Por qué estas acciones petroleras cayeron más del 20% en septiembre

¿Qué pasó

Las acciones de las empresas perforadoras de petróleo **Occidental Petroleum **(OXY +4.37%), **Continental Resources **(CLR +0.00%) y **Kosmos Energy **(KOS +7.81%) cayeron más de un 20% en septiembre, según los datos proporcionados por S&P Global Market Intelligence. Las tres se quedaron muy por detrás del S&P 500, que solo bajó 3.9% durante el mes.

De las tres compañías, Occidental —que también cuenta con cierta capacidad de transporte, almacenamiento y refinación— registró la caída más pequeña, de apenas 21.4%. Las acciones de Continental Resources, que opera principalmente en Oklahoma y Dakota del Norte, lo hicieron ligeramente peor, cayendo 28.5%. La mucho más pequeña Kosmos Energy, exploradora en aguas profundas, fue la que peor desempeño tuvo, con sus acciones desplomándose 33.6%.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Entonces, ¿qué

Toda la industria del petróleo tuvo un septiembre complicado. El SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production ETF, que es una buena referencia de las acciones de perforación de petróleo en conjunto, cayó 18.3%. Así que, hasta cierto punto, Occidental, Continental y Kosmos fueron víctimas de una tendencia del sector.

Esa tendencia fue consecuencia de malas noticias sobre la oferta y la demanda de petróleo, que conspiraron para hundir los precios del petróleo durante septiembre. A principios de mes, numerosos perforadores estadounidenses comenzaron a incrementar el número de equipos de perforación, lo que llevó a esperar aumentos en la oferta. Luego, el 7 de septiembre, Arabia Saudita anunció que recortaba el precio de los envíos de crudo a Asia, el mayor mercado de exportación del país. Los precios del petróleo se desplomaron durante los días siguientes, y eso hizo que las acciones de los tres perforadores bajaran por porcentajes de dos dígitos.

Los precios del petróleo se estabilizaron cuando el huracán Sally se dirigía hacia su entrada en tierra en el Golfo de México, donde se ubica gran parte de la infraestructura de petróleo y gas de Estados Unidos. Los mercados asumieron que la capacidad se vería afectada después de la tormenta. Cualquier mejora en los precios del petróleo, sin embargo, se vio compensada por el anuncio de Libia el 22 de septiembre de que aumentaría su nivel de producción de petróleo a 260,000 barriles por día, un incremento de aproximadamente 160%.

Los precios del petróleo terminaron el mes al alza, pero volvieron a caer en picada durante los dos primeros días de octubre, ya que parecían desmoronarse las negociaciones de estímulo del gobierno de Estados Unidos y el presidente Donald Trump anunció que había contraído coronavirus.

Ahora qué

Más allá de los problemas de la industria, Occidental, Continental y Kosmos están atravesando cada una su propia serie de cuestiones que las lastran sus respectivas acciones.

Occidental superó en la puja a su rival **Chevron **para adquirir al productor de Permian Anadarko Petroleum el año pasado. Ahora, sin embargo, parece que se excedió en el gasto, y el gasto posterior para mantenerse a flote durante la pandemia ha hecho que la deuda neta de la empresa se dispare casi 340% durante el último año. Ese balance general tiene a los inversores, de manera justificable, preocupados, aunque un acuerdo reciente para vender sus activos onshore colombianos y otras noticias financieras positivas podrían indicar que la compañía está dando un giro (aunque su balance general aún está muy lejos de ser saludable).

Continental, mientras tanto, está lastrada por su combinación geográfica. La producción de la empresa se limita a las operaciones SCOOP/STACK en Oklahoma y a la Formación Bakken Shale, que se encuentra sobre todo en Dakota del Norte. Sin embargo, los precios del petróleo en esas dos regiones han quedado consistentemente por detrás de los precios de referencia de WTI Crude de Estados Unidos. En septiembre, por ejemplo, el precio más alto por barril de WTI Crude fue de más de $41 por barril. Pero el crudo intermedio de Oklahoma nunca subió por encima de $39 por barril, mientras que el crudo dulce Williston de Dakota del Norte nunca se negoció por encima de $34 por barril.

El perforador en aguas profundas Kosmos, que opera frente a la costa de África y en el Golfo de México, lo pasó mal cuando el huracán Sally avanzó por el Golfo, pero esa no es la peor noticia para la pequeña empresa. Con más de $2.1 mil millones de deuda en su balance y una razón deuda-capital de 3.2 (más alta incluso que la de Occidental), Kosmos necesita que suban los precios del petróleo para poder financiar sus operaciones y pagar su deuda. La empresa acaba de reestructurar $200 millones de deuda, pero no puede patear el balón indefinidamente.

Los inversores harían bien en evitar estas tres compañías y, en general, toda la industria de producción de petróleo, hasta que haya una luz clara al final del túnel.