanghai Panzhong y Hangzhou Rongteng, la forma de la contraprestación consistía en acciones.

Además, en el plan nuevo se menciona que en esta adquisición de efectivo se pagará con efectivo; la fuente de fondos proviene de fondos propios y fondos propios gestionados. Los fondos propios gestionados se prevén que provengan de préstamos bancarios, lo que en etapas hará que el tamaño del pasivo de Hengwei Technology aumente, que el ratio de activos y pasivos aumente y que los gastos financieros aumenten, lo que a su vez hará que aumente el riesgo de cumplimiento de pagos. La valoración preliminar de la empresa objetivo se fija en no más de 10 mil millones de yuanes.

En los tres primeros trimestres de 2025, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas de Hengwei Technology fue de 125 millones de yuanes; el flujo de efectivo neto generado por las actividades de inversión fue de -46.4770 millones de yuanes.

El informe preliminar de resultados de 2025 muestra que Hengwei Technology logró ingresos de explotación de 104668.74 millones de yuanes, un 6.31% menos año contra año; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 3493.80 millones de yuanes, un 30.13% más año contra año; y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada después de deducir partidas no recurrentes fue de 2969.30 millones de yuanes, un 33.37% más año contra año.

Al final del período del informe, el total de activos de la empresa era de 180330.69 millones de yuanes, un 10.12% menos año contra año; el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada era de 138887.12 millones de yuanes, un 2.07% más año contra año.

Compromiso de desempeño

Shiqiang Technology es una empresa proveedora de soluciones de IA empresarial basadas en escenarios con un modelo de IA RaaS (Result as a Service, es decir, resultado como servicio); su negocio central consiste en ofrecer a clientes empresariales servicios inteligentes de extremo a extremo desde la formulación de estrategias, el diseño de soluciones hasta la entrega de resultados, con un capital registrado de 32.25 millones de yuanes.

Al 31 de la fecha de firma del prospecto, Shiqiang Technology cuenta con 1 filial de propiedad total: Shanghai Huanze Information Technology Co., Ltd., con un capital registrado de 10 millones de yuanes.

El fundador de Shiqiang Technology, como parte obligada para el compromiso de desempeño en la adquisición de efectivo, se compromete a que el beneficio neto real (el “beneficio neto”) acumulado logrado por la empresa objetivo en los años 2026, 2027 y 2028 (el “período del compromiso de desempeño”) sea, como mínimo, de 2.82 mil millones de yuanes, y que el desempeño se evalúe con base en el beneficio neto acumulado logrado en cada uno de los años dentro del período del compromiso.

El índice de “beneficio neto” anterior, para Shiqiang Technology y las compañías bajo su control, se basará en el monto del beneficio neto atribuible a los accionistas de Shiqiang Technology que figure en los estados financieros consolidados auditados, y el monto del beneficio neto se tomará según el menor entre antes y después de deducir partidas no recurrentes para el cálculo.

Si Shiqiang Technology no cumple el compromiso de desempeño, la parte obligada del compromiso deberá compensar a la empresa primero mediante efectivo; la parte que falte para la compensación en efectivo, será compensada por la parte obligada del compromiso mediante acciones.

Captura de pantalla del anuncio

Según el desempeño histórico, en 2023 y 2024 el beneficio neto atribuible en cabeza a Shiqiang Technology fue de 17.2044 millones de yuanes y 22.5322 millones de yuanes, respectivamente; y de enero a agosto de 2025 fue de 17.8655 millones de yuanes.

Hengwei Technology planea celebrar el 31 de marzo de 16:00 a 17:00 una reunión informativa para inversores sobre la terminación de los asuntos relacionados con la emisión de acciones, el pago de efectivo para la compra de activos y la captación de fondos complementarios, así como sobre la continuación de las negociaciones para comprar activos en efectivo. Los participantes incluyen al presidente/director general Shen Zhenyu, el secretario del consejo de administración Wang Xiang, el director financiero Qin Fang y los representantes de la empresa objetivo (en caso de circunstancias especiales, los participantes podrían ajustarse).

Wind muestra que al 27 de febrero, Hengwei Technology contaba con 71880 cuentas de accionistas, con una tasa de variación del 54.63% frente al 30 de enero.

(En el artículo, las Opiniones solo sirven de referencia y no constituyen asesoramiento de inversión; hay riesgos en la inversión; al entrar al mercado, se recomienda cautela.)

Autor | Zhang Shunan

Editor | Xiong Siyi

Revisión editorial | Zhang Yihua