¿Cómo se ven actualmente las acciones de Hong Kong? ¿Cómo deben operar los fondos?

Pregunta a la IA · ¿Cómo la preocupación por la burbuja de la IA ha llevado a una sobrecorrección en el sector tecnológico de Hong Kong Stock?

Desde principios de octubre del año pasado, hasta finales de marzo, la caída máxima del ajuste actual de Hang Seng Tech y Hang Seng Internet es de alrededor del 30%; esta caída ya ha superado el valor promedio de retroceso de los tramos en alzas anteriores (20%), y también se ha alejado muchísimo de las expectativas de muchos inversores.

O vas a “comprar en el fondo” a mitad de la subida, o te “enterras” en la cima del rebote; las anécdotas al respecto no paran de aparecer. Recientemente, parece haber señales de estabilización en los sectores de tecnología y de medicamentos innovadores en Hong Kong Stock. ¿Cómo mirarlo ahora? ¿Conviene aumentar la posición?

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¿Por qué se produjo una fuerte corrección recientemente?

De octubre a noviembre de 2025: corrección técnica normal, toma de ganancias después de un salto del 40% en el rango; escalada de fricciones comerciales, aumenta la volatilidad;

De noviembre de 2025 a diciembre de 2026: la narrativa de la IA aparece con “preocupación por una burbuja”, emociones pesimistas; a finales de año, el dinero de capital doméstico regresa, y la liberación concentrada de nuevas acciones;

De febrero a marzo de 2026: durante el Festival de Primavera, batalla de subsidios por “sobres” a las aplicaciones de IA, que también reaviva la preocupación por la competencia interna y el “involución”;

De marzo de 2026 hasta hoy: conflicto entre Irán y EE. UU., cierre de rutas marítimas clave, aumento del precio del petróleo, preocupación por estanflación, fortalecimiento del dólar, expectativas de liquidez más ajustadas; después de la divulgación de los estados financieros de las acciones de gran peso de Internet en Hong Kong Stock, surge la preocupación de que, con una inversión mayor en IA, se produzca una revisión a la baja de las ganancias.

(Fuente: wind; el rango estadístico es del 3 de octubre de 2025 al 23 de marzo de 2026; el comportamiento histórico del índice no predice el futuro)

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¿Los factores pesimistas ya están completamente descontados?

Al ordenar las razones del ajuste por etapas, podemos ver que Hang Seng Tech y Hang Seng Internet se ven afectados por estos factores:

1. En términos de liquidez, la tecnología en Hong Kong Stock depende principalmente del “estado de ánimo” del dólar. Como la proporción de capital extranjero es alta, si el dólar se fortalece, Hang Seng Tech se debilita;

2. En cuanto al sentimiento de inversión y a la tendencia de la industria de la IA, Hang Seng Tech suele llamarse el “Mag7” versión China, pero con una mayor proporción de aplicaciones de software y una menor proporción de equipos de hardware; es, en esencia, un “sector de mapeo de alto Beta” del Nasdaq;

3. En términos fundamentales, como las acciones de gran peso tienen un peso mayor, el desempeño de los reportes financieros y los desembolsos de capital (capex) influyen de manera considerable en la trayectoria del índice.

Correspondientemente, junto con esos factores de influencia, también se van acumulando algunos factores positivos:

1. Aporte de liquidez en el interior: el dinero de “Southbound” regresa a entradas netas después de las vacaciones de Año Nuevo; con la mejora del poder de fijación de precios por parte de los inversores domésticos, se espera reducir la perturbación de la liquidez externa;

2. La industria de la IA sale de una tendencia independiente: a medida que los proveedores de la nube suben precios, el uso diario activo de las aplicaciones de IA supera los 100 millones, y la cantidad de llamadas a tokens se dispara, gigantes de Internet nacionales reconocen su fortaleza de “tecnología”; se espera pasar de la inversión innovadora en IA a la etapa de realización comercial impulsada por la adopción generalizada de la IA. Algunos gigantes también logran buenos resultados en el despliegue de capacidad de cómputo hacia el exterior;

3. Alivio de las preocupaciones sobre los fundamentos: a medida que se materializa la “cuenta” de los reportes financieros y disminuye gradualmente la presión potencial de revisión a la baja de las ganancias, pero aún no se ha estabilizado.

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¿Se puede hacer “bottom fishing” en Hong Kong Stock?

Las opiniones de todas las partes no son unificadas, pero a nivel de índice, hay tres consensos básicos:

Primero, el sentimiento en Hong Kong Stock ya está demasiado pesimista.

En un escenario de pesimismo extremo y pánico, se ignoran los buenos anuncios; el índice se sobrecorrige, y en el futuro podría haber una reparación por infravaloración.

Gráfico: índice de sentimiento en Hong Kong Stock

(Fuente: wind, Guotai Junan Securities, a fecha de 25.3.2026)